Какво значи за българската икономика отслабването на лева спрямо долара

Кои са основните печеливши и губещи от поевтиняването на лева?

Според Цветослав Цачев промишлеността е едновременно печеливш и губещ сектор. По думите му печалбите би трябвало да дойдат от подобрените условия за търговия, но това ще се усети с известно закъснение във времето и ще зависи от икономическото възстановяване в Европа. 

"Загубите от поевтиняването на еврото се усещат при покупките на суровини, тъй като валутният курс компенсира в голяма степен намаляването на борсовите им цени. За местните производители скъпият долар е добра новина и когато се конкурират с китайските производители, но не толкова силно, колкото е номиналният спад на долара, тъй като транспортните разходи паднаха чувствително. Потребителите няма да усетят поскъпването на долара, защото или ще се преориентират към европейски стоки, или конкуренцията ще застави вносителите извън ЕС да поддържат по-ниски цени", изтъква ръководителят "Анализи" в ЕЛАНА Трейдинг.

Въпреки всичко днешната ситуация създава несигурност, смята Иван Митев. "Всички – и богати, и бедни, са губещи. Ако някой временно е с някаква „печалба”, то същата не е достатъчна да го спаси от бъдещите проблеми, които създават резките изменения на валутния курс".

Явор Алексиев отчита, че от спада на лева могат да спечелят най-вече фирмите, които изнасят за трети страни. "В същото време валутите на много от тях също са потиснати, волатилността е висока, а централните им банки – непредсказуеми. Губещи са всички хора на твърд доход и, разбира се, спестителите – в условията на трайно ниски лихви и падащ валутен курс", коментира икономистът.

Може би най-значителният фактор за измененията на валутните пазари в момента се оказва различната парична политика в Европа и в Съединените щати. От една страна стои водената от Марио Драги институция, която от 9 март официално даде началото на първите в историята на еврозоната количествени улеснения. Програмата на практика ще увеличи парите на Стария континент, разширявайки баланса на Европейската централна банка с над 1 трлн. евро в следващата година и половина. Основната цел е ясна – понижаване на лихвите, стимулиране на кредитирането, а оттам – и ръст на европейската икономика.

От друга страна обаче седи Американската централна банка – Федералният резерв. След като предприеха ход, подобен на този, който ЕЦБ реализира в момента, още през 2008 г., централните банкери отвъд Океана се насочват към следващата си мисия – излизане от порочния кръг на лесните пари и повишаване на рекордно ниските лихви.

Тази тенденция доведе до рязко поевтиняване на еврото спрямо долара от началото на година, като валутната двойка се насочва към първия си паритет от 2002 г. насам.

Графика 2: Движение на ЕUR/USD (януари 2015 - март 2015 г.)

Какви са очакванията Ви за движението на еврото спрямо долара, ще станем ли свидетели скоро на паритет на валутната двойка?

"Ако Федералният резерв се реши на повишаване на нивото на лихвите въпреки колебливите данни за американската икономика и стагнацията на борсовите пазари, можем и да станем свидетели на паритет още през лятото", предрича Явор Алексиев.

Според Генади Гешев, ръководител "Международни финансови пазари" в ЕЛАНА Трейдинг, подобни значителни движения са необичайни за валутните пазари и се срещат сравнително рядко. "Основната причина за поевтиняването е различната монетарната политика на двете централни банки, отразяваща различните фази на икономическия цикъл, в който се намират икономиките на САЩ и еврозоната. Федералният резерв вече приключи с количествените улеснения и периодът на ниски лихви е към края си. Инвеститорите очакват Фед да бъде първата от големите централни банки, която ще започне с лихвените повишения", смята експертът.

По думите му точно на обратната страна се намира ЕЦБ. "Лихвите се намират на рекордно ниски нива, а в началото на март стартира и програмата за изкупуване на облигации. Икономиката на еврозоната е далеч от добрата форма на Щатите и едва ли ще има лихвени повишения в скоро време. На този фон съвсем нормално е инвеститорите да предпочетат по-високата доходност, която може да им предложат книжата, деноминирани в долари, и съответно щатският долар. Само преди месец паритетът на валутната двойка евро-долар изглеждаше мираж, днес с темповете, с които поевтинява единната валута, той се превръща в очаквано събитие", посочва още Гешев.