Става ли Европа по-интересна за американските инвеститори?

През последните няколко месеца се наблюдава изместване на фокуса на инвеститорите от САЩ към Европа. Това води до сериозно вливане на капитали в европейски компании. Bloomberg TV Bulgaria попита водещи експерти: „Става ли Европа по-интересна за инвеститорите от Америка?“. 

Драгомир Великов, главен инвестиционен мениджър в Компас Инвест

През последните няколко месеца, особено от началото на годината, се наблюдава изместване на фокуса на инвеститорите от САЩ към Европа. Това се дължи на няколко ключови фактора. На първо място, европейските компании в момента са оценени значително по-ниско в сравнение с американските, което ги прави по-привлекателни за инвеститори, търсещи стойност. Освен това, дивидентната доходност в Европа остава относително висока, което също допринася за този интерес.

Допълнителен стимул за изместването към европейски активи е поскъпването на еврото спрямо долара. Това валутно движение увеличава привлекателността на европейските активи за глобални инвеститори и подкрепя тенденцията.

Остава въпросът доколко тази промяна е устойчива. През последните години неведнъж сме чували прогнози за подценеността на Европа и за нейните добри перспективи, но до момента не сме ставали свидетели на наистина трайно и мащабно пренасочване на капиталовите потоци от Америка към Европа. Времето ще покаже дали текущата тенденция ще се задържи.

Здравко Пиринлиев, инвестиционен анализатор в "БенчМарк Финанс"

В последните месеци наблюдаваме повишена турбулентност на световните пазари, като голяма част от нея произтича от нарастващата несигурност в Съединените щати. Това води до пренасочване на част от глобалния инвеститорски капитал към Европа, която се възприема като по-стабилна и предвидима среда. За разлика от САЩ, където неочаквани изказвания и действия от страна на ключови търговски партньори създават нестабилност, Европа изглежда като относително сигурен „остров“ за инвеститорите.

Тази тенденция се потвърждава и от движението на европейските борсови индекси – например DAX постигна нов исторически връх, докато американските индекси все още не са преодолели върховете си. Това е знак за известно съживяване на европейските пазари и за възобновено доверие от страна на глобалните инвеститори към Европа.

Въпреки това не бива прибързано да се правят изводи, че Европа ще изпревари САЩ в дългосрочен план. Макар в момента европейските пазари да показват по-добра динамика, структурните разлики между двете икономики остават значителни. Ротациите в международните отношения и икономически политики трудно позволяват трайни прогнози.

Засега може да се каже, че Европа печели временно доверие заради стабилността си в несигурен глобален контекст. Дали тази тенденция ще се запази в следващите 5–10 години, предстои да видим.

Божидар Балевски, финансов анализатор

Динамиката на капиталовите пазари в момента става особено интересна, особено по отношение на Европа. Дълго време европейските пазари бяха значително подценени спрямо американските, и въпреки че все още са такива, започва да се наблюдава известна корекция на този дисбаланс.

Показателен в това отношение е тримесечният доклад на J.P. Morgan, който последно беше публикуван на 30 май. Докладът сравнява съотношението "цена-печалба" (P/E) с темповете на растеж на водещите глобални пазари – включително САЩ, Европа и Китай. Данните ясно показват, че Съединените щати все още са най-надцененият пазар. Това обаче се обяснява с по-високия икономически растеж, иновации и корпоративна рентабилност в САЩ.

Въпреки това се наблюдава тенденция на сближаване между пазарите. Разликата в оценките започва постепенно да се редуцира, тъй като част от инвеститорите преосмислят позициите си. Това не означава, че всички европейски компании са подценени без основание – напротив, при много от тях по-ниските оценки са напълно оправдани поради по-високи нива на задлъжнялост, по-ниска ефективност и по-слаба способност за растеж и конкуренция.

Като цяло, може да се очаква, че тази тенденция към по-балансирано пазарно отношение ще продължи, но тя ще зависи от индивидуалната оценка на компаниите и фундаменталните им показатели. 

Николай Стойков, управляващ партньор в Alaric Securities

Според мен Европа става все по-привлекателно място за инвестиране, но въпреки това Съединените щати остават предпочитаната дестинация за моите средства, особено в дългосрочен план. Смятам, че в момента се наблюдава временно обръщане на вниманието към европейските акции, провокирано от доброто им представяне през последните шест месеца. Много инвеститори гледат номиналната възвръщаемост на европейските пазари в евро, но не отчитат валутния ефект. За американските инвеститори например, инвестициите в европейски активи често водят до по-ниска възвръщаемост заради валутните колебания.

В основата на моя по-сдържан оптимизъм към Европа е икономическата перспектива. Очакваният растеж на брутния вътрешен продукт в еврозоната за 2025 г. е около 1%, докато в Съединените щати прогнозите са за 1,8% ръст въпреки въведените търговски ограничения. Исторически има силна корелация между ръста на печалбите на компаниите и икономическия растеж. Именно това ме кара да бъда по-оптимистично настроен към американската икономика и фондов пазар.

Европа също има своето място в добре диверсифицирания инвестиционен портфейл. Въпросът не е дали Европа или САЩ е по-добрата алтернатива, а как се балансира експозицията между двата пазара с оглед на дългосрочната стратегия и текущата икономическа среда.

Михаил Димтиров, финансов анализатор в ПФБК

Определено можем да наблюдаваме тенденция за пренасочване на капитали от американските към европейските пазари, особено от началото на нарастващата несигурност, свързана с търговската политика на Съединените щати. Важно е да отбележим, че през последните 4-5 години се наблюдаваше разширяване на разликата в представянето между американските и европейските фондови пазари, като американските активи се представяха значително по-добре.

В момента обаче оценките на редица европейски компании, особено тези в Източна Европа, остават по-ниски. Ако разгледаме пазарни индикатори като съотношения цена/печалба или цена/счетоводна стойност, се вижда, че компаниите в нашия регион изглеждат все още подценени. Това важи и за България.

Ако настоящата тенденция на капиталово пренасочване продължи, особено в контекста на търсенето на стойност от страна на глобалните инвеститори, можем да очакваме засилен интерес към активи от Източна Европа. Това би могло да доведе до по-силен растеж в региона спрямо по-скъпите пазари като този в Съединените щати.

В Европа се наблюдава сериозна вълна от инвестиции, след като много инвеститори се опитват да избегнат несигурните политики на американския държавен глава Доналд Тръмп. На европейските пазари те откриват нов остров на стабилност. Въпреки това американските компании остават най-големите и най-скъпите в света. Дори да има отлив, те са прекалено сериозен фактор, за да изпуснат вниманието за дълго.

Материалът не е препоръка за вземане на инвестиционно решение!

Целия коментар гледайте във видеото на Bloomberg TV Bulgaria.