IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec

Бъдещето на БФБ е в нови листвания. Старите компании не показват жизненост

Индексът SOFIX се понижи с около 20%, но имаше добри изключения като „Алтерко“ и „Телелинк“

12:04 | 26.12.20 г. 15
Автор - снимка
Редактор
<p>
	<em>Снимка: Олег Попов, архив, Investor Media Group</em></p>
<p>
	&nbsp;</p>

Снимка: Олег Попов, архив, Investor Media Group

 

Много искаме българският капиталов пазар да се развива. Много искаме спестителите да имат тази алтернатива. Но SOFIX пада с около 20% през 2020 г. (по-данни до 20 декември 2020 г.), докато например немският DAX е нагоре с около 3%, а S&P 500 е напред с около 15%. Картината е такава в последните десетина години, родният пазар продължава да изостава.

Имаше две изключения в по-широкия индекс BGBX40 в лицето на „Алтерко“ АД с от около 90% преди дивиденти и „Актив Пропъртис“ АДСИЦ с около 50%. Масата, която дърпа SOFIX надолу, е от стари, нереформирани и нежелаещи да се преструктурират компании, които дърпат индекса надолу.

На запад масово има преструктуриране на компании, разделят се фирми, при което се получават две нови и т.н. В България всичко е много бавно. Като добър пример е „Алтерко“, което продаде историческия си телекомуникационен бизнес в България и Европа (старото име на компанията е Тераком). Но сега фирмата прави устройства за връзка между физическия свят и света на интернет, т. нар. интернет на нещата. Чрез този вид технологии можеш да запалиш камината през телефона си или да провериш дали си изгасил печката.

Пример за реформа имаше при "Доверие обединен холдинг" АД, което смело скочи на банковия пазар в Молдова и донесе много емоции на инвеститорите.

Новото е по-силно от старото. В Полша гейминг компании дават силна доходност на акционерите, докато старите енергийни и финансови компании се представят зле. Същото е в САЩ, където технологиите са водещи.

В България нови компании, или онези, които не са били във фокуса на борсовия бум до 2007 година, бяха най-печеливши в последните 10 години. Такива например са „Софарма Трейдинг“, „М+С Хидравлик“, „Алтерко“, „Спиди“. Старите лица на SOFIX още се „влачат по корем". Но те все още доминират основния индекс.

В последните години в SOFIX влязоха само три нови компании. Едната е „Сирма груп холдинг“ АД, другата - „Елана Агрокредит“ АД, а третата - „Градус“ АД. „Сирма“ е ИТ компания, но акциите ѝ загубиха около 50% след IPO-то. Тоест и новото е рисково.

През 2016 г. на борсата излезе „Алтерко“ АД при цена от 1,45 лв. за акция, а вече се търгува на 7 лв., което е около 5 пъти ръст.

През лятото на 2020 г. на борсата излезе „Телелинк БС“, а книжата му поскъпнаха с около 60% за половин година.

Може би последните две компании ще успеят да влязат в SOFIX и да го обновят, защото имат програми за възнаграждение на служителите с акции. Единственият проблем засега, е че нямат нужния брой акционери, защото за влизане в индекса са нужни 750 лица. Толкова имат старите компании, където има акционери от масовата приватизация, където участваха около 3 млн. българи. Новите компании нямат такава акционерна база. За да стигнат 750 лица, трябва да раздадат по няколко акции на всички служители, а често и на роднините им.

Малкият брой акционери например спря „Спиди“ АД да влезе в SOFIX и да го подсили, след като поскъпна от 17,17 лв. при листването си в края на 2012 г. до 59 лв. сега при раздадени дивиденти за около 9,9 лв. за осемте години.

“Софарма Трейдинг“ АД също поскъпна няколко пъти след 2010 г., но поради тежестта на компанията майка „Софарма“ АД, нямаше правото да влезе в SOFIX и да го подкрепи.

Към 20 декември 2020 г. „Алтерко“ АД има 588 акционера, „Телелинк БС“ е с 265, „Спиди“ е с 436 лица, а "Софарма Трейдинг" АД с 25 574 лица (участват вложителите от масовата приватизация в бившия приватизационен фонд Калиман).

Нужно е бързо обновяване на кръвта. Старото, видно от резултатите на SOFIX, не носи доходност.

