ЕЦБ слезе до най-ниската рейтингова скала в покупките си на корпоративен дълг

Европейската централна банка (ЕЦБ) не се посвени да купи от по-рисковите ценни книжа в региона, когато започна да закупува корпоративни облигации в сряда, пише Bloomberg.

Покупките са включвали облигации на Telecom Italia SpA, споделят пред агенцията лица, запознати със случващото се, въпреки че най-голямата италианска телефонна компания има рейтинг под инвестиционния клас, присъден от две от рейтинговите агенции.

Компанията участва в индекса Euro High Yield на Bank of America Merrill Lynch, а суаповете за кредитно неизпълнение, които застраховат книжата от загуба, са част от индекса Markit iTraxx Crossover, който следи облигациите на компании най-вече с рейтинг „junk”.

Президентът на ЕЦБ Марио Драги показва, че планира да окаже най-голямото си влияние в първия ден на покупки на корпоративни облигации, като хвърля мрежата си толкова широко, колкото програмата позволява.

Въпреки че ЕЦБ заяви, че ще купува корпоративни облигации с единен инвестиционен рейтинг, някои инвеститори очакваха централната банка да започне с най-високо оценените книжа на региона.

„Telecom Italia е в най-слабия спектър от обхвата на покупките на ЕЦБ. Това е добра новина за инвеститорите във високодоходен дълг, които може би са купили тези книжа, за да се възползват от ралито, което ЕЦБ създаде“, коментира Алекс Евентън от управляващото дружество Oddo Meriten Asset Management.

Инвеститорите започнаха да купуват корпоративни облигации с инвестиционен рейтинг на фона на обещанията, че централната банка ще ги купи, което доведе до ръст в цените и спад на разходите за финансиране.

Средната доходност за еврооблигациите спадна до 0,98% във вторник – най-ниското ниво от над година, сочат данните от индекса на Bank of America Merrill Lynch. Облигациите с рейтинг „junk” също поскъпнаха, като средната доходност падна до 1-годишен минимум от 4,64%.

Облигациите на Telecom Italia, на които Fitch Ratings дава най-ниската си инвестиционна оценка, поскъпнаха заедно с книжата на други компании, откакто ЕЦБ обяви за пръв път през март, че ще започне да купува корпоративни облигации. Доходността по 5-годишните й еврооблигации падна до 2,3% от 4,2% през февруари, сочат данни на Bloomberg.

Moody’s дава на Telecom Italia рейтинг от Ba1, който е с една стъпка под инвестиционния клас, докато S&P Global Ratings присъжда еквивалентните ВВ+.

ЕЦБ е купила и други облигации на компании от периферията на еврозоната, измежду които 10-годишните книжа на най-големия испански мобилен оператор Telefonica SA и облигации, емитирани от най-големия италиански застраховател Assicurazioni Generali SpA, споделят още лица, запознати с процеса, но пожелали анонимност.

„Драги не се срамува да купува периферен дълг, което е положително, имайки предвид, че ЕЦБ не може да си позволи да прави голям избор, ако иска да постигне голям ефект“, коментира ръководителят в Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Агустин Мартин. „Очакванията бяха, че ЕЦБ ще се насочи основно върху френски и германски облигации. Ето защо днешните покупки може би вещаят нещо добро за облигациите от периферията, ако тенденцията продължи.“

Таблицата показва секторите, към които ЕЦБ е насочила покупките си. Вижда се, че секторът на комуналните услуги е с най-нисък обем, а с най-висок - финансовият и енергийният.