Няма задължение за търгово предложение към купувача на 80% от Булгартабак

Няма задължение за търгово предложение към купувача на 80% от Булгартабак холдинг, какъвто може да стане БТ Инвест ГмбХ след подадената днес оферта от 100,1 млн. евро за държавните 79,83% от холдинга.

Параграф 10 от Закона за публично предлагане на ценни книжа ясно казва, че разпоредбите на закона, съответно задължението за отправяне на търгово предложение към останалите акционери при преминаване на границата от 50%, не се прилагат при случаите на приватизация.

§ 10. (1) Разпоредбите на закона относно публичното предлагане и търговия с ценни книжа не се прилагат спрямо: 1. (изм. - ДВ, бр. 28 от 2002 г., бр. 61 от 2002 г.) продажба на акции в случаите на приватизация, освен когато продажбата се извършва на фондова борса или при условията на търгово предлагане;

Приватизацията на Булгартабак се осъществява с конкурс, а не на фондова борса или при условията на търгово предлагане. Липсата на задължение за отправяне на търгово предложение при придобиване на над 50% от капитала при приватизация е многократно доказвано. Такъв пример може да бъде приватизацията на 70% от Параходство БРП през 2006 г. Че няма задължение за отправяне на търгово предложение става ясно и от Наредба № 13 от 22.12.2003 г. за търгово предлагане за закупуване и замяна на акции, която гласи:

Чл. 11. (1) (Предишен текст на чл. 11 - ДВ, бр. 109 от 2004 г., изм., бр. 13 от 2009 г.) Задължението по чл. 6 (при преминаване на праг от 50% - бел. ред.), съответно по чл. 10, ал. 1 (при преминаване на праг от 2/3 - бел. ред.), не възниква, ако лицето преминава установените прагове в резултат на приватизационна сделка по реда на чл. 32, ал. 1 от Закона за приватизацията и следприватизационния контрол, освен ако сделката е сключена на регулиран пазар.

Така въпросителните пред миноритарните акционери на Булгартабак холдинг АД са много.

На първо място, все пак ще има ли търгово предложение при цената на евентуална приватизационна сделка от 33,29 лв./акция, което е с 25% над текущата от 27,50 лв./акция.

Вероятно като част от приватизацията БТ Инвест ГмбХ ще бъде обвързан с клауза да не продава участието си в Булгартабак за срок от 5 години и би трябвало при препродажбата да има търгово предложение. Но нищо не може да спре продажбата на самото БТ Инвест ГмбХ, което видно от името му е специално създадено за приватизацията на БТ Холдинг.

Въпросът е дали кандидат купувачът БТ Инвест ГмбХ има нужда от по-голямо дялово участие, след като делът, който се приватизира е напълно достатъчен за контрол над Булгартабак холдинг АД.

В този смисъл търгово предложение може и да няма, а купувачът на 79,83% да се разполага като собственик на 100%, включително и в дъщерните дружества на холдинга - Благоевград-БТ, София-БТ и Плевен - Булгартабак АД.

Всичко това прави неясни цените на акциите на тютюневите дружества в холдинга.

Материалът е с аналитичен характер и не е препоръка за покупко-продажба на ценни книжа.  

Свързани компании: