Бичият пазар на Wall Street стана на 4 години, но дали ще има и пета?

Честит рожден ден на „бичия“ пазар, който току-що навърши четири години.

В понеделник се отбеляза четвъртата годишнина от настоящия възходящ пазар, като индексът S&P 500 е нараснал с близо 120% спрямо най-ниското си ниво на затваряне от 12 октомври 2022 г. Това е забележителен възход, отразяващ вярата на Уолстрийт в трансформиращата сила на изкуствения интелект, пише CNBC.

След появата на ChatGPT в края на 2022 г. инвеститорите проявяват огромен интерес към всичко, свързано със сектора на изкуствения интелект (АІ), а акциите на компаниите, които са най-тясно свързани с изграждането на тази инфраструктура, достигнаха невиждани досега висоти благодарение на нея.

Nvidia – емблемата на тази революция, известна в миналото най-вече с графичните си карти за видеоигри от висок клас – вече е с пазарна капитализация от около 5,5 трлн. долара; тя премина границата от 1 трлн. долара за първи път през 2023 г. Micron Technology – друг печеливш участник на пазара – също премина прага от 1 трлн. долара пазарна капитализация за първи път през май тази година.

Тези движения помогнаха на фондовия пазар да преодолее опасенията и несигурността през изминалите години, включително и през 2026 г. Само преди седмица индексът S&P 500 за първи път прехвърли границата от 7800 пункта и се задържа близо до рекордни нива до голяма степен благодарение на значителния дял на технологичния сектор в него. Около 40% от този широк индекс се състои от технологични акции.

След такъв изключителен възход инвеститорите се питат колко още може да продължи ралито, особено на фона на страховете от по-високата инфлация, рязкото покачване на доходността по облигациите и по-строгата парична политика на Федералния резерв.

От техническа гледна точка перспективите изглеждат не толкова идеални.

Според Ари Уолд от Oppenheimer, настоящият „бичи“ пазар е шестият по продължителност от общо 24 такива цикъла, регистрирани от 1932 г. насам. Анализаторът отбелязва, че медианната продължителност до достигане на пика на цикъла е 13 месеца, което предполага, че 2027 г. може да се окаже последният етап от тази възходяща тенденция.

Все пак Уолд допълва, че медианната доходност през петата година от цикъла все още възлиза на 21%, което подсказва, че за инвеститорите все още има възможност за печалби, преди достигането на какъвто и да е пик.

Колко още ще продължи настоящият цикъл, може да зависи от пазарната широчина, която се влоши. През септември 75% от акциите в индекса S&P 500 приключиха търговията на отрицателна територия, тъй като опасенията от по-високи лихвени проценти подтикнаха инвеститорите да се насочат отново към ограничен брой компании с огромна пазарна капитализация.

Особено силно пострадаха акциите на компаниите с малка пазарна капитализация. Уолд от Oppenheimer посочва, че следи внимателно дали индексът Russell 2000 ще се задържи над своята 200-дневна пълзяща средна стойност – тест, който ще покаже дали „бичият“ пазар все още има потенциал за растеж.

„Според нас относителната слабост остава предупредителен сигнал, а не възможност за покупка, докато не се възстановят по-благоприятни пазарни условия“, пише Уолд.

Отчетите също са повод за безпокойство. Въпреки че се очаква силен сезон за третото тримесечие, съществуват опасения, че резултатите може да не са достатъчно добри, за да повишат цените на акциите, предвид силно нарасналите очаквания.

Секторът на технологиите е особено проблемен. Стратегът на Deutsche Bank Параг Тате отбелязва, че според него пренасочването на капитали към технологичния сектор вече е прекомерно, а съотношението риск-доходност вече не изглежда благоприятно.

Въпреки това много инвеститори запазват оптимизъм за фондовия пазар, тъй като устойчивостта му през последните четири години отразява солидни фундаментални резултати на фона на развитието на АІ – макар че подборът на печелившите компании може да стане по-труден.

„Продължаваме да смятаме, че американският фондов пазар ще се представя добре“, коментира Адам Паркър, основател на Trivariate Research.