Бичи или мечи пазар? AI провокира преосмисляне на традиционните пазарни показатели

Всички знаят, че на Wall Street спад от 20% na някой от основните индекси се нарича „мечи пазар“. Но как да го наречем, когато индексът отбелязва големи печалби и загуби практически всеки ден и все пак бележи значителен ръст за годината, пише Ройтерс.

Този въпрос поставя на изпитание ограниченията на най-познатата терминология на пазара и кара някои да се запитат дали термин като „мечи пазар“ наистина е подходящ, когато технологичните индекси са силно нажежени и постоянно изпитват колебания.

„Това е малко небрежна терминология, която се използва за неща, които са толкова волатилни“, коментира Арт Хоуган, главен пазарен стратег в B. Riley Wealth.

Индексът Philadelphia SE Semiconductor – показател за акциите на производителите на чипове, и южнокорейският KOSPI, в който преобладават технологичните компании, навлязоха в „мечи пазари“ през юли, ако се съди по традиционните критерии. Но дори и в най-ниските си точки индексите все още бяха съответно с 46% и 25% нагоре за годината благодарение на трицифрените процентни ръстове през изминалата година.

Ако това е „мечи“ пазар, то поне не е особено неприятелски.

„Тези етикети, които хората използват, вероятно имат някакъв смисъл за пазарите като цяло, но не и за индекси като SOX и KOSPI, които отбелязаха луди параболични движения“, казва Стив Сосник, главен стратег в Interactive Brokers.

Макар дебатът да изглежда академичен за някои, тези етикети определят начина, по който инвеститорите възприемат сериозността на разпродажбите, и в миналото са служили като важни показатели за разграничаване между рутинни корекции и дългосрочна промяна във фундаменталните показатели.

Мечият пазар може да продължи месеци. Според данни на Hartford Funds от 1928 г. насам мечите пазари за индекса S&P 500 са продължавали средно 289 дни, или около 9,6 месеца.

Кой е по-добрият измерител?

Дебатът за това какво представлява мечият пазар далеч не е нов. В публикация в блога си от 2008 г. Бари Ритолц, съосновател и главен инвестиционен директор на Ritholtz Wealth Management, призова инвеститорите да пренебрегнат „неясната терминология“.

Но това, което изглежда като семантично разграничение, може да има реални последствия за инвестициите.

Предвид потенциалния тласък от бума на изкуствения интелект инвеститорите рискуват да пропуснат печалби, ако традиционните определения им дадат погрешен сигнал да продават. Индексите SOX и KOSPI например се възстановиха след навлизането си в традиционната „меча“ зона, което означава, че инвеститорите, които са продали на дъното, биха пропуснали последните печалби.

Според данни, събрани от LSEG, печалбите на индустриалната група „Полупроводници и оборудване“ в S&P 500 се очаква да нараснат с поне 114,7% през тази година.

Няма консенсус относно това какво трябва да замести традиционното определение за мечи пазари. Но сред повече от десетина анализатори, интервюирани от Ройтерс, някои твърдят, че всеки нов показател трябва да отчита продължителността на спада, основната волатилност, общата посока на икономиката и други фактори.

„За да бъде потвърден, мечият пазар трябва да се задържи в продължение на няколко седмици ⁠или месеца. За да бъде мечият пазар реален, по-дълбоките структурни сили на пазара трябва да са отрицателни, например високите лихвени проценти и достигането на връх в икономиката“, коментира Дейвид Ръсел, глобален ръководител на отдела за пазарна стратегия в TradeStation.

Други инвеститори смятат, че за определяне на позициите могат да се използват и пълзящите средни, които проследяват средното движение на цените за определен период, както и корекциите по Фибоначи, използвани за идентифициране на потенциални нива, при които спадът в цената на дадена акция може да се забави или да се обърне.

Сосник от Interactive Brokers твърди, че за да се смята за мечи пазар, спадът трябва да надхвърли поне едногодишната историческа волатилност на индекса на годишна база. Според тези критерии индексът SOX би трябвало да спадне с повече от 44%, за да се квалифицира като мечи пазар, казва той.

Макар че една нова дефиниция би могла да отрази по-добре волатилния характер на индексите SOX, KOSPI и Nasdaq 100 – индекса на технологичния елит на Wall Street – тя вероятно ще бъде по-неясна от сегашния критерий.

Това може да накара инвеститорите да разчитат повече на опита си, отколкото на някакъв фиксиран праг.

„За нас, които сме в бранша отдавна, това е по-скоро ситуация, която се усеща“, каза Джо Салуци, съръководител на отдела за търговия с акции в Themis Trading.