Американският фондов пазар ще се сблъска с реалността в новия сезон на отчетите

Най-силното двугодишно рали на американските пазари от дотком балона се насочва към следващото си голямо изпитание, докато компаниите започват да публикуват тримесечните си отчети, което ще провери дали оценките на бизнесите изпреварват реалните, пише Bloomberg.

В петък индексът S&P 500 се понижи с 1,5%, записвайки най-големия си спад от средата на декември, след като неочакван скок в наемането на кадри затвърди спекулациите, че Федералният резерв няма да намали отново лихвените проценти до втората половина на годината.

Но по-големият проблем е по-високата летва, поставена от оценките на инвеститорите. Очаква се отчетите да покажат, че устойчивата икономика е увеличила печалбата на компаниите в S&P 500 със 7,3% през четвъртото тримесечие спрямо същия период година по-рано, сочат данни, събрани от Bloomberg Intelligence (BI). Това е втората най-висока предсезонна прогноза през последните три години и заплашва да постави акциите на нестабилна основа, ако резултатите или прогнозите за следващите месеци се окажат под очакванията.

При оценка за S&P 500 за близо 23% ръст на печалбата на акция в следващите 12 месеца, прогнозите, включени в цените на акциите, са необичайно високи, показват данни на BI. Консенсусните прогнози отдолу нагоре – метод за прогнозиране на бъдещото представяне на книжата чрез добавяне на индивидуални оценки на анализатори за всяка от компаниите от S&P 500 – показват 13% ръст на печалбата на акция през 2025 г., което означава, че тези прогнози ще трябва почти да се удвоят, за да оправдаят оценката за S&P 500.

„Не сме виждали толкова високо препятствие от 2018 г.“, казва Майкъл Каспър, старши капиталов стратег в BI. „За компаниите ще бъде много по-трудно да продължат да надминават прогнозите за печалба тази година, отколкото през 2024 г, защото тогава летвата беше много по-ниска“.

Сезонът на отчетите за четвъртото тримесечие ще започне официално в сряда, като ще бъде поведен от финансовите лидери JPMorgan Chase & Cо., Citigroup и BlackRock. Още ключови компании ще представят финансовите си резултати следващата седмица, включително Netflix, Procter & Gamble и 3M Co.

Ето и пет ключови теми, които да следите, докато компаниите отчитат резултатите си:

Разширяване на растежа

Един от внимателно следените въпроси е дали импулсът за растеж на печалбите ще се пренесе отвъд най-големите технологични компании, което може да даде тласък на някои от изоставащите на пазара.

Тъй като икономиката се представя добре, компаниите отвъд големите технологии се очаква да отчетат трето поредно тримесечие на ръст на резултатите, като печалбите се прогнозира да нараснат с 4% и да се ускорят към двуцифрени увеличения през първите три месеца на 2025 г., сочат данни, събрани от BI.

Технологичните компании ще продължат да бъдат ключов двигател на пазара. Но инвеститорите са подготвени гигантите от т.нар. Великолепна седморка – Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms и Tesla – да отчетат забавяне на растежа. Печалбите им се очаква да нараснат с 22%, в сравнение със среден ръст на печалбата от 34% през 2024 г., когато останалата част от S&P 500 се покачи с 4,5%, допълва BI.  

Търговия, мита и данъци

Инвеститорите също така искат да добият представа за това как политиките за намаляване на данъците, за митата и дерегулацията на новоизбрания президент Доналд Тръмп ще се отразят на Корпоративна Америка. Въпреки че някои от плановете му заплашват да променят значително глобалната търговия и да разширят инфлационния натиск, фондовият пазар е фокусиран повече върху добрата страна на програмата за растеж.