Луксозната индустрия - привлекателни цели за придобиване, но твърде скъпи

Пазарите преминаха през известни сътресения през последните дни, но за разлика от тях луксозните стоки не показват никакви признаци на забавяне. Потребителите разграбват чантите на Louis Vuitton и мокасините на Gucci, а дори тежко удареният пазар на часовници показва признаци на съживяване, коментира Bloomberg Gadfly.

Подобен момент може да се окаже привлекателен за сливания и придобивания предвид доброто представяне на продажбите и акциите на европейски мегабрандове като LVMH Louis Vuitton Moet Hennessy и Kering. Компаниите Michael Kors и Tapestry (официално позната като Coach) пък искат да се превърнат в луксозни суперсили.

И двете обаче трябва да бъдат търпеливи. Председателят и главен изпълнителен директор на LVMH Бернар Арно признава, че би било по-добре компаниите да изчакат следващата криза преди да се впуснат към сделки. И е прав. Никой не иска да плати пълната цена за витрина, пълна с луксозни брандове.

Въпреки това точно толкова плащат акционерите. Индексът Bloomberg Industries Global Luxury Competitive Peers се е търгувал на ниво около 22 пъти по-високо от оценяваната печалба към края на 2017 г. - близо 14-годишен връх.

Burberry, Hugo Boss и Tiffany & Co. никак не са изгодни дори предвид факта, че преструктуриранията им засега не са довършени. При други естествени цели за придобиване, например Salvatore Ferragamo, Tod's и Prada, значителни дялове са в ръцете на семейства. Те биха очаквали добра премия, за да се откажат от компаниите, дори ако брандовете се представят слабо.

Тези оценки обаче може да се окажат под натиск с времето. Голяма част от съживяването на търсенето през последните 18 месеца идва от Китай. Част от възстановяването е просто наваксване след няколко тежки години, затова е възможно компаниите отново да започнат да се представят умерено.

Силното евро може да изплаши туристите и те да започнат да заобикалят Европа, а пазарните тревоги напоследък да се превърнат в по-широко разпродаване. Това може да се омекоти донякъде от данъчната реформа в САЩ, но все пак да изнерви по-заможните купувачи.

И LVMH, и Kering могат да си позволят да изчакат, за да се наредят нещата. Те са добре представени сред модните и кожените стоки, но имат пространство за растеж в бързо разширяващата си бижутерна индустрия.

Tapestry и Kors заявяват, че искат да се разширяват, но има редица добри причини да изчакат. Tapestry придоби Kate Spade за 2,4 млрд. долара миналата година и ново придобиване в краткосрочен план ще затрудни баланса ѝ. Kors също все още се справя с придобиването за 1,2 млрд. долара на Jimmy Choo от миналата година.