Наближава ли краят на бичия пазар?

По подобен начин трябва да избягваме това психологическо пристрастие, когато решаваме дали да продадем акция. Решението трябва да се основава на днешните доказателства, а не на това дали човек е реализирал печалба (лош навик, известен на пазара като отрязване на цветчетата на маргаритките), или загуба (нещо, което повечето от нас са много склонни да не предприемат, колкото и да са силни доказателствата).

И накрая, гледането назад е безполезно по друг начин. Има някои хора, които далеч не са предпазливи. Те виждат ръста през последните 10 години и просто го екстраполират напред с още 10. Това е равносилно на безумие, смята Едилстън.

Затова нека се съсредоточим върху днешния ден. Бичият пазар разчита на своето корпоративно сърце, като нещата, които поддържат сърдечния му ритъм, са паричният поток и растежът. Много компании продължават да отчитат стабилни увеличения на паричните потоци на годишна база, особено американските фирми и технологичните акции.

Краят на много бичи пазари се предшества от пазарна еуфория – учестени сърдечни удари, докато бикът не се изхаби. Все още има малко доказателства за това. Видяхме някои съмнителни IPO-та, но малко признаци за непремерени сливания и придобивания, които белязаха бума при поглъщанията в края на 80-те години, когато от директорските бордове по света бликаше повече тестостерон, отколкото разум, посочва той в анализа си.

Въпреки че глобалният пазар на акции достигна нови върхове, той не надхвърли предишните съотношения спрямо паричните потоци. Най-добрата илюстрация за това е дивидентната доходност. Тя се изплаща в реални пари, така че е по-точно отражение на рентабилността от съотношението цена/печалба на акция (P/E). Счетоводната печалба се манипулира лесно в отчетите на компаниите, които често се нуждаят от детайлно вглеждане.

Дивидентната доходност в средата на февруари е около 1,8 на сто в САЩ и Япония, 4,4 на сто във Великобритания и 3,4 на сто в Европа, показват данните на Refinitiv. Те сочат, че акциите все още предлагат стойност, както и потенциал за растеж в сравнение с облигациите или кеша: 10-годишните ДЦК във Великобритания в момента носят 0,6 на сто годишна доходност до падежа.

Ако искате да разберете какво ще разруши сегашния бичи пазар, погледнете към фактори различни от възрастта му. Потенциалните матадори включват централните банки, които могат да реагират прекомерно на признаци на инфлация (обикновено след продължителен период на недостатъчни действия), пише още в анализа.

Помислете също за това, което икономистите обичат да наричат ​​„екзогенни шокове“. Коронавирусът може да се впише в тази категория. Лесно е да настъпи свръх реакция, на каквато пазарите са склонни, но те също могат да бъдат забележимо устойчиви и по-често се възстановяват бързо. Надяваме се след 20 години трудно да забелезваме на графиките ефекта от вируса върху глобалните пазарни индекси, посочва Едилстън.

Междувременно, след като не можем да прогнозираме събитията, можем да се подготвим. Ето защо инвеститорите се диверсифицират и не се оставят прекалено изложени на шепа акции, един регион или клас активи. Ето защо ние насърчаваме хората да влагат редовно пари на пазарите, за да се възползват от спадовете, а не да залагат къщата си при пиковете, казва още той.

Смятаме, че това е разумно управление на инвестициите, което инвеститорите трябва да практикуват на всеки етап от цикъла, в който се намираме - или без значение колко е стар бичият пазар.