Вече е обявено листването на компанията „Биодит“ на пазара BEAM (пазар на нови компании, обещаващи растеж, с улеснени изисквания към IPO-то). Нужни са 20-30 компании. Част от тях ще станат, други няма, но надеждата е да има пет-шест, които да конкурират морално остарелите компании в индекса.

Борсата е място за динамизъм, за продаване на идеи и привличане на капитал. Затова 2020 г. беше успешна с листването на „Телелинк“, с увеличението на капитала на „Алтерко“ и „Илевън Кепитъл“, с листването на пазара BEAM на „Биодит“.

В България има ИТ и аутсорсинг компании, има „Уолтопия“. Нужни са компании с идеи. Старият начин беше листване на държавни монополи или на частни, вече зрели компании, които нямат нужда от пари. Те по-скоро искаха да ползват парите на пенсионните фондове (за да може основателите да осребрят част от направеното) или опцията за продажба на акции, без данъчно облагане (сделките с акции на „Българска фондова борса“ са необлагаеми).

Дори не е нужно пенсионните фондове да участват в новите идеи, защото в България има достатъчно пари в индивидуални инвеститори и договорни фондове с опит в оценка на риска.

На родния пазар не трябва да се гледа само през SOFIX. В него ги няма новите неща, няма ги американските аналози на Amazon, Apple, Facebook, Google, Netflix, Tesla и др. В SOFIX няма бързи компании, идеи, иновации, нова икономика, затова и постоянно отблъсква вложители, а следващият го ETF не може да привлече нови средства.

И затова е много хубаво, че ръководството на „Българска фондова борса“ развива пазара за растеж BEAM, че консултанти като „Импетус Партнърс“ привличат нови фирми на борсата („Алтерко“ и „Биодит“), че посредници като „Карол“ и „Елана“ търсят такива компании и ги листват, че индивидуални инвеститори и договорни фондове влагат в акциите им.

Разбира се, много по-доходно за един посредник е да листне „американските“ ТЕЦ-ове в Марица Изток, за 1 млрд. лв. например, да се договорят вложения от пенсионните фондове, да се вземе голяма комисионна и всичко да е наред. Имаше слухове за листване на такива мастодонти за българските мащаби. Но ТЕЦ-овете нямат този потенциал за растеж, имат проблем с въглеродните емисии, с конкуренцията на атомната и ВЕИ енергия. Няма да донесат наднормени печалби за индивидуалните инвеститори и няма да повишат SOFIX.

В последните години родният капиталов пазар е разкрачен между умиращото старо и плахите стъпки на новото. От преструктурирането на старите (така че да са атрактивни за инвеститорите, да им предложат растеж и доходност или търгово предложение и кеш), както и от появата на нови фирми като „Спиди“, „Алтерко“ и „Телелинк“, ще зависи бъдещето на родния пазар.

Анализът е лично мнение на автора и не е препоръка за покупко-продажба на ценни книжа. Авторът притежава акции в редица от изброените компании.

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.
Последна актуализация: 15:33 | 11.09.22 г.
Специални проекти виж още

