Фармацевтичните компании са платили двойно по-големи суми за придобивания през 2016 г. спрямо предишната година, тъй като евтините кредити и нуждата от осигуряване на нови лекарства са надули стойността на сделките, съобщава Financial Times.
Анализ на няколко метрики, изготвен за изданието от базираната в Лондон консултантска компания Novasecta, показва, че не само стойността на сделките се е увеличила, но и купувачите трябва да плащат много повече за компаниите, за да увеличат продажбите си и да поемат по-голям риск.
Медианната стойност на придобиване през 2016 г. е била 39 пъти по-голяма от приходите на придобиваната компания спрямо 19 пъти година по-рано и осем пъти през 2014 г. Макар че броят на сделките е спаднал от 86 през 2015 г. до 78, медианната стойност почти се е удвоила до 1,97 млрд. долара.
Анализът на 316 сделки през последните три години е изготвен в момент, в който сагата около придобиването на Actelion – най-голямата биотехнологична европейска група, продължава да се разплита. Actelion води преговори с американската Johnson & Johnson и френската Sanofi за сделка, която може да оцени компанията на 30 млрд. долара.
Иън Рийд, главният изпълнителен директор на Pfizer, каза наскоро, че „цялата индустрия в момента е в период на изчакване“, отлагайки инвестиционните решения, докато Доналд Тръмп заеме поста си като президент на САЩ и предложи дългоочаквания план за намаляване на корпоративните данъци. Това ще позволи на американските компании да приберат у дома десетки милиарди долари, държани извън страната, което ще им осигури силата да търсят сделки в САЩ.
Има по-малко сделки в долния край на пазара, като около 1,3 млрд. долара са били похарчени за придобивания на стойност между 20 и 100 млн. долара спрямо 1,9 млрд. долара през 2015 г. Стойността на сделките е намаляла остро от 15,8 млрд. долара през 2015 г. до малко под 9 млрд. долара за придобивания между 100 млн. и 1 млрд. долара. Тя обаче е скочила за най-големите сделки: общо 144 млрд. долара са били похарчени за сделки от над 1 млрд. долара спрямо 117 млрд. долара през 2015 г.
Джон Рунтрий, партньор в Novasecta, казва, че много от сделките са били надценени. „Хората поемат повече риск и плащат за надежда – плащат за растеж, в който не могат да бъдат сигурни“, казва той.
Между 2014 и 2016 г. са били приключени големи сделки за 420 млрд. долара, което е над два пъти повече от приключените за 170 млрд. долара сделки между 2009 и 2012 г., като американските компании формират почти две трети от скорошните придобивания.
„Компаниите, които биват придобивани, средно не могат в момента да струват два пъти повече от стойността им преди пет години. Натискът за компаниите да платят повече за придобиванията, които дават краткосрочен растеж, е силен, а епохата на евтиния капитал изостря този феномен“, допълва Рунтрий.