Фокусът на петролния пазар се измества към търсенето

Хаотичната стратегия за митата на президента на САЩ Доналд Тръмп нарушава пазара на петрол от месеци. Подновените атаки срещу американските търговски партньори тази седмица затвърждават консенсуса по поне един въпрос: перспективите пред търсенето на суров петрол ще се влошат.

Инвеститорите в петрол до голяма степен пренебрегваха търговските новини в продължение на седмици заради конфликта в Близкия изток, който предизвика движения на цените. Пороят от писма на Тръмп с мита обаче съживява опасенията, че глобална търговска война ще намали потреблението на суров петрол, пише Bloomberg.

Перспективата за намаляващо търсене нанася нов удар на пазара, който вече страда от широко разпространените очаквания, че ще се пренасити още преди края на годината. В допълнение към търговската война, мрачните икономически перспективи за водещия вносител на суров петрол Китай подхранват опасенията, че пазарът ще се затрудни да абсорбира допълнителното предлагане през втората половина на 2025 г.

„Целият фокус е върху търсенето и митата“, коментира Джо ДеЛора, глобален енергиен стратег в Rabobank.

Бързо отслабващите перспективи предизвикаха най-резкия спад в настроенията на хедж фондовете за петрол от февруари насам. Паричните мениджъри намалиха бичите си позиции в американския суров петрол с 29 994 лота до 148 106 лота през седмицата, приключила на 8 юли, според Комисията за търговия със стокови фючърси. Същевременно късите позиции се увеличават до петседмичен връх, показват данните.

Движенията на цените тази седмица също илюстрират колко много опасенията за търсенето движат пазара. Фючърсите на петрола пренебрегнаха решението на ОПЕК+ в неделя да възстанови по-голямо производство от очакваното през август. Вместо да поевтинеят, те поскъпнаха, след като Саудитска Арабия повиши цените за клиентите в Азия, което беше възприето като вот на доверие за търсенето.

Обърканата търговия продължи и след коментарите на министъра на енергетиката на ОАЕ Сухаил Ал Мазруей, че пазарът се нуждае от повече барели. Това тласна цените нагоре, въпреки че според статистиката запасите от суров петрол в САЩ се увеличават най-много от януари насам.

Графика: Bloomberg

След кратка разпродажба през миналата седмица суровият петрол отново се противопостави на обичайното движение на пазара. Bloomberg съобщи, че ОПЕК+ може да спре увеличенията на производството, но вместо фючърсите да поскъпнат, те поевтиняха с над 2%, тъй като инвеститорите интерпретираха новината като знак за ограничена убеденост, че търсенето може да се справи с добивите и предлагането.

Промяната във фокуса усложнява комуникацията на ОПЕК+ с пазара. Търговците са принудени да анализират както явните съобщения за предлагане, така и сигналите за търсене от втори ред всеки път, когато групата прави изявление.

„Балансите между търсене и предлагане са трудни за проследяване напоследък. Има всякакви фактори, които традиционно никога не сме наблюдавали“, коментира Марк Малек, главен инвестиционен директор в Siebert. Сред тези фактори са разрастващият се сив пазар и бързо развиващия се информационен поток.

Малек посочва, че вече ги няма ясните модели, които преди се виждаха при суровия петрол.

В краткосрочен план пиковият сезон на шофиране в Северна Америка и добрите маржове на рафинериите подкрепят потреблението. Членките на ОПЕК са силно притиснати да увеличат добивите, за да постигнат целта си от 411 хил. барела за юли.

„Когато наистина погледнете износа в сравнение с вноса, виждате относително балансиран пазар“, казва Саманта Хартке, ръководител пазарни анализи за Америка във Vortexa. По думите ѝ, индикации за слабост на предлагането или търсенето могат лесно да наклонят везните по един или друг начин.

Графика: Bloomberg

Очакванията за влошаване на търсенето обаче се засилват. Международната агенция по енергетика прогнозира в петък, че световното потребление на петрол ще нарасне със 700 хил. барела на ден през 2025 г., което е най-бавният темп от 16 години, като се изключи пандемията през 2020 г. Най-големите тримесечни свивания са наблюдавани в страни, попаднали в центъра на търговската война, включително Китай, Япония, Корея, САЩ и Мексико, според агенцията.

Митата на Тръмп заплашват да изострят ситуацията, като налозите, включително 50% данък върху вноса от Бразилия – сериозен доставчик на суров петрол за САЩ, потенциално биха могли да преобърнат потоците.

Продължаващото геополитическо напрежение все пак надделява. Тръмп заяви, че ще направи „важно изявление“ за Русия в понеделник, което поражда спекулации, че ще настоява за ограничаване на износа на петрол от Москва. Междувременно смъртоносните атаки на подкрепяните от Иран йеменски бунтовници хути в Червено море поддържат опасения относно ключови търговски маршрути за петрол.

Пазарът на петрол може да се раздвижи от няколко важни икономически доклада, планирани за следващите седмици, включително данните за индекса на потребителските цени в САЩ. Те могат да повлияят на посоката на паричната политика в най-голямата икономика в света.

„Цените просто не са оправдани“, казва Скот Шелтън, специалист по енергетика в TP ICAP Group Plc. „Перспективите пред цените на суровия петрол са мрачни“, заключава той.