Коментари

13
rate up comment 2 rate down comment 4
kane
преди 3 години
Ок, сега е 444, а 2007 бе под 2000 софикс.Голям успех!Глупостта е в това че се излъгах да инвестирам стотици хиляди на БФБ. Ако ти си по умен от мене и успяваш да печелиш на БФБ - много се радвам за теб. Само че не го вярвам това. Успех все пак. Купи ми акциите - все още са стотици хиляди. Продавам ги, защото намерих как да печеля много повече отколкото на БФБ. Сори това е истината.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
12
rate up comment 5 rate down comment 4
kane
преди 3 години
Импе, тея ги разправяй на некой друг. може и да ти повярват.толкова много "гувичиш" та не можеш би инфлацията - тоа е доходността която можеш да постигнеш на бфб в дългосрочен план. не се прави на голям познавач, щото с/у цифрите всеки мълчи - софикс беше около 2 000 пънкта 2007 година, сега около 15 години след това е около 300 пунктаможе би това е единствения индекс на света с такова трагично представяне.от 20 години инвестирам на бфб и съм на минус като цяло за периода с добавяне на инфлацият.сори бейб, това е истината.и мене ме боли, но на черното бяло не мога да кажа като тебе
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
11
rate up comment 4 rate down comment 4
Императорът
преди 3 години
Хахахах - а аз от БФБ продължавам сосно да гувича.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
10
rate up comment 5 rate down comment 7
vlado64
преди 3 години
БФБ е умряла ! Викайте попа и изнасяйте мъртвеца . Това нещо не се съживява . Жалко че оставих една част от парите си .
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
9
rate up comment 1 rate down comment 4
15%
преди 3 години
Браво, Марияне! Човек и да не се е занимавал никога с БФБ, от тази статия ще влезне много бързо в час!
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
8
rate up comment 4 rate down comment 3
kane
преди 3 години
p.s.Под изчезналите за винаги компании от БФБ, забравих да допълня и списък със свалените частни компании. За което също да се потърси обяснение. Сомням си как ми отнеха мажоритарите насила соларната ми компания от Прокопиев. Свилоза май беше хартиената фабрика и биовет...или нещо такова. Това се случва и с трейс и хидрострой...вече не помня имената им добре.Идеята ми е, че делистнатите и фалиралите компании са повече от ай пи отатаа. В България просто няма бизнес. последните ми окло 20 години на БФБ са едно разочарование и това са част от причините да я напускам
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
7
rate up comment 8 rate down comment 3
redcretin
преди 3 години
Пак глупости на търкалета от измамника Мариан :)1. борсата е отражение на икономиката, в страната на ишлемето каква икономика по-точно?2. кражбата на данъци през ББР и фондове като ИЛЕВЪН не създава нищо.3. недъгавите БГ стартъпи дето няма нито един успешен - също4. точенето на старите фирми от мажоритарите - и то.5. последно, но не на последно място - измамите на бивши министри - в случая Ники Салама с индексите и накисването на пенсионните фондове само прави батака още по-голям и дообира хората с вноски за пенсия.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
6
rate up comment 8 rate down comment 3
Trakiets
преди 3 години
Измъчените и ударни неща трябва да се посрещат с доза скептичност. Представете си какво ще стане, ако на БФБ се срещнат компании, които просто искат да се листнат и неопитни инвеститори, които не могат да направят читав анализ. Последната компания, която иска да се листне се доближава до подобен сценарий. Това не е инвестиране, а спекула, че мажоритарят е честен и достатъчно умен, за да знае как да развие компанията, макар в момента да има 200 хиляди лева приходи и неналожен на пазара продукт.ИТ или аутсорсинг компании да се листнат едвали ще стане. Първите се възползват от добре развитата VC среда, докато вторите са масово поделения на чужди компании и няма как да станат публични.При тези ниски лихви, ако на компания й трябва капитал от борсата, трябва да се гледа много внимателно защо избира този начин да привлече пари. Усилията трябва да са насочени към това собствениците на компаниите да осъзнаят, че публичността носи други ползи, освен да се привлече допълнителен капитал. Мислите ли, че на Спиди им е било нужно да излизат на борсата. Спомням си в началото как нямаше никаква ликвидност.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
5
rate up comment 8 rate down comment 4
studioaa
преди 3 години
То половината компании от DAX не показват каквито да било признаци на живот, а какво остава за Sofix? За CАС 40 и FTSE същата работа. Безумната политика на стимули, "харчене" и инфлация превърна половината индустрия в ходещи зомби трупове, които едва кретат и са само на 1 чек разстояние от фалита... Само се режат работни места, пести от тоалетни консумативи и се пишат безумици за светлото бъдеще от мениджмънта... Буквално много трудно е в наши дни да се намерят дори 5 читави акции, в които да се инвестира...
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
4
rate up comment 7 rate down comment 2
kane
преди 3 години
Добър материал, поздравления за авторите.Може ли да споменете също и изчезналите за винаги компании от БФБ. Това също е част от обяснението за ръста на банковите депозити и липсата на ръст на БФБ. Например аз помня всичките си занулени позиции: ЕлтосЕнемонаБамката на мустакаОргахимОловноцинковияИмпа спомена Пътища и Мостстрой, ако някои се сеяа нека да допълни списъка. Ще се окаже че фалитите са повече от листванията като цяло може би.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още