Привилегированите акции на Химимпорт трайно по-скъпи от обикновените

През последните 20 дни привилегированите акции на Химимпорт се задържат трайно по-скъпи от обикновените книжа на дружеството (графиката най-долу), което не се е случвало от първите дни на август 2009 г., когато започна борсовата търговия с привилегированите акции, показва проучване на Investor.bg.

Това е логично, при положение че по привилегированите акции има годишен дивидент от 19,98 ст. на акция, а по-обикновените книжа не е изплащан дивидент, откакто дружеството стана публично през 2006 г. Нещо повече, Химимпорт осъществи три увеличения на капитала за период от 4 години, тоест компанията е по-скоро в период на привличане на капитал, което намалява шанса за дивидент по обикновените акции.

Именно затова беше нелогично обикновените акции да са по-скъпи от привилегированите, при положение че привилегированите могат във всеки момент да се конвертират в обикновени и да се продадат по цената за обикновените книжа. Тоест те би трябвало да струват поне колкото обикновените. И на практика известно количество от привилегированите акции бе конвертирано в обикновени, основно в периода, когато обикновените бяха по-скъпи.

На практика обаче от 136 търговски сесии, в които са се търгували и двата инструмента, през 86 сесии обикновените акции са били по-скъпи, в 9 сесии цената им е била еднаква, а в само 41 привилегированите са били по-скъпи, показва проучване на Investor.bg по цените на затваряне. В последните 22 търговски сесии на БФБ-София (когато са търгувани и двата инструмента), едва в три от дните цената на затваряне по обикновените акции е била по-висока.

В 4 от сесиите обикновените акции са се търгували, а привилегированите - не (това е станало на 11 ноември и 14 декември 2009 г., както и на 8 януари и 10 февруари 2010 г.).

Има два отчетливи периода, в които привилегированите книжа са били по-скъпи от обикновените, и те са в началото на август 2009 г., когато започва търговията с тях (регистрирани са 3 от 10-те най-добри разлики в полза на привилегированите акции) и в последните три седмици (когато са регистрирани 7 от най-добрите разлики в полза на привилегированите). В последните седмици е реализирана и най-голямата разлика в полза на привилегированите акции, а именно 11,9 стотинки от 17 февруари 2010 г. (цена на затваряне на привилегированите акции от 2,786 лв./книжа и на обикновените от 2,667 лв./бр.).

Най-големи положителни разлики между цените на привилегированите и обикнивените акции на Химимпорт
 

Дата	Привилегировани в лв.	Обикновени в лв.	Разлика в лв.
17.02.2010 г.	2,786	2,667	0,119
3.08.2009 г.	2,34	2,23	0,115
24.02.2010 г.	2,82	2,72	0,100
4.08.2009 г.	2,43	2,34	0,092
19.02.2010 г.	2,79	2,72	0,070
23.02.2010 г.	2,8	2,73	0,069
15.12.2009 г.	2,65	2,58	0,069
22.02.2010 г.	2,8	2,74	0,064
8.02.2010 г.	2,84	2,78	0,063
6.08.2009 г.	2,46	2,4	0,061

Най-големите разлики в полза на обикновените акции са реализирани в края на август 2009 г., когато достигат 9 ст. Такива големи разлики са реализирани и в края на 2009 г. и началото на 2010 г.
 

Дата	Привилегировани в лв.	Обикновени в лв.	Разлика в лв.
25.08.2009 г.	2,69	2,6	-0,090
24.08.2009 г.	2,69	2,6	-0,085
4.01.2010 г.	2,7	2,62	-0,079
21.12.2009 г.	2,7	2,62	-0,079
20.11.2009 г.	2,93	2,86	-0,075
3.12.2009 г.	2,93	2,86	-0,072
26.08.2009 г.	2,66	2,6	-0,063
8.12.2009 г.	2,81	2,75	-0,060
24.11.2009 г.	2,91	2,85	-0,060
3.11.2009 г.	2,51	2,45	-0,055

Поскъпването на привилегированите акции над обикновените е позитивна новина за българския капиталов пазар, защото показва, че на него има пазарни сили, които да осъществяват арбитражни функции и изгладят пазарни неравновесия.

Привилегированите акции на Химимпорт АД са със срок от 7 години и са издадени през юни 2009 г. В края на 7- годишния период те задължително се конвертират в обикновени акции, като това може да стане и по-рано. Книжата носят годишен дивидент от 19,98 ст./акция.

Това са вторите привилегировани акции, търгувани на БФБ-София, след като през 2006 г. София Комерс – Заложни къщи издаде конвертируеми привилегировани акции със срок от 10 години и годишен дивидент от 0,75 лв./акция (при текуща цена от 4 лв./акция.).

Натиснете, за да видите в пълен размер 

 

Материалът е с аналитичен характер и не предствлява препоръка за покупко-продажба на ценни книжа! 

Свързани компании: