Как вълната от сделки в италианския банков сектор започна да се разбива

Към края на пролетта банковия свят в Италия беше обхванат от буря от сложни оферти за придобивания и контраоферти, в които бяха въвлечени редица от най-големите кредитори в страната. Три месеца по-късно само една оферта все още е в сила, пише CNBC.

Всичко започна с решението на UniCredit през юли да се откаже от офертата си за Banco BPM на стойност почти 15 млрд. евро точно преди естественото изтичане на срока на предложението. Банката се позова на липсата на прозрачност на условията, наложени от администрацията в Рим чрез правилата за проверка в рамките на „златното ѝ правомощие“. След това акционерите на Mediobanca този месец гласуваха против офертата на кредитора от около 7 млрд. евро за Banca Generali, като по този начин осуетиха ход, който беше широко разглеждан като защитна стратегия срещу интереса на подкрепяната от държавата Monte dei Paschi (MPS) към дял от поне 35% от Mediobanca.

Monte dei Paschi все още не се е отказала. Във вторник банката подсили офертата си с още 750 млн. евро в брой.

Консолидацията е един от начините европейските кредитори с големи парични потоци да увеличат мащаба си и да се конкурират с исторически по-печелившите банкови гиганти от Wall Street. Апетитът към сливания и придобивания е обзел европейските кредитори в момент на значително подобрени резултати в сектора, с програми за преструктуриране, засилване на европейската отбрана, по-висока възвръщаемост на инвестиционното банкиране на фона на волатилността, предизвикана от митата на САЩ, и увеличение на по-широкия пазар за сливания и придобивания (M&A) в Южна Европа, което подкрепя финансовите резултати.

Заплетената мрежа от оферти от няколко от основните кредитори в Италия – с отсъствието на лидера Intesa Sanpaolo – се основава на дългогодишната динамика в това, което Fitch Ratings през април определи като „по-фрагментирана“ банкова система в сравнение с някои други европейски страни.

„По-голям мащаб би позволил на банките да подкрепят по-добре големите корпоративни инвестиции, включително тези, свързани с инициативи в европейския и италианския отбранителен сектор“, заяви агенцията по това време.

Италианската икономика е плодородна почва за банковия растеж в последно време. Тя „надминава повечето от конкурентите си в еврозоната през последните години, въпреки че динамиката може да отслабне в следващите години, тъй като инвестиционният бум, предизвикан от фондовете [Next Generation EU] и разходите за строителство, отслабва“, заявиха анализатори от Deutsche Bank в доклад от август. Те подчертават, че страната ще трябва да се ориентира към икономика, задвижвана в по-голяма степен от потреблението, изправяйки се пред натиска от по-високите мита на САЩ.

Международният валутен фонд прогнозира, че Италия, за която в доклад от юли обяви „по-нататъшно подобрение в стабилността на банковия сектор“, ще отбележи икономически растеж от 0,5% през тази година, изпреварвайки прогнозирания ръст от 0,1% за Германия за същия период.

Сливанията и придобиванията все още продължават

Въпреки че темпът на опитите за консолидация в Италия забавя ход, според анализаторите ситуацията е далеч от развръзка.

„Напоследък станахме свидетели на успешното поглъщане на Banca Sondrio от Banca BPER и придобиването на Illimity Bank от Banca Ifis. Междувременно Monte dei Paschi решително напредва към Mediobanca, а независимостта на Banco BPM може да бъде краткотрайна, тъй като Credit Agricole се стреми към придобиване на 20% дял“, заяви Филипо Мария Алоати, ръководител на отдела за кредитиране във Federated Hermes Limited. „Сливането между Credit Agricole Italy и Banco BPM изглежда вероятно в средносрочен план.“