Поскъпването на биткойна разчита на страховете, че фискалните трудности растат

Истинските вярващи в криптовалутите изведнъж отново се разбудиха.

Само преди дни биткойнът все още изглеждаше в капана на пазар, който месеци наред се движеше само надолу. След това, почти изневиделица, цената на най-старата криптовалута се изстреля към прага от 80 хил. долара, отбелязвайки най-добрия си седмичен ръст от години. Това, на свой ред, съживи меметата, призивите HODL (жаргон за задържане на криптовалута, без да се продава, бел. ред.) и убеждението, че самият импулс може да издърпа криптовалутата нагоре, пише Bloomberg в материал.

Емоджитата с ракетки се завърнаха в социалната мрежа X, некролозите на мечия пазар се появиха отново, а Майкъл Сейлър призова последователите си в AI публикация в Х да купуват биткойни, да ги държат поне за 10 години и да „игнорират шума“.

Искрата на ралито дойде отчасти от пазара на облигации. Планът на министъра на финансите на САЩ Скот Бесънт поне да удвои дългосрочните изкупувания на държавни ценни книжа първоначално понижи доходността и отслаби долара, докато златото поскъпна.

Тази комбинация съживи т. нар. търговия с обезценяване: идеята, че нарастващото фискално напрежение и улеснените финансови условия засилват аргументите в подкрепа на ограничените активи извън държавната парична система. За биткойн биковете това бяха нови макроикономически боеприпаси, пристигащи точно навреме.

Дори Рей Далио, който едва ли може да се нарече фен на криптовалутите, също спомена биткойна като средство за диверсификация на портфейла.

„Много е хубаво да се видят някои признаци на живот на криптопазара. И това рали се усеща различно от другите слаби искри [на пазара] през последните няколко месеца“, коментира Ноел Ейксън, авторка на бюлетина Crypto Is Macro Now.

Голямата надежда на криптовалутите винаги е била, че инерцията може да създаде още инерция.

Ето как последният бум се подхранваше сам. Покачващите се цени принудиха продавачите на къси позиции да покрият позициите си, привлякоха повече пари в спот борсово търгувани фондове (ETF-и), подкрепиха свързаните със сектора акции и компаниите за управление на цифрови активи и дадоха на някои от тези фирми по-голям капацитет да набират пари и да купуват още повече биткойни. След това по-високите цени дръпнаха обратно инвеститорите, добавяйки още един слой търсене.

Миналата седмица предложи първия реален поглед към този механизъм, който сега се опитва да се задейства отново. Рекордни по размер мечи залози бяха елиминирани, обемите на спот търговия скочиха и биткойн ETF-ите привлякоха нов приток на капитал. Политическият фон също помогна: президентът Доналд Тръмп отново оказа натиск върху Конгреса да приеме проектозакона Clarity Act, затвърждавайки позицията на администрацията, която широко подкрепя цифровите активи през целия този цикъл.

Спот биткойн ETF-ите отчетоха най-добрата си седмица на нетни входящи капиталови потоци от 10 месеца насам през миналата седмица.

Общо 13-те фонда са привлекли нетните 1,92 млрд. долара – най-много от началото на октомври миналата година, според данни, събрани от Bloomberg. Те също така записаха и най-силното си еднодневно представяне за над три месеца, привличайки 606,3 млн. долара на 20 август.

Нетният баланс по седмици на листнатите в САЩ спот биткойн ETF-и. Графика: Bloomberg LP

Миналата седмица цената на биткойна нарасна с около 23%, което е най-голямото ѝ седмично повишение от над три години. Биткойнът се търгува за 77 493 долара минути след 14 ч. българско време, което е ръст от 0,9% за денонощието.

„Премията за регулаторен риск се преоценява надолу, след като Тръмп отново призова Конгреса да приеме законодателството за структурата на криптопазара, което е важно, защото по-ясните правила улесняват институциите да оценят експозицията си“, посочва Лейси Джанг, анализатор в Bitget Wallet.

Поскъпването на криптовалутите беше толкова бързо, че биткойнът проби над 100- и 200-дневната си пълзяща средна, широко наблюдавани технически индикатори, докато 14-дневният му индекс на относителна сила се измести до определяната от трейдърите като територия на свръхкупуване.

В Standard Chartered Джефри Кендрик вижда потенциал за самоподхранване на ралито. Той дава за пример рекордните ликвидации на къси позиции от поне 2021 г. насам и над 1 млрд. долара седмичен приток на капитал към спот биткойн ETF-ите, твърдейки, че по-високите цени биха могли да привлекат допълнителни капиталови потоци и в крайна сметка да върнат обратно на пазара трейдърите с ливъридж.

„За първи път тази година сега съществува риск прогнозата ми за края на годината (от 100 хил. щатски долара) да е твърде ниска“, пише той в бележка. „След като инвеститорите си спомнят колко бързо цените могат да се ускорят до върха и преминем датата 6 октомври (12 месеца след историческия връх на биткойна), може да е възможно превишаване на историческия връх (от 126 хил. щатски долара) преди края на годината“, смята той.

Но една силна седмица не доказва, че моторът отново работи. Най-голямата криптовалута в света се върна до нивата си, наблюдавани последно през май, и остава приблизително на 43% под октомврийския си рекорд, като все още е далеч от установяване на нов диапазон на търговия.

Голяма част от първоначалния скок в цената дойде от принудително покриване на къси позиции, много инвеститори в ETF-и все още са „под вода“ (стойността на притежанията им е под тази, за която са ги купили, бел. ред.), а компаниите за управление на цифрови активи, които помогнаха за усилването на по-ранните ралита, остават с намалена активност. Биткойнът също отбеляза възстановявания тази година, които се провалиха, след като новите купувачи не успяха да го последват.

Установяването на нов диапазон на търговия ще изисква още нещо: устойчиво търсене.

„Има някои окуражителни признаци: докато цените продължават да растат, наблюдаваме нови покупки на пазара, а не просто закриването на къси позиции от трейдърите“, посочва Танай Вед, старши анализатор на Talos.