Как вълната от сделки в италианския банков сектор започна да се разбива

Той добавя, че шансовете MPS да спечели офертата си за Mediobanca сега са по-големи – мнение, споделено и от Уилям Кейн, ръководител на M&A Research EMEA в Mergermarket, който казва пред CNBC, че „гласуването за Banca Generali беше всъщност вот за самостоятелната стратегия на Mediobanca и акционерите вече са изразили ясно мнението си по този въпрос.“

Италианските банки са насочили поглед и извън границите на страната. Първата стъпка на UniCredit миналата година беше постепенното натрупване на дял от деривати, допустими за превръщане в акции, от около 28% в германската банка Commerzbank. Оттогава италианската банка превърна дериватите в дял от 26% от акциите на Commerzbank и получи одобрението на Европейската централна банка да притежава до 29,9%. Това предизвика спекулации за планове за потенциално придобиване, на което Commerzbank и администрацията в Берлин се противопоставиха.

„Това, което се случва, не е само италианска история – Италия се превърна във важен казус за ЕС, с който да се тества как могат да се развиват сливанията и придобиванията в европейския банков сектор“, заяви Стефано Казели, декан на SDA Bocconi School of Management.

Треската за консолидация наистина се е разпространила извън Италия. През юли испанската банка Banco Santander обяви, че купува британската банка TSB за 2,65 млрд. лири от Sabadell.

Самият каталунски кредитор се бори срещу настъплението на испанския си конкурент BBVA, който е решил да запази офертата си за придобиване въпреки строгите условия на правителството в Мадрид за одобряване на сделката.

ЕС оспори намесата на Испания в офертата на BBVA и влезе в конфликт с Рим по повод използването на правилата за „златните правомощия“, които обикновено се прилагат при сделки, заплашващи националната сигурност, в случая с поглъщането на UniCredit. Европейската комисия също така постави въпроси относно продажбата от италианското правителство през ноември на 15% от акциите в спасената от фалит банка MPS, в която Рим запазва 11,73% от акциите.

Италианският министър на финансите Джанкарло Джорджети защити „абсолютната коректност“ на излизането от акционерния капитал, като заплаши да подаде оставка, ако бъде отхвърлен по отношение на условията, наложени от Рим на UniCredit. Те включват график за прекратяване на дейността на кредитора в Русия и искане да се запази съотношението между кредитите и депозитите на Banco BPM непроменено в продължение на пет години.

„Намесата на италианското министерство на финансите беше последният пирон в ковчега на третия опит на UniCredit да придобие Banco BPM“, казва Алоати.

В случая с офертата на MPS, Казели от SDA Bocconi School of Management заяви, че Рим „просто е действал като акционер“.

„От една страна, очакваме държавата да се намеси, когато дадена банка е в затруднение. От друга страна, искаме данъкоплатците да не губят пари, а в идеалния случай да реализират печалби. В същото време искаме държавата да играе неутрална роля“, казва Казели. „Трудно е да се постигне всичко това наведнъж.“

Контрол от страна на ЕС

ЕС, който е привърженик на консолидацията на кредиторите, стартира рамката за надзор на банковия съюз след финансовата криза, но все още не е завършил инициативата.

„Надеждите, че банковият съюз ще доведе до по-тясна интеграция на банковите пазари в цяла Европа, не се реализираха напълно“, заяви през април Клаудия Бух, председател на надзорния съвет на ЕЦБ. „Трансграничните сливания остават относително редки, около 75% от кредитните портфейли на банките са инвестирани в техните местните пазари и малко банки имат истински европейски бизнес модели.“

Сливанията са намалили броя на банките в ЕС от 2009 г. насам, въпреки че според Statista към юни в Европейския съюз все още функционират около 4752 банки, от които 418 в Италия.

А липсата на големи трансгранични сливания създава напрежение в блока.

„Чувствам се разочарован, защото продължавам да виждам вътрешни сливания с вътрешна логика, а не сливания на единния пазар“, заяви председателят на Европейския банков орган Хосе Мануел Кампа пред Politico по-рано тази седмица.