IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec

Неведомите пътища на отлива на капитали от Китай

Официалните данни пропускат скрития отлив на капитали, маскиран като плащания за внос, коментира Кристофър Болдинг за BloombergView

08:50 | 01.05.16 г. 6
<p>
	<em>Снимка: Архив Ройтерс</em></p>

Снимка: Архив Ройтерс

Новините, че международните резерви на Китай нарастват с 10 милиарда долара през март, а не се понижават затвори устите на някои песимисти. Опасенията, че резервите може да паднат до опасни нива още това лято, след като се свива с 1 трилион долара миналата година, изглежда са били прибързани. Въпреки това въпросът колко точно и как средствата изтичат от Китай остава на дневен ред и действителността може да не е толкова розова, колкото изглежда, пише Кристофър Болдинг в BloombergView.

Преди ръста от март капиталите изтичаха от с висока скорост: средно 48 милиарда долара на месец през изминалата половин година според официални данни. Причините са няколко. Заради опасения от продължаващо обезценяване на юана редица компании изплатиха дълговете си в долари, а други прибегнаха до големи придобивания в чужвина. Индивидуалните инвеститори търсеха по-висока възвръщаемост, когато Фед се готвеше да вдигне лихвите, правителството харчеше милиарди, за да подкрепи валутата. Някои инвеститори и компании понижиха депозитите си в юани на офшорните пзари. Все пак други търсеха начини да насочат средства към по-сигурни дестинации. 

Въпросът е колко пари изтичат по какви причини. Някои анализатори, включително от Банката за международни разплащания, твърдят, че по-голямата част от този отлив на капитали е „здравословен“ и е свързан с компании, които изплащат външния си дълг. Според проучването на банката тези плащания са около четвърт от всички безвъзвратно изтекли капитали в размер на 163 милиарда долара през третото тримесечие на 2015 г. Болдинг коментира, че това изследване се фокусира много кратък период от време. Чуждестранните задължения растат рязко в края на 2014 г. и през първото полугодие на 2015 г., след което се свиват драматично през третото тримесечие, отбелязва той.

Освен това официалните данни пропускат скрития отлив на капитали, маскиран като плащания за внос, който изглежда е създал дефицит по текущата сметка в размер на 71 милиарда долара през същото тримесечие. В резултат на това китайските компании плащат много повече за продукти, които внасят.

Китайските митници отчитат внос за миналата година на стойност 1,68 трилиона долара. Банките, от друга страна, твърдят, че са платили 2,2 трилиона долара за същия този износ. Докато официалният баланс отчита излишък по текущата сметка от 331 милиарда долара през 2015 г., банките съобщават за 122 милиарда долара дефицит.

Деклариране на по-големи суми за внесени стоки и услуги е умен начин за китайските компании и граждани тайно да изнесат пари от страната. Нека приемем, че една държава изнася за Китай стоки и услуги на стойност 1 милион долара. Китайските митници ще отчетат внос за 1 милион долара. Но когато вносителят отиде в банката, той или ще използва фалшива документация или ще подкупи служителя, за да декларира 2 милиарда внос. Излишният 1 милион ще остане в сметките на банката. Макар че подобни несъответствия могат да се очакват, разширяването на тази дупка от 2012 г. насам говори за нещо сенчесто, смята Болдинг. 

Когато китайските компании изплащат външен дълг или осъществявания в чужбина, те го правят открито. Този отлив на капитали – който достигна 1 трилиона долара миналата година – по всяка вероятност наистина е генериран от лица и компании, които просто искат да изведат парите си от Китай.

Таймингът също е важен. Пропастта между официалните данни и тези на банките започна да се разширява бързо през 2012 г., точно когато икономическият ръст достигна своя пик и започнаха да се появяват опасения за политически преход. Оттогава фалшивите плащания за износ нарастват от 140 милиарда долара до 524 милиарда през 2015 г.

През този период ръстът на китайската икономика се забави, възвращаемостта на инвестициите намаля, а излишният производствен капацитет скочи. Възможностите за инвестиции се свиха, а държавните компании „избутаха“ частните предприемачи. Именно вторите имат основателна причина да търсят по-добра възвръщаемост другаде.

Същевременно антикорупционните акции на президента Си Дзинпин засегнаха десетки хиляди партийни членове. По-заможните китайци започнаха да се опасяват дали няма да попаднат в корупционен скандал, дори и да са невинни. Като всеки друг те започват да се притесняват за образованието и здравето на децата си. Започват да растат цените на имотите в чужбина. Според проучване две трети от жилищните продажби във високия ценови спектър във Ванкувър са свързани с китайски купувачи.

По-строгият контрол над банките само може да забави отливът на капитали, но бизнесът със сигурност бързо ще намери нов начин да заобиколи новите ограничения.

Китайската икономика се огъва под огромния свръхкапацитет, като ръстът се забавя, а финансовите рискове нарастват. Нито понижение на лихвите, нито пореден пакет стимули ще елиминират дългосрочния песимизъм. Реформите обаче, включително и законови, биха могли. Ако китайските лидери искат да спрат отлива на капитали, те трябва да се справят с причините за този отлив, а не просто да блокират пътя му.

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.
Последна актуализация: 23:11 | 13.09.22 г.
Специални проекти виж още
Още от Азия виж още

Коментари

6
rate up comment 3 rate down comment 1
ledosvetlenie
преди 7 години
Много ме кефи как реват на чужди гробища. Погледнете само с каква загриженоскт журнaлята страдат за китайската икономика и то не е случайно.Реално Китайците разпродават доларите и турпат злато. Проблема е че тези долари наводняват пазара и на тяхно място ФЕД пропуска възможността да напечата нови, а това си е 100% загуба
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
5
rate up comment 1 rate down comment 1
ivan.kostov.39
преди 7 години
GOLD!?..........
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
4
rate up comment 5 rate down comment 1
michaelis12
преди 7 години
China Takes Drastic Measures To Save The Regimehttp://***.zerohedge.com/news/2016-04-30/china-takes-drastic-measures-save-regime----------------------------------------------------------------------------------------------------------точно това сега прай чичо Xi, също като руския пингвин. Взима контрол над армията и отива да счупи мутрата на все новопровъзгласил се олигарх който се е помислил за Бог. Да не стане както в БГ да вземат парите някакви нещастници които незнаят какво да правят с тях и да се пръснат и изнесат всичко по разните офшорки. Тряя да има контрол над богаташчетата, че иначе пропада държавата .....
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
3
rate up comment 21 rate down comment 1
Moesia
преди 7 години
"ще отчетат внос за 1 милион долара. Но когато вносителят отиде в банката, той или ще използва фалшива документация или ще подкупи служителя, за да декларира 2 милиарда внос"Някой не е закусвал и е бързал да преведе статията. Чукнете две яйца, едно парче козунак и наемете редактор на редактора.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
2
rate up comment 3 rate down comment 4
mrynmryn
преди 7 години
Аз залагам на Индия, там въпреки, че го няма контрола над населението (според мен такъв е необходим в държави с толкова народ), все още са сравнително евтини, като изкл, че там изнасилванията са национален спорт.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
1
rate up comment 4 rate down comment 3
bgMan
преди 7 години
Навремето точно по същия начин същите капитали се изтеглиха от Южна Корея за да се влеят в китайската икономика.По-интересното е сега къде е планирано да отидат.Ако това е цената, с която ще се опитат да купят ЕС за да клекне и да приеме ТТИП се опасявам, че няма начин европейските политици да устоят на изкушението.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още