Николай Стойков: Технологичните акции трудно ще избегнат натиска от кредитните пазари

Има голямо разминаване между представянето на технологичния сектор и останалата част от американската икономика – докато Dow Jones и Russell 2000 са близо 10% под върховете си, Nasdaq 100 се намира на рекордни нива. Този коментар направи Николай Стойков, управляващ партньор в Auric Securities, в предаването „В развитие“ на Bloomberg TV Bulgaria.

Според него технологичните акции, включително Nvidia, трудно ще избегнат натиска от влошаването на условията на кредитните пазари. „Пазарът вече започва да отчита очаквания за понижение на корпоративните печалби, а разширяването на кредитните спредове е сигнал за нарастващ стрес“, посочи финансовият експерт. И добави, че „това очевидно не може да продължи“, затова очаква по-скоро технологичните акции да понесат натиска, отколкото по-слабо представящите се индекси да наваксат изоставането.

Стойков определи като валидна тезата, че около инвестициите в изкуствен интелект се формира балон. Според него независимо дали корекцията ще настъпи на настоящите нива, или на по-късен етап, „разтърсване“ на пазара е вероятно.

Той обърна внимание на предстоящите IPO-та на компании като Anthropic и OpenAI. По думите му оценките им са изключително високи, а бизнес моделите все още не са достатъчно доказани. „При евентуално IPO на Anthropic се обсъжда оценка от около 2 трлн. долара, докато за OpenAI се очаква оценка от над 1 трлн. долара“, отбеляза финансовият експерт и изрази предпочитания към утвърдени компании като Nvidia пред подобни високооценени и все още млади дружества.

Стойков изтъкна и разминаването между технологичните акции и останалия пазар. Той отчете, че последните икономически данни от САЩ са били по-слаби от очакваното, но смята, че реакцията на пазарите е сравнително ограничена. „По-важни за бъдещата политика на Федералния резерв ще бъдат предстоящите данни за инфлацията и пазара на труда“, смята той.

Финансовият експерт обърна внимание и на повишаването на доходността по американските държавни облигации и отчете, че то вече оказва влияние върху пазарите, макар че ефектът върху акциите  му „все още не е напълно видим“.

Стойков заяви, че следи особено внимателно кредитните спредове и очаква потенциални тегления от фондове и преоценка на пазарни инструменти. Като рискова зона той посочи и частния кредит, където оценките според него са прекалено теоретични и може да не отразяват реалния финансов стрес.

С колко се разшири за седмица спредът между доходността на френските и германските 10-годишни държавни облигации? Какви мерки трябва да вземе Европейската централна банка, за да не се разширят спредовете и с други периферни държави? Ще се засили ли експортният потенциал на китайската икономика? Трябва ли да има по-голяма предпазливост към китайския технологичен сектор и изкуствения интелект?

Материалът не е повод за инвестиционно решение!

Целия разговор гледайте във видео материала на Bloomberg TV Bulgaria.

Всички гости от предаването „В развитие“ може да гледате тук.