Над 50% вярват, че еднакъв фундамент може да се търгува при 5 или 25 P/E

Компанията може да се търгува при коефициент цена/печалба 5 или 25 при еднакъв фундамент, смятат 58% от читателите, гласували в анкета на Investor.bg. Едва 28% не вярват в това твърдение.

Сред най-широко разпространените разбирания за фундамент са печалбата, приходите (пазарния дял), активите и т.н.

Например един от най-старите сини чипове на БФБ-София, Албена АД, от 15,4 млн. лв. консолидирана печалба за групата за 2002 г. достига 21,2 млн. лв. консолидирана печалба за 2007 г. При увеличение на печалбата с 30% за 5 години, цената се увеличава от 10,49 лв. на 18 декември 2002 г. до 114,93 на 20 декември 2007 г. или ръст от 11 пъти.

От 2,91 консолидирано P/E в края на 2002 г., коефициентът се увеличава до 23,2 в края на 2007 г. Изчислението е на база финансов резултат за съответните години и цени от последния търговски ден за съответните години.

Виждаме как P/E се е увеличило от 2,91 на 23,2 при едва 30% увеличение на печалбата. За същия период консолидираните продажби са се увеличили с 14,6% до 118,66 млн. лв. за 2007 г. Ръстът се дължи в голяма степен на екстензивно развитие, а именно закупуването и развитието на ММЦ Приморско. Консолидираният собствен капитал се е увеличил с 24% до 285,8 млн. лв. в края на 2007 г.

Реализираното повишение в цената на акциите на Албена АД над ръста на печалбата, продажбите и активите, може да се обясни с бума на ваканционните имоти по черноморието в последните пет години, който индиректно увеличава стойността на земята на Албена АД, но самата Албена не участва в този пазар. Освен това в последните години се говори за влошаване на конкурентоспособността на българския туристически продукт, което руши имиджа на България като дестинация, което индиректно нанася вреди на предприятия като Албена и ММЦ Приморско.

Цената на дружествата зависи много от психологията на пазарните участници и това прави пазарът непредвидим. "Според мен 50% от цената на акцията е психология и 50% фундамент, но психологията може да достига и до 80%. Затова дъна и върхове трудно се хващат, а акцията може да се търгува на 5 или 25 P/E при еднакъв фундамент", каза Алекси Андонов по време на среща на Клуб Investor.bg през юни 2008 г. , каза още Андонов.

Можете да чуето аудиозапис от проведената дискусия (продължителност на записа 1:42 ч) с Алекси Андонов, както и пълен запис от презентацията (1:54 ч) . 

Материалът е с аналитичен характер и не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.

Свързани компании: