IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec

Как S&P наля масло в огъня между Брюксел и Рим

Според оценката на агенцията членството на Италия в еврозоната ограничава паричната ѝ политика и я затруднява допълнително

10:58 | 29.10.18 г. 5
Автор - снимка
Създател
<p>
	Икономическият министър на Италия Джовани Триа. <em>Снимка: Ройтерс</em></p>

Икономическият министър на Италия Джовани Триа. Снимка: Ройтерс

Популисткото правителство в Италия не гледа с много добро око на рейтинговите агенции. Кабинетът не се плаши от кредитните инспектори, които в миналото по драматичен начин правеха неправомерни преценки, заяви през миналата седмица заместник министър-председателят Матео Салвини. „Правителството продължава по пътя си въпреки рейтинговите агенции", заяви той.

А Луиджи ди Майо, ръководител на движението „Пет звезди“, участващо в управляващата коалиция, се изказва подигравателно за агенциите. Той се присмива на бележките им и не се тревожи за слабите кредитни оценки.

Но най-новият анализ на водещата рейтингова агенция Standard & Poor's (S&P) трябва да е съвсем по вкуса на италианските популисти. Въпреки че S&P в петък вечер понижи перспективата на страната от стабилна до отрицателна, за разлика от конкурента Moody's не намали кредитния рейтинг. Рейтингът остава на ниво "BBB" - с две нива над така нареченото ниво "боклук", което описва високо спекулативните инвестиции.

Ето защо без изненада Ди Майо се зарадва на решението на S&P и го сподели на обществеността чрез услугата за кратки съобщения Twitter. „За всички онези, които очакваха Standard&Poor's да осъществи следващата атака срещу нашето правителство, това беше неприятна изненада. Рейтингът е потвърден. Ние ще продължим напред. Промяната идва", пише в свой материал германският Die Welt.

Рим обаче може да чувства подкрепа в позицията си спрямо Брюксел не само от факта, че S&P запази рейтинга непроменен. И един параграф от писмените обяснения на S&P може да се хареса на воюващото правителство. В него кредитните инспектори казват, че само заради членството си в еврозоната Италия изобщо получава такива лоши оценки. „На рейтинговата ни оценка отрицателно въздействие оказва фактът, че италианският обхват на паричната политика е ограничен. В този контекст фискалната свобода на Италия е много по-ниска, отколкото в други много по-динамични индустриализирани държави, като Канада, Япония, Обединеното кралство или Америка", се казва в анализа на агенцията.

Иначе казано, това означава нищо друго освен това, че Италия е в задънена улица, което прави почти невъзможно страдащата икономика да се върне към реален растеж. „Въпреки че Италия е член на еврозоната, трябва да признаем, че динамиката на цените, и по-специално заплатите, не са в синхрон с широкия монетарен съюз, а механизмът за пренос на паричната политика продължава да се прекъсва предвид проблемите в местния банков сектор", пишат експертите. Всъщност от 2008 г. насам кредитирането се свива - причина, поради която италианската икономика все още е доста под равнището, което бе достигнала преди финансовата криза.

Популистите обаче не могат да извадят от анализа на агенцията заключението, че би било по-добре страната да напусне еврозоната.  По-скоро е възможно да поискат отслабване на стягащите окови. В рамките на бюджетния спор с Брюксел Ди Майо и Салвини твърдят от доста време, че трябва да увеличат бюджетния дефицит до 2,4%, за да се измъкне страната от кризата. Те не искат да бъдат обезкуражени и дори са готови да приемат и санкции от страна на ЕС, които, разбира се, нямат намерение да плащат.

Курсът на конфронтацията предизвика загриженост на финансовите пазари. Рисковата премия, която Рим трябва да плати по 10-годишните италиански облигации спрямо тази на германските облигации със същия матуритет, нарасна до над три процентни пункта. Сега популистите могат да коментират пазарните тенденции, като се позовават на оценката на  S&P. Експертите смятат, че рисковите премии ще спаднат с половин процентен пункт до 2,5 процентни пункта според анализа на агенцията. Досега най-малко пазарите все още успяваха донякъде да дисциплинират Салвини и Ди Майо.

Целият анализ на S&P обаче не може да се чете като хвалба за Лигата и „Пет Звезди“. Напротив, анализаторите казват на Рим, че икономическата му програма застрашава икономическото бъдеще на страната и че системно потиска икономическите дейности на частния сектор. Освен това би могла да застраши стабилността на банките. По-специално финансовият сектор е важен за възхода, тъй като банките продължават да осигуряват по-голямата част от заемите за компаниите.

Също така и залитането към нов дълг, което осъществява правителството, не се харесва на кредиторите. Те очакват, че през следващата година новият дълг ще бъде 2,7% от икономическата продукция и следователно дори по-висок от очакваните от правителството 2,4%. Това ще означава, че съотношението на дълга няма да падне под границата от 130 процента.

Преди десет дни рейтинговата агенция Moody's понижи кредитния рейтинг на третата по големина икономика в еврозоната до ниво „боклук“. Moody's бе първа сред големите рейтингови агенции, която присъди най-лошия рейтинг за Италия.

Оценките са важни, тъй като инвеститорите, като облигационни фондове и застрахователни компании, както и институции, като Европейската централна банка (ЕЦБ), се ръководят от тези рейтинги. Ако по едно и също време и четирите големи рейтингови агенции (S&P, Moody's, Fitch и DBRS) снижат рейтинга на Италия до нивото „боклук“, тогава ЕЦБ вече няма да може да купува италиански облигации и няма да ги приема като обезпечения при нормалните парични трансакции с банките.

Ето защо не е изненада, че управителят на ЕЦБ Марио Драги се опита по време на срещата в четвъртък умерено да повлияе на Рим. „Трябва да се овладее тонът и да не поставят под съмнение правилата на еврозоната“, каза Драги, който също е италианец.

Но популисткото правителство го разкритикува остро и го обвини, че е налял допълнително масло в огъня. Но S&P направи точно това с оценката си, но наливайки масло не в огъня, който бушува между италианците и финансовите пазари, а този, който Рим подклажда с Брюксел. 

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.
Последна актуализация: 20:32 | 05.09.22 г.
Специални проекти виж още

Коментари

5
rate up comment 5 rate down comment 0
red6
преди 5 години
Всъщност тогава правителството спаси другите бамки, дето се бяха нагърмяли зверската, но не можеше да спаси всичките. Поради финансови а и обществени причини. И все някоя от "too big to fail" трябваше да глътне вода. Е, лимоновите братя спряха да правят лимонада и им останаха само лимоните, поднесени от живота. Иначе може да се види какво се случва с дупката в бюджета на САЩ през тия години. И как реално данъкоплатците платиха два пъти (чрез издърпаните кредити и чрез данъците си) гяволъка на една сбирщина тарикати.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
4
rate up comment 1 rate down comment 1
abdul
преди 5 години
за вълка говориме? от уолстрийм?
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
3
rate up comment 6 rate down comment 0
Biso
преди 5 години
Корените за тази криза се крият доста назад във времето и колапса на въпросната банка беше като "изстрела, който активира лавината".Може и да бъркам, но въпросната банка е била една от поне няколко банки, които са били в подобно състояние и е било въпрос на време една от тях да каже "бум".
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
2
rate up comment 2 rate down comment 9
Иван Митев
преди 5 години
Европейската централна банка (ЕЦБ) е със съвместно полезно и вредно участие в стопанския живот. Вредното участие на ЕЦБ подсигурява възникване на щети.Бъдещето на Европейския съюз зависи от липса или прилагане на защита срещу вредното участие на ЕЦБ.Без защита срещу вредното участие на ЕЦБ, Европейският съюз е с нарастващи щети.Устойчивият Европейския съюз е възможен при защита срещу вредното участие на ЕЦБ.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
1
rate up comment 14 rate down comment 8
abdul
преди 5 години
"Ако по едно и също време и четирите големи рейтингови агенции (S&P, Moody's, Fitch и DBRS) снижат рейтинга на Италия до нивото ***, тогава ЕЦБ вече няма да може да купува италиански облигации и няма да ги приема като обезпечения при нормалните парични трансакции с банките."Какво ли ще стане ако в един момент просто от ЕЦБ им теглят една йвенркйсадфн на американските агенции, които объркаха драматично рейтинга на една банка точно преди да колабира и да предизвика най-голямата финансово-икономическа криза след Голямата депресия, преди около 10 години?
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още