Пазарният регулатор на ЕС предупреждава за риск от рязък спад на пазарите

Влошаването на макроикономическите условия заради геополитическото напрежение и прекомерно оптимистичните оценки на финансовите активи създава риск от внезапен и рязък спад на пазарите, предупреждава Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) във втория си доклад за мониторинг на риска за 2026 г.

ESMA установява, че макар пазарите да са устойчиви, завишените оценки на акциите, особено на книжата на компаниите от технологичния сектор, и засиленото геополитическо напрежение поставят на изпитание тази устойчивост в климат на постоянна инфлация и по-слаб икономически растеж.

„Разминаването между влошаващите се макрофинансови условия и оптимистичната пазарна оценка увеличава риска от внезапни пазарни корекции, в случай че се материализират икономически рискове или настроенията на инвеститорите се променят рязко“, предупреждават от пазарния регулатор на Европейския съюз (ЕС).

Макроикономически натиск и пазарни оценки

Войната в Близкия изток е основен източник на геополитическа нестабилност, заради който се засилват и опасенията от стагфлация.

Поскъпването на енергоизточниците доведе до възходяща ревизия на инфлационните прогнози, а това насърчи доходността по държавните облигации и оскъпи финансирането на правителствата.

Затягането на финансовите условия вече се отразява върху кредитната стабилност – корпоративните фалити се доближават до нивата от периода непосредствено след пандемията, а опасенията относно устойчивостта на държавните дългове в ЕС нарастват, посочват от ESMA.

Въпреки тези сигнали, пазарите на акции бързо възстановиха загубите си след първоначалния геополитически шок, тласкани от високите оценки на компаниите в технологичния сектор, особено компаниите, свързани с изкуствения интелект.

Оперативен риск

Регулаторът предупреждава и за зачестяващите кибер и хибридни заплахи. Критичните пазарни инфраструктури за момента функционират стабилно, макар че през април бе отчетен краткотраен скок в неуспешните сетълмент сделки.

Основен източник на бъдеща оперативна нестабилност обаче стават новите напреднали AI модели. Бързото им навлизане във финансовата система променя рисковия пейзаж и създава възможност за системни смущения, алгоритмична нестабилност и уязвимости от критични трети страни.

Докладът обръща специално внимание на поведението и експозициите на дребните инвеститори. Навлизането на нови дигитални платформи улесни достъпа до капиталовите пазари, но същевременно засили рисковете от неинформирана и спекулативна търговия. Податливостта към съдържание в социалните мрежи и елементите на "геймификация" тласкат голяма част от неопитните инвеститори към високорискови и сложни продукти, посочват още от регулатора.

Особено обезпокоителна е високата концентрация на портфейлите на европейските дребни инвеститори в американски технологични компании. Евентуален срив в технологичния сектор зад Океана би имал пряк и силно деструктивен ефект върху спестяванията на домакинствата в ЕС, предупреждават от ESMA.

Регулаторът посочва и за рисковете от преоценка на фондовете. При фондовете за недвижими имоти продължават да се наблюдават случаи на временно замразяване на обратното изкупуване поради ликвидни проблеми.

Съществува и риск от пренос на нестабилност заради връзките между частния кредит, в САЩ, криптопазарите и традиционната финансова система.