За някои заблуди относно санкциите срещу Русия

Банките в Лондонското Сити и Ню Йорк не могат да бъдат сигурни с кого работят отсреща. Резултатът, казва шефът на една голяма институция от Ситито, е, че „много организации просто изключват всички руснаци“. Това е прочутият „ефект на смразяване“.

Той е особено леден в сферата на плащанията, защото международните банки с право се страхуват от американските власти. Благодарение на екстериториалния си обхват и доминирането на долара като международна валута, прокурорите и регулаторите на САЩ могат да направят нещата много тежки за банките, които са съучастници в избягването на санкции. 

Разбрах, че заради смразяващия ефект някои големи международни банки негласно избягват руските такива, които остават в платежната система Swift след изключването от нея на седем големи руски кредитора, включително VTB, VEB и Откритие. Това би затруднило Газпромбанк, банковото поделение на газовия гигант Газпром и третият по големина кредитор в Русия, да получава плащания.

Заблудата, която това илюстрира, е, че санкциите могат да бъдат фино настроени, за да се пощади руският енергиен сектор от щети. САЩ и ЕС се опитаха да осигурят освобождаване от санкции на енергийните компании и техните филиали. Причината е, че Германия и Италия са силно зависими от руския газ в резултат на множество грешки в енергийната политика от техните политици. Въпреки изключението от санкции, петролът тип Уралс се търгува с все по-големи отстъпки спрямо Брента, което отразява сдържаността сред чуждестранните купувачи.

Руските удари срещу украински цивилни задължават Запада да засили санкциите. САЩ са прави да заплашват Русия с ембарго за износ на петрол. Това е по-добре, отколкото просто да се наложи спиране на целия износ на енергия без предупреждение.

Случаят е различен от замразяването на активите на руската централна банка. Съюзниците трябваше да пристъпят към това незабавно, за да намалят капацитета на Русия да извършва предпазни продажби на свои активи. Златото и облигациите представляват средство за съхранение на стойността. Износът на петрол, за разлика от тях, е непрекъснат поток от доходи. Западът може да наложи санкции, ако Русия откаже да деескалира конфликта и да преговаря.

Според теорията на игрите, на Путин трябва да се предложат пътища за изход, както посочва Свен Беренд от германската консултантска компания GeoEconomica. “Ястребите“ по отношение на санкциите не са съгласни. Но това винаги е разумният начин да процедирате с враг, който се надявате да принудите да отстъпи, вместо да унищожите. Необходима е тактика, за да се спечелят финансовите войни, точно както при реалните.