Инфлационните страхове ще се разсеят с края на ковид смущенията

По този начин настоящите данни за инфлацията се зародиха в най-дълбоката и остра рецесия в историята. Традиционно подобни спадове са се оказвали дефлационни чрез силите на икономическа несигурност, по-високата безработица и свободния индустриален капацитет. Вместо това, процесите на масово свиване на инвестициите в пика на икономическата болка от пандемията доведоха до прекъсвания на доставките, повишавайки цените в различни области - от чиповете за автоматични сензорни дисплеи до дървен материал за строителство на къщи.

По подобен начин скокът в нивата на безработица, причинен от шока в растежа заради Covid, се оказа далеч от дефлационен, за разлика от традиционните рецесионни цикли. Увеличените помощи за безработица, затварянето на училища и рисковете за здравето ограничиха предлагането на труда под нивата отпреди пандемията. Тези фактори от страна на предлагането - поне в краткосрочен план - повишиха заплатите, особено в секторите, най-силно засегнати от пандемията, като кейтърингa и гостоприемството.

Но икономическите ефекти на Covid-19 не свършват с дисбалансите между търсенето и предлагането през последната година и половина. Пандемията ускори структурните промени в бизнес моделите, моделите на потребление, динамиката на труда и балансите на публичния сектор.

Нарушените вериги за доставки принудиха бизнеса да върне у дома производствения капацитет. Затварянията също така допълнително стимулираха цифровизацията на взаимодействията между бизнеса и клиентите, както и връзките по веригата на доставки. В допълнение, дистанционната работа увеличи използването от бизнеса на напредналите облачни и онлайн технологии.

С възприемането на нови бизнес модели се унищожават стари работни места. Няма да има връщане към нормалността. Трудовите пазари ще бъдат разделени между тези работници, които са преквалифицирани и преоборудвани за работните места, създадени от пандемията, и тези, които не са. Резултатът вероятно ще бъде някои пазари на труда, които са твърде горещи по отношение на търсенето от компании за служители с подходящи умения и някои области, в които предлагането на работници е твърде голямо.

Неравенствата в доходите на домакинствата и в богатството, създадени от пандемията, ще станат още по-очевидни, след като фискалните трансфери, свързани с Covid, бъдат прекратени през следващите седмици.

Структурното наследство на Covid-19 ще се запази дълго след като ползите от свръхстимулирането на икономиката от страна на централните банки и правителствата, в момент на задържано търсене и ограничен капацитет за предлагане, изчезнат от погледа.