IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec

Независимостта на централните банки може да не устои на коронавируса

След пандемията може да започне нова ера на централно банкиране

13:46 | 24.04.20 г. 9
Автор - снимка
Създател
<p>
	Централата на Фед във Вашингтон. <em>Снимка: Getty</em></p>

Централата на Фед във Вашингтон. Снимка: Getty

Коронавирусната криза е напълно възможно да анулира негласния договор, съгласно който Федералният резерв на САЩ и другите основни централни банки в света оперираха в продължение на десетилетия. С очертаването на пълните разходи във връзка с пандемията основната идея в този договор - че централното банкиране може и трябва да остане политически неутрално - може би трябва да бъде изоставена.

Това няма да е най-драматичният резултат от извънредната ситуация с Covid-19, но в крайна сметка може да бъде сред тези с най-големи последици, пише Клайв Крук за Bloomberg.

Една по-ранна криза - глобалната инфлация от 70-те и 80-те години на миналия век - за първи път постави аргумента за независимостта на централните банки на основата на традиционната икономическа мъдрост. Тази нова криза ще изисква най-малкото много по-тясна координация между правителствата и централните банки. Но вероятно ще изисква повече, може би поставяйки централните банки, включително Федералният резерв, под явен политически контрол.

Аргументът за независимост на централните банки в голяма степен остана неоспорен в продължение на години. Логиката беше ясна. Приемаше се, че политиците мислят краткосрочно и взимат решения по политически причини. При пълна или близо до пълната заетост експанзионистичната парична политика може за кратко да оживи икономиката, но след известно забавяне предизвиква инфлация. Ако забавянето е достатъчно, за да успее правителството да премине през следващите избори, политиката ще има инфлационен уклон. Ако паричната политика се държи на разстояние от политиката, като се направи отговорност на независима централна банка, проблемът се избягва.

Това не е всичко. Според общоприетото мнение няма траен компромис между инфлация и заетост. Толерирането на по-висока инфлация не намалява безработицата и вероятно понижава растежа. Следователно поддържането на ниска инфлация не очертава победидители и губещи. То помага на всички. След това паричната политика става до голяма степен технически въпрос, подходящ за делегиране на експерти, без пряка отчетност пред избирателите.

Като погледнем назад, може да се каже, че е забележително колко широко възприето бе това схващане. В САЩ днес всеки избор на политика (и на много други неща освен това) се прави в условия на партизанщина, като през последните три години президентът Доналд Тръмп посягаше на принципа за независимост на централната банка с всичките си туитове по въпроса. Въпреки това Фед просто продължи по пътя си, като в голяма степен се отърси от заплахата за политическа ангажираност. Без съмнение за това помогна факта, че поне до 2008 г. резултатите бяха доста добри. Фед си беше купил много пространство за маневриране.

Дори преди пандемията обаче рецесията и последвалото я бавно възстановяване бяха променили нещата. Перспективата за трайно бавен растеж - т. нар. „дългосрочна стагнация“ - вече бе поставила под въпрос политиките на Фед. Рискът от по-висока инфлация изглеждаше отдалечен. За мнозина по-експанзионистичната фискалната и монетарна политика изглеждаше желателна.

Проблемът се усложнява от това, че при лихви, близки до нулата, конвенционалните инструменти на паричната политика вече не носеха полза. За да подкрепят търсенето, Фед и други централни банки трябваше да прибегнат до изкупуване на облигации в огромен мащаб - политика, която размива границата между паричната и (по-явно политическата) фискална политика.

