Нужна е спешна промяна в предлаганията на пазара BEAM

Второто публично предлагане на пазара BEAM на акции от „Син Карс Индъстри“ АД направи очеизвадно това, което се виждаше и при първия търг на 21 януари за акциитe на „Биодит“ АД.

А именно - предлагането е по фиксирана цена и това води до проблеми. Това доведе до аномалията от 2007 г. за презаписване от 1 480 пъти на предлагането на акции от „Трейс груп холд“. Говори се, че това е световен рекорд.

Когато няма възможност за наддаване, търгът се изражда до състезателност на поръчките, тоест до това кой ги е въвел пръв. На практика всичко се решава за милисекунди и възниква неудобният въпрос кой и защо има по-бърз достъп до търговската система. Има ли привилегировани и защо?

Това не е пазар. Това не е предлагане. Това няма общо с идеята на капиталовия пазар.

Идеята на капиталовия пазар е да участват много лица - затова се нарича „публично предлагане“. Но всъщност при „Син Карс“ се класираха само 6 оферти, като голямата обра 97,14% от предлагането, или с няколко думи - нямаше нужда от предлагане, реклама, интервюта. Можеше директно да продадат този дял. На този купувач. За тази сума. 

Междувременно от посредника "Елана" уточниха, че в поръчката са включили над 100 свои клиента. Това обаче не отменя големия въпрос - как така са успели да се класират, за разлика от всички онези, които също са подали поръчки в 9:30, но са останали "извън борда". 

Решенията

Решенията са три. Ако пазарът BEAM продължи с традицията на фиксираните цени като при „Биодит“ и „Син Карс“, да бъде така добър да въведе правилото на раздаването на картите. Става така - разпределя се по една акция на всеки участник и така, докато се достигне максимумът на желаните акции от даден участник или акциите свършат. В тази ситуация малките инвеститори купуват приоритетно, абсолютно всички са класирани и се постига максимално широка инвеститорска база. Последното води и до активна търговия с тези акции впоследствие. Такива решения са прилагани в други страни - например в Унгария още от 2000 г.

Второто решение е да се премахне практиката на фиксираните цени. Тогава се дава диапазон за допустими цени от например между 1 лв. и 1,5 лв. и всеки си решава на какви цени какви поръчки да пусне. Разбира се, може и да няма таван в цената на предлагането, но тогава рисковете при явната еуфория на пазара са големи за реализиране на много високи цени.

Третото възможно решение е купувачите да се удовлетворяват пропорционално. Така например при търсене за 6 млн. лв. и предлагане за 2 млн. лв. участниците ще се класират за по 1/3 от желаните акции.

Коментарите

В темата за „Син Карс“ в Коментари на Investor.bg се появиха редица гневни коментари. В тях пише, че правилата на предлагането е трябвало да се променят веднага след предлагането на „Биодит“. И също, че повече няма да участват на пазара BEAM и че предлагането е станало пародия.

Например коментаторът MrSi пише: „Beam пазарът за мен вече е мъртъв. Имам и изгубени ползи - при Биодит продадох читави акции, за да влезна, тук също продадох читави, за да влезна. Влизане обаче няма. Какво правим сега? - трябва да си върна читавите на по-висока цена. ИП обаче, разбира се, че ще си вземе комисионната и при изхода и при входа“.

Нужни са мерки. На пазара се говори, че те са обсъждани още преди предлагането на „Биодит“. Резултатите от бездействието обаче са налице.