Сезонът на отчетите показа, че единственото сигурно нещо за инвеститорите е несигурността

Сезонът на отчетите най-накрая приключи и за инвеститорите едно е сигурно: корпоративните лидери и анализаторите от Wall Street са дълбоко загрижени за „несигурността“, предизвикана от търговските планове на президента Доналд Тръмп, пише Bloomberg.

„Гледайки напред към останалата част от годината, все още има несигурност, свързана с нивата на митата, времето на налагането им и участващите държави, в допълнение към потенциалните действия на други в индустрията, както и евентуалната реакция на американските потребители“, коментира тази седмица главният изпълнителен директор на Best Buy Кори Бари по време на конферентен разговор за отчета на компанията.

Тя не е сама. Главният финансов директор на Deckers Outdoor миналата седмица заяви, че компанията не може да даде прогнози за цялата година поради „макроикономическа несигурност, свързана с глобалната търговска политика“. А AT&T оставя гъвкавост в баланса си, за да може да реагира на „конкурентна среда или всякакви несигурни неща, които се случват в макросредата“, каза главният изпълнителен директор Джон Станки.

От началото на април думите „несигурен“, „несигурност“ и „несигурности“ са били използвани около 3100 пъти по време на конферентни разговори за отчети на компании и други събития, сочи анализ на преписи, събрани от Bloomberg. Това е най-големия брой за всяко тримесечие, базирано на записи отпреди повече от две десетилетия, надминавайки дори пика от световната финансова криза през 2008 г. и началото на пандемията от Covid-19 през 2020 г.

Нивото на несигурност нараства, докато съдилищата оспорват мащабните глобални мита на Тръмп. В сряда тричленен състав на Американския съд за международна търговия обяви, че администрацията на Тръмп неправилно се е позвала на закон от 1977 г. при налагането на мита на десетки държави и следователно този ход е незаконен. След това в четвъртък федерален съдия във Вашингтон постанови, че редица мита на Тръмп срещу Китай и други държави са незаконни.

В четвъртък следобед федерален апелативен съд пък временно спря решението на Съда за международна търговия относно митата на Тръмп, за да може да претегли по-дълготрайно спиране, поискано от правителството. От своя страна, администрацията на Тръмп обеща да обжалва решението пред Върховния съд, ако е необходимо.

Трудно е да се чувстваш уверен

Цялата тази липса на яснота относно търговията и въздействието върху икономиката тежи на инвеститорите на фондовия пазар, дори когато индексът S&P 500 се възстанови от априлските си дъна и сега е на по-малко от 4% от историческия си връх, който достигна през февруари.

„Наистина е трудно да се чувстваш уверен, че ще се издигнем до рекордни върхове с всичко надвиснало над нас“, коментира главният  пазарен стратег в Nationwide Марк Хакет.

Междувременно мярката за доверие на главните изпълнителни директори се е сринала до най-ниското си ниво от 2022 г. Повече от 80% от ръководителите заявиха, че очакват рецесия през следващата година и половина, сочи майско проучване на Conference Board в сътрудничество с Business Council.

По време на конферентния разговор за отчета на Goldman Sachs Group на 14 април главният изпълнителен директор Дейвид Соломон заяви, че липсата на яснота е ограничила способността на клиентите да вземат „важни“ решения.

„Тази несигурност относно пътя напред и опасенията от потенциално ескалиращите ефекти на търговската война създадоха съществени рискове за американската и световната икономика“, коментира той. „Надяваме се, че обратната връзка от големи и малки компании, институционални инвеститори и в крайна сметка потребители ще подкрепи подход, който ще доведе до по-голяма икономическа сигурност и дългосрочен растеж.“

Шест седмици по-късно търговската политика на САЩ все още е в процес на промяна. Държавите се надпреварват да сключат сделки, преди да приключат тарифните паузи на Тръмп, докато президентът продължава да шокира пазарите със заплахи в социалните медии.

Междувременно икономиката на САЩ се сви през първото тримесечие, но други икономически данни до голяма степен останаха стабилни. Като цяло компаниите запазиха плановете си за капиталови разходи непокътнати, въпреки опасенията от отдръпване, което пък е окуражаващо за инвеститорите. За корпоративните лидери обаче рискът от неизвестното остава най-големият страх.

„В дългосрочен план вторичните ефекти от митата, като въздействието върху растежа на световния БВП и търсенето на енергия, са много по-сложни и остават източник на несигурност“, каза в сряда главният изпълнителен директор на Exxon Mobil Дарън Уудс. „Оставаме фокусирани върху нещата, които можем да контролираме.“