Накъде ще поеме новозеландският долар?

Новозеландската централна банка промени изцяло паричната си политика. До голяма степен това показва грешна преценка за състоянието на икономическия цикъл. Въпреки това остава въпросът защо повишиха лихвените нива през 2014 г. и защо сега станахме свидетели на тотално противоположна позиция, пише дилърът „Международни финансови пазари“ в ЕЛАНА Трейдинг Никола Илчев.

Възможно ли е решението отпреди една година назад да е било грешно?

От банката бяха подготвени за критиката, която получиха от водещи икономисти за настоящата монетарна политика, като представиха две графики, чрез които обосноваха решението си.

Сравнение между очакванията за 90-дневната лихва на междубанковия пазар през декември 2013 г. и сега

На графиката е показано сравнението на лихвата на междубанковия пазар по време на изложението за паричната политика от декември 2013 г. спрямо очакването днес. Тогава перспективата бе за серия от увеличения (със 100 базисни точки от началото на 2014 г.) От миналата седмица вече сме свидетели на по-нисък лихвен процент – от 3,50% на 3,25%. Впечатление прави, че централните банкери са преминали през пълен обрат за разбирането на състоянието на икономиката, което изглежда доста странно.

Какво се обърка всъщност?

Отговор на този въпрос можем дадем от втората графика, която показва възприятието на финансовата институция за отклонението от потенциалния БВП (от 2013 г. – червената линия), сравнено със състоянието на отклонението днес (синята линия) и разликата между двете (сивите ленти). Отклонението от потенциалния БВП е мярка за това колко близо е икономиката до пълния си капацитет и пропуснатите ползи – т.е. силна икономика, която да донесе инфлационен натиск след себе си.