Развитието на изкуствения интелект наближава екзистенциална фаза

Страхът от пропускане на потенциални клиенти кара разработчиците на центрове за данни да изграждат възможно най-голям изчислителен капацитет, възможно най-бързо. Но инвеститорите, финансиращи проектите, стават неспокойни. Те се притесняват, че разходите за услуги, свързани с изкуствен интелект, няма да са достатъчни, за да оправдаят трилионите долари, вложени в изграждането на центрове за данни, пише Bloomberg.

Широката опозиция срещу бързото разширяване в броя на центровете за данни расте, докато забавянията в строителството, повредите в оборудването и ограниченията в електрозахранването спъват разработчиците и проектите.

Една от основните тревоги е свързана с това, че прогнозите за вероятните приходи от инструменти и услуги, свързани с изкуствен интелект, са далеч под необходимото ниво, за да се осигури възвръщаемост на инвестициите в огромните изчислителни съоръжения.

За по-малките доставчици на инфраструктура това може да се окаже фатално.

Т.нар. неооблачни компании, като британската Nscale, усещат натиск. Решението на Microsoft Corp. да се оттегли от проект за център за данни близо до Лондон хвърли съмнения върху планираното листване на Nscale на американската фондова борса.

Няколко други планирани първични публични предлагания (IPO), включително на водещия производител на AI модели OpenAI, бяха замразени. Междувременно акциите и облигациите на друга неооблачна компания, CoreWeave Inc., претърпяха крах, а индексът Philadelphia Semiconductor отбеляза осем поредни сесии на спад, най-дългата подобна серия от 2008 г. насам.

Всички играчи в този инфраструктурен бум, от нови имена като Nscale до гиганти, включително Alphabet Inc., се стремят към идеята, че който получи най-много чипове, може да сключи най-печелившите договори и да спечели надпреварата в изграждането на изчислителна мощ за изкуствен интелект.

„Намираме се в период, в който трябва да си огромен“, коментира съоснователят на CoreWeave Бранин Макби пред Financial Times.

Този начин на мислене доведе до главозамайващ ръст при плановете на компаниите за капиталови разходи. В началото на тази година анализаторите изчисляваха, че петте големи имена - Alphabet, Amazon Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft и Oracle Corp. – ще похарчат 630 млрд. долара за нови центрове за данни през 2027 г. Тази прогноза почти се е удвоила до 1,1 трлн. долара.

Ето защо хората започват да се вглеждат по-внимателно в приходите, които всички тези разходи биха могли да генерират. Консултанти от Bain & Co. прогнозират, че вероятните приходи от разходите за изкуствен интелект от потребителите и компаниите до 2031 г. няма да достигнат границата от 2 трлн. долара, което е далеч под 6-те трилиона долара, необходими за оправдаване на планираните инвестиции.

Миналата седмица анализаторската компания Gartner Inc. повиши летвата, като изчисли, че собствениците на центрове за данни ще се сблъскат с недостиг на приходи от 6 трлн. долара до 2032 г. в сравнение с разходите за инфраструктура - и че има риск близо 4 трлн. долара да бъдат отписани като излишък спрямо световните нужди от изкуствен интелект.

Ръководителите на кредиторите от Wall Street остават оптимистично настроени относно финансирането, което ще бъде осъществено – и таксите, които ще бъдат генерирани – от възхода на изкуствения интелект при последните финансови отчети въпреки несигурността относно способността на сектора да генерира приходи.

„Никой не знае как ще се развият нуждите от капитал и изчисления с развитието на по-широката екосистема за изкуствен интелект“, изтъква главният изпълнителен директор на Goldman Sachs Group Inc. Дейвид Соломон.

Но анализаторите в Goldman Sachs изпитват съмнения. Големите играчи в сектора на технологиите плюс Space X Inc. трябва да генерират допълнителни 300 млрд. долара годишни приходи от услуги с изкуствен интелект през 2026 и 2027 г., само за да постигнат паритет по отношение на капиталовите разходи, пише борсовият анализатор Райън Хамънд.

Тези компании трябва да осигурят повече от 400 млрд. долара, за да постигнат 10% възвръщаемост. Към второто тримесечие на тази година допълнителните приходи от облачни услуги, които получават над тенденциите преди AI, достигат едва 70 млрд. долара годишно - и прогнозираният краткосрочен растеж не заличава разликата.

Все пак има лъч светлина за доставчиците на облачни услуги: натрупаните приходи, които би трябвало да получат от договори, които ще влязат в сила, след като новите центрове за данни заработят. Т.нар. „Оставащи задължения по изпълнение“, отчетени само от Alphabet, Amazon и Microsoft, възлизат на 1,7 трлн. долара към края на юни, показват данни на Bloomberg Intelligence. Те са нараснали почти толкова бързо, колкото и плановете за разходи, скачайки от по-малко от 700 млрд. долара година по-рано.

Натрупаните неизпълнени приходи растат почти толкова бързо, колкото и разходите. Графика: Bloomberg

Когато тези фирми представят финансовите си отчети за третото тримесечие по-късно този месец, тези числа вероятно ще са нараснали отново.

Има няколко причини да бъдем предпазливи относно оставащите задължения по изпълнение. Те не са гарантирани и някои могат да бъдат предоговорени. Много от тях не се очаква да генерират приходи в продължение на няколко години и могат да бъдат силно зависими от един-единствен клиент. Например, почти половината от натрупаните приходи на Microsoft в размер на 684 млрд. долара са договорени само с OpenAI, а една пета от 496-те милиарда долара на Amazon се дължат на сделки с Anthropic PBC.

Самите фирми за изкуствен интелект също предизвикаха скептицизъм относно перспективите за приходите в индустрията. Актуализацията на Anthropic до инвеститорите миналата седмица показа забавяне на тримесечния растеж на продажбите до 50% от 140% по-рано тази година. OpenAI разтърси пазарите, като предложи на инвеститорите нови насоки за приходите, които бяха далеч под предишните оценки. Междувременно стана ясно, че Meta и Microsoft са предупредили собствения си персонал да намали използването на водещия модел на Anthropic, Claude.

Притокът на капитал в този процес поражда екзистенциална конкуренция за пазарен дял. Крайно време е инвеститорите и кредиторите да осъзнаят възможните последици от това и да реагират.