Златото се завръща, но остава въпросът дали това е дългосрочно

Пазарни анализи показват как цената на златото отново се покачва, след като намери подкрепа на границата от 4000 долара за тройунция поне три пъти това лято. Същият този праг осигури трамплина за рекордния връх на златото, който впоследствие беше постигнат, пише Telegraph.

Скептиците, които гледат на златото като на безполезен актив без разумна доходност, вероятно вече съжаляват. Предпазливите разговори за допълнителни увеличения на лихвените проценти от някои централни банки, включително английската, биха могли допълнително да увеличат цената на златото.

Първият бичи тренд на благородния метал започва, когато американският президент Ричард Никсън изтегля долара от златния стандарт и унищожава паричната система от Бретън Уудс, която доминира след края на Втората световна война. Когато Никсън започва да увеличава федералния дефицит на САЩ, като с това инфлацията се ускорява рязко, златото поскъпва от 35 долара за тройунция през август 1971 г. до връх от 835 долара през януари 1980 г.

Това помага да се защитят инвеститорите от опустошителните последици от инфлацията, но дори този период включва не по-малко от три мечи пазара, където златото поевтинява с повече от 20%.

След това златото изпада в хибернация през 80-те години на миналия век, когато ръководеният от Пол Волкър Федерален резерв на САЩ и администрацията на Маргарет Тачър във Великобритания се заемат със задачата да смажат инфлацията, подпомогнати от политиките от двете страни на Атлантика, връщане към мира в Близкия изток и по-ниски цени на петрола.

Металът достига дъното от малко над 250 долара за унция през 2001 г. и след това печели ново поколение инвеститори, които търсят убежище от ултрахлабавите парични политики, последвали спукването на технологичния, медийния и телекомуникационния борсов балон през 2001-2003 г. и световната финансова криза от 2007-2009 г.

В условията на политики с нулева лихва, количествено облекчаване и разширяване на балансите на централните банки, търсенето на активи убежища започва и някои инвеститори смятат, че златото е подходящ кандидат.

Дори по време на този втори бум, златото прави всичко възможно, за да изпита решимостта на вярващите с два мечи пазара – един през 2006 г. и един през 2008 г. – но въпреки това достига връх от около 1900 долара за трйунция през 2011 г.

След това металът се отдръпна до едва 1000 долара до 2015 г., тъй като централните банки и политиците постигат напредък в убеждаването на света, че отново са поели контрол след световната финансова и европейската дългова криза. Но постоянното увеличаване на държавните заеми тласка златото обратно към живот, много преди да се появи Covid, митата и военните конфликти както в Източна Европа, така и в Близкия изток.

Дългово бреме

Този трети бичи тренд на златото сега се опитва да преодолее втория си спад от над 20%, след срива през 2022 г., когато покачващите се лихвени проценти изиграха своята роля.

По-строгата парична политика може да навреди на инвестиционните аргументи за златото, но проблемите с нарастващия западен държавен дълг и инфлацията все още биха могли да подкрепят благородния метал.

В края на краищата инфлацията, или стагфлацията, през 70-те години на миналия век, отчасти благодарение на шоковете в цените на петрола през 1973 и 1979 г., показа, че златото се оказва оптималният избор за портфолио в трудни времена.

Освен това всяко неочаквано забавяне на икономиката би разтегнало допълнително и без това крехките финанси на правителствата, тъй като социалните плащания се увеличават, а приходите от данъци намаляват. Към това може да се добавят и допълнителните разходи за отбрана.

Всяко внезапно увеличение на държавния дълг би могло да засили аргументите в полза за златото, не на последно място, ако централните банки преразгледат финансовата репресия и се стремят да задържат доходността върху държавните облигации под нивото на инфлацията чрез инструменти като намаляване на лихвените проценти и количествени облекчения.