Тайван отне пазарното господство на Южна Корея благодарение на AI търговията

Борсовите пазари навлизат в последния период на една ключова година, която изведе Южна Корея и Тайван начело на световната търговия с изкуствен интелект (АІ). Засега Тайван се очертава като по-големия печеливш, пише Bloomberg в материал.

Индексът Taiex изпревари корейския Kospi с около 23 процентни пункта през последното тримесечие - най-големият марж от началото на века. Завишените прогнози за представянето на местните компании също изпревариха тези на корейския измерител за първи път от март 2025 г.

Двигател на оптимизма са по-дълбоките връзки на Тайван във веригата за доставки на АІ и по-оптимистичните перспективи за печалби.

„Разликата за нас не е просто количеството АІ експозиция, а естеството на приходите, които го поддържат“, посочва Викас Першад, портфолио мениджър в M&G Investments в Сингапур. „Тайван предлага по-широк и по-дълбок набор от възможности“, допълва още той.

Движението на двата основни индекса на южнокорейската (синьо) и тайванската (бяло) борса. Графика: Bloomberg LP

Тайван предлага на инвеститорите възможност за участие в сектори като дизайн и производство на чипове, мрежови технологии и сървъри, което означава, че страната има повече начини да спечели от ръста на разходите за изкуствен интелект. Междувременно пазарното лидерство на Корея остава силно концентрирано в производителите на чипове Samsung Electronics и SK Hynix, което прави страната по-уязвима на фона на съмненията колко дълго още може да продължи настоящият възходящ цикъл при пазара на чипове за памет.

Индексите Taiex и Kospi си размениха местата на върха на световната класация тази година, въпреки че вторият често попадаше в заглавията на новините заради по-впечатляващите си движения. С ръст от 72% през 2026 г. тайванският бенчмарк в момента е с най-добри показатели сред повече от 90 капиталови индекса, следени от Bloomberg. Kospi заема второ място с повишение от около 63%.

Преднината на Тайван се дължи на факта, че цените на акциите на гигантите в индекса Kospi – Samsung и SK Hynix – се сринаха с между 19% и 33% през тримесечието, приключило през септември. Това се случи след шест поредни тримесечия на растеж, през които рязкото покачване на цените на чиповете памет доведе до рекордни приходи и стимулира анализаторите бързо да повишат прогнозите си за печалбите. Предварителните данни за финансовите резултати на Samsung, които ще бъдат обявени в четвъртък, ще покажат дали компанията може да убеди инвеститорите в дългосрочните си перспективи.

Междувременно Societe Generale „продължава да предпочита тайванските пред корейските акции предвид различните траектории на растеж на печалбите“, пишат в свой анализ стратези. Очаква се темпът на поскъпване на чиповете за памет да се забави през следващите тримесечия, преди да настъпи нормализация през 2028 г. на фона на засилващата се конкуренция от Китай, докато процесът на намаляване на задлъжнялостта в Корея от юли прерасне в по-мащабно оттегляне от пазара, отбелязват те.

Оценките за печалбите на компаниите в индекса Taiex са нараснали с около 19% през тримесечието, приключило през септември, в сравнение с увеличение от около 15% за Kospi, сочат данни, събрани от Bloomberg.

Алтернативен възглед е, че търсенето, свързано с изкуствения интелект, ще задълбочи настоящия недостиг на полупроводници, което ще поддържа цените на чиповете памет с висока пропускателна способност (HBM) високи. Питър Лий, управляващ директор в Citigroup Inc., който отговаря за проучванията в секторите на технологиите и комуникациите, заяви миналата седмица, че инвеститорите трябва да започнат да купуват акции на компании като Samsung и SK Hynix, тъй като пазарът подценява мащаба на нуждите от HBM чипове през 2027 г.

Що се отнася до оценките, индексът Taiex се търгува при съотношение цена/прогнозирана печалба за следващата година от около 18 пъти. Kospi се търгува при съотношение от около 5,5 пъти. Това отразява опасенията, че цикълът при чиповете памет може да наближава своя връх, както и отчасти дългогодишната „корейска отстъпка“, която поддържа пазара евтин спрямо международните конкуренти.

Въпреки това, на въпроса кой пазар би спечелил най-много от следващата фаза на АІ цикъла, 35% от анкетираните в проучването на BofA посочват Тайван. Едва 5% избират Корея.

Акциите на Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. поскъпнаха с 2,9% през тримесечието, приключило през септември, отбелязвайки шести пореден тримесечен ръст.

Taiex обаче демонстрира по-широкообхватен ръст в сравнение с други пазари, доминирани от технологичния сектор, което отразява по-голямото разнообразие от инвестиционни възможности. Около 10% от акциите, включени в индекса, са удвоили стойността си от началото на годината до вторник, при Kospi този дял е 4,1%, а при японския Nikkei 225 – 5,7%.

„Следващият етап на растеж за тайванските акции вероятно ще зависи по-малко от общия ентусиазъм около АІ и повече от местните технологични компании, които са пряко засегнати от реални тесни места във веригата на стойността при изкуствения интелект“, коментира Гари Тан, портфолио мениджър в Allspring Global Investments.