Емил Калчев: По-силният растеж в еврозоната е следствие и от паричната политика на ЕЦБ

Световният капитал предпочете европейските държави като по-стабилни спрямо волатилните процеси в САЩ през първото тримесечие. Това съобщи д-р Емил Калчев, главен икономист на ОББ и преподавател в НБУ, в предаването „В развитие“ на Bloomberg TV Bulgaria.

Той подчерта, че този ръст трябва да се разглежда и като следствие от политиката на Европейската централна банка, която проведе успешната парична политика с разхлабването на лихвените проценти и недопусна обезценяване на валутата.

Икономистът отбеляза, че през първото тримесечие на 2025 г. икономиката на еврозоната е нараснала 0,6%, което е възходяща корекция спрямо първоначално прогнозираните 0,3%. Според Калчев това е добър резултат предвид структурните проблеми в Германия и относително ниския растеж в други големи икономики в Европейския съюз.

Той напомни, че в същото време ЕЦБ за осми път намали основния лихвен с 0,25%. Действията на банката идват, след като инфлацията през май беше под 2%. Д-р Калчев обясни, че основен лихвен процент от 2% се е очакваше „по-напред във времето, но предвид намаляващите цени на енергоизточниците, засилването на еврото и политиката на Тръмп“, които смъкнаха инфлацията под 2%, реакция на ЕЦБ вече е била резонна.

„Този лихвен процент ще остане известно време, както и Лагард каза“, прогнозира икономистът.

Според него сегашното равнище на лихвите е оптималната позиция за икономическото развитие на еврозоната, защото ЕЦБ вече се ориентира да не допуска дефлационни процеси, които да забавят растежа.

„Преди инфлационния цикъл банката се бореше с дефлационните процеси, които задържаха много растежа. В момента тя стигна целта си до 2% и ще я поддържа, защото това подхранва растежа, който вече беше коригиран нагоре“, отбеляза д-р Калчев.

Той смята, че централната банка ще се стреми да не допуска твърде силно евро, защото то няма да е от полза на европейските износители. „Въпреки това, едно относително силно евро засилва позициите на валутата спрямо долара като международна резервна валута, от което следват много добри неща“ – лесни емисии на дълг на ниска цена, засилва позицията на ЕС по отношение на дефицитите“, коментира икономистът.

Емил Калчев смята, че ЕЦБ вероятно няма да допусне много силно евро и затова сваля лихвените проценти, за да може по този начин „леко да противодейства на засилването на валутата“.

Що се отнася до българската икономика Емил Калчев отчете, че за първото тримесечие БВП е с ръст от 3,1% на годишна база, като очакванията бяха за по-скромно нарастване. Като една от причините за това той посочи 9% брутен растеж на инвестициите в комбинация със 7% реален на потреблението. Въпреки това, той се надява, че инвестициите трябва да се развиват по-активно.

Д-р Калчев направи сравнение на БВП на България, в който инвестициите се движат между 17-18%, при 23-26% при развитите държави. „Българската икономика се движи от потреблението, чийто растеж е прекрасен, но не е най-дълготрайният. Трябва да инвестираме все повече и повече, след като продуктивността на труда е най-ниската в ЕС. България трябва да изпреварва най-развитие държави, а не да върви след тях“, е мнението на икономиста.

Той очаква, че след приемането на България в еврозоната инвестициите имат условие да нарастват.„Държавата ще може да се финансира по-евтино, а евтиният капитал ще стимулира икономиката. Премахването на политическия риск по българските ДЦК ще стимулира чуждестранните инвестиции, „но за това е нужна по-малко бюрокрация, повече предвидимост и по-прозрачна съдебна система“, заяви д-р Калчев. Той е убеден, че стратегически България все повече и повече ще се интегрира в клуба на едни от най-богатите страни в света.

Кога в България ще се усетят ползите от единната европейска валута?

Целия коментар гледайте във видео материала на Bloomberg TV Bulgaria.

Всички гости на предаването „В развитие“ може да намерите тук.