Последна актуализация: 11:18 | 13.09.22 г.
Специални проекти виж още

Коментари

9
rate up comment 2 rate down comment 2
ПИЧ
преди 3 години
За онези , които са преживели и си спомнят Виденовата зима на 1996/1997 год, написаното е КОШМАР ......, това ако стане кражбата ще е велика. Никой няма да може да се опази.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
8
rate up comment 5 rate down comment 0
крас
преди 3 години
В природата има закони които са общовалидни и с които следва да се съобразяваме, когато чертаем бъдещето на икономиката. Принципа на преминаване от ЕКСПЛОЗИЯ към ИМПЛОЗИЯ с последващи ЗАТИХВАЩИ КОЛЕБАНИЯ е аналогичен на ГЪРМЕНЕТО НА ЕДИН УМИШЛЕНО НАДУТ БАЛОН НА АКЦИИ , които не съдържаха реалните измерители на американската икономика , а дивият хазартен стремеж за печалба, доведе до последваща ИМПЛОЗИЯ и свиване в гърч на цялата ВИРТУАЛНА АМЕРИКАНСКА ИКОНОМИКА. Сега наблюдаваме колебания със затихващи функции на една поставена на КОМНДНО ДИШАНЕ АГОНИЗИРАЩА СИСТЕМА деградирала до степен и състояние на будна кома от която ИЗЛИЗАНЕ НЯМА. ВЪПРОСЪТ Е , кога от ФЕД ще хвърлят пешкира на подиума и ще признаят собственото си безсилие да се справят с Л***ЙНАТА, които *** и които овоняха света. Виновен както винаги е някой друг но не ТЕ от ФЕД!!Виновен е корона вируса , виновни са КИТАЙЦИТЕ , виновен е света , но не и ТЕ главните виновници за случилото се!!!ЩЕ ПОПИТАМ : Кой нормален човек храни ДРАКОНА който ще го изяде?!!!НОЛМАЛНИ ЛИ БЯХА ОТ ФЕД И НЕ ВИЖДАХА ЛИ, ЧЕ СРЕДСТВАТА КОИТО ОТПУСКАХА ЗА АМЕРИКАНСКАТА ИКОНОМИКА ОТИВАХА В КИТАЙ КЪДЕТО СЕ ПРЕМЕСТИ И ЦЯЛАТА СВЕТОВНА ИКОНОМИКА?!!!!!!! В САЩ останаха само ОФИСИТЕ на едни съвместни КИТАЙСКО - АМЕРИКАНСКИ джойнтвенчъри, които прекриваха кражбата на интелектуална собственост от Америка. СЕЩАТЕ ЛИ СЕ КАКВА ЩЕ Е СЪДБАТА НА ТЕЗИ ЗАВОДИ И ПРОИЗВОДСТВА В КИТАЙ И КОЙ ЩЕ ГИ ИЗКУПИ СЛЕД ФАЛИТА ИМ ?!!Извинявайте но по големи ******ти от тези от ФЕД не бях виждал!!!ДА ХРАНИШ ДРАКОНА, КОЙТО ЩЕ ТЕ ИЗЯДЕ Е НАЙ МАЛКО МАЛОУМНО!!!Но всеки един порок какъвто е АЛЧНОСТТА ЗА ПЕЧАЛБИ води до такива фатални последици!!
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
7
rate up comment 5 rate down comment 0
V.At.
преди 3 години
"Иване, ела да им обясниш за централните банки!"-------Човека си го казваше, а ние му се подигравахме.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
6
rate up comment 4 rate down comment 0
realista
преди 3 години
Банките кога са били политически неутрални освен на хартия? Колкото са независими и мисирките или пък съдилищата. В тоя свят няма нищо независимо.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
5
rate up comment 2 rate down comment 2
abdul
преди 3 години
"Коронавирусната криза е напълно възможно да анулира негласния договор, съгласно който Федералният резерв на САЩ и другите основни централни банки в света оперираха в продължение на десетилетия."Петърчо, може ли само да изясниш от колко точно десетилетия, за да са ясни и потенциалните последствия след анулирането.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
4
rate up comment 3 rate down comment 1
khao
преди 3 години
и сега са зависими от политическата класа, независимоста им е само на хартия ! Така че незнам за кво е тая статия...
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
3
rate up comment 4 rate down comment 0
mrynmryn
преди 3 години
Иване, ела да им обясниш за централните банки!
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
2
rate up comment 2 rate down comment 2
Jorkata
преди 3 години
Аууу - какви са тия еретични статии и как са се промъкнали тука? :)
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
1
rate up comment 3 rate down comment 2
крас
преди 3 години
Поставянето на централните банки, включително Федералният резерв, под явен политически контрол е истинско безумие при което не ФИНАНСОВИТЕ ЗАКОНИ , а ПОЛИТИЧЕСКИТЕ ДЕМАГОГИИ ще вземат връх над ПАЗАРНИТЕ ОТНОШЕНИЯ.ВСЪШНОСТ СВЕТЪТ ОТДАВНА Е ВЛЕЗНАЛ В ЕРАТА НА ТОВА БЕЗУМИЕ ПРИ КОЯТО ПАЗАРНИТЕ ОТНОШЕНИЯ В ОСНОВАТА НА КОИТО СТОЕШЕ КОНКУРЕНЦИЯТА БЯХА ЗАМЕНЕНИ ОТ БЕЗУМИЯТА НА ЕДНА ПОСТСОЦИАЛИСТИЧАСКА СИСТЕМА НА ВКАРВАНЕ НА ПАРИ В НЯКАКВИ ПОЗНАТИ НИ "ЕВРОПРОЕКТИ" КАНДИДАТСТВАНЕТО ПО КОИТО РОДИ ТАКИВА ДЕГРАДИЦИИ ПОЗНАТИ У НАС С проекта "Разказване на приказка за старата костенурка". Познайте какъв БВП е създал този проект на държавата?!!Той е само христоматиен пример как се ПИЛЕЕ ФИНАНСОВ РЕСУРС в едни НЕпазарни отношения, които създаваха предпоставки за кражби грабеж и КОРУПЦИЯ. Сори но времето на тези
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още