Опциите за защита от спад на S&P 500 стават все по-скъпи

Индексът на волатилността CBOE S&P 500 Volatility Index, който е по-известен като индекс на инвеститорския страх или VIX, се е понижил с 40% през изтеклото тримесечие. Това е най-силният спад на показателя от 1998 г. досега и подсказва, че инвеститорите очакват по-слаба волатилност на фондовите пазари в САЩ.

В същото време цените на опциите за защита от 10-процентен спад в стойността на S&P 500 стигнаха най-високото си ниво от август 2008 г. Това е знак, че инвеститорите са готови да платят повече, за да се предпазят от отрицателна промяна в посоката на S&P 500, който се повиши с 15% за периода април – юни.

Ралито на щатските борси успокои инвеститорите и поскъпването на акциите доведе до спад в цените на опциите на борсата в Чикаго. Това понижи стойността на VIX до 25,35 пункта на 29 юни от 44,14 пункта на 31 март. Индексът бе на ниво от 27,95 пункта в края на миналата седмица.

Стойността на VIX към края на миналата седмица сочи, че 68% от инвеститорите очакват стойността на S&P 500 да се промени със 7,3% през следващите 30 дни. Това включва както възможността за ръст, така и за спад в размер на 7,3%.

Въпреки понижението индикаторът остава доста над средната си дългосрочна стойност за последните 19 години от 20,19 пункта. Той е бил 31,7 пункта на 15 септември 2008 г., когато инвестиционната банка Lehman Brothers обяви най-големия фалит в корпоративната история на САЩ.

Интересното е, че разликата между цената на пут и кол опциите върху S&P 500 става все по-голяма. Тя достига 44% в полза на пут опциите, което е най-голямата разлика от 29 август 2008 г. досега.

Това означава, че инвеститорите са готови да плащат все повече, за да се защитят от спад в цените на акциите в състава на S&P 500. Това повишава цената на пут опциите, но това се компенсира частично от поевтиняването на кол опциите, което се обуславя от все по-слабите очаквания за ръст в стойността на S&P 500.

Индексът VIX достигна рекордно високата стойност от 80,86 пункта през ноември миналата година. Тогава повечето инвеститори смятаха, че S&P 500 може да се промени с 23% през следващите 30 дни.

Нетната печалба на компаниите в състава на S&P 500 се понижи в продължение на седем последователни тримесечия. Пазарните анализатори очакват поне още две тримесечия на спад, преди печалбите да започнат да се увеличават в края на 2009 г., сочат данни на Bloomberg.