DeepSeek не успя да спре залога на века за 325 млрд. долара

В началото на седмицата въпросът беше дали шокът от супер евтиния китайски изкуствен интелект (AI) DeepSeek ще принуди големите компании за AI в Силициевата долина да намалят разходите си. Сега можем да кажем, че окончателният отговор е не, пише Дейв Лий за Bloomberg.

Amazon.com, Alphabet, Meta Platforms и Microsoft, водещите гиганти в страната, се впускат в безпрецедента година на разходи – общо 325 млрд. долара комбинирани капиталови разходи за 2025 г.

В доларово изражение стремежът им за нови центрове за данни и енергия, която да ги захранва, е различен от всичко, което технологичната индустрия някога е виждала. Ако съдим по настроенията, бъркотията е сравнима с тази от дотком балона.

Нивото на разходите в някои тримесечия надхвърли това, което Wall Street очакваше, въпреки че вече прогнозираше увеличения. Компанията майка на Google – Alphabet, обяви, че капиталовите ѝ разходи за 2025 г. могат да достигнат 75 млрд. долара, докато прогнозите на анализаторите са за около 60 млрд. долара.

Инвестицията на Amazon е толкова голяма, че ръководството ѝ дори не можа да се насили да я каже ясно. Вместо това в четвъртък Amazon отбеляза, че през последното тримесечие на 2024 г. разходите са били малко повече от 26,3 млрд. долара – ниво, което би било „разумно представително“ за всяко тримесечие за следващата година. Наистина изобретателен начин да се избегне твърдението, че капиталовите разходи през 2025 г. ще надхвърлят 100 млрд. долара.

Главният изпълнителен директор Анди Джаси подчерта, че не всичко ще бъде насочено към AI или дори облачни изчисления. В края на краищата Amazon има разрастващи се операции в сферата на електронната търговия. Въпреки това „по-голяма част“ от тази невероятна сума ще бъде насочена към изграждане на капацитет за AI. Джаси оправда това, като каза, че случващото се е подготовка за възможност, която е „веднъж в живота“.

„Смятаме, че почти всяко приложение, за което знаем днес, ще бъде преоткрито с интегрирането на AI в него“, коментира Джаси пред инвеститори. „Ако вярвате в това, AI със сигурност носи най-големите възможности от появата на облака и вероятно най-голямата технологична промяна и възможност за бизнеса след интернет“.

Същевременно разходите досега значително надвишават възвръщаемостта, което засилва страховете сред инвеститорите, че тези суми са залог, който може никога да не се изплати. В Meta например увеличение на разходите със 75% спрямо 2024 г. засенчва значително 15-процентния ръст на приходите, очакван от анализаторите. В областта на облачните изчисления Google и Microsoft разочароваха през последното тримесечие, като не успяха да отговорят на очакванията на анализаторите. Amazon се представи по-добре, като надмина консенсусната прогноза на Bloomberg за приходите от продажби, но и тук през последните три тримесечия няма растеж. А в краткосрочен план компанията заяви, че AI ще натежи на оперативните маржове, които са в основата на общата печалба на Amazon.

Това изглежда като обезпокоителен индикатор, тъй като се очаква облачните изчисления да бъдат сред първите индустрии, които ще генерират значителни приходи от изкуствен интелект. Тримата водещи доставчици на облачни услуги обаче посочиха, че липсата на капацитет, а не липсата на търсене, спира продажбите. Amazon приписва своите ограничения в доставките отчасти на чиповете, от които се нуждае, защото „идват малко по-бавно“ от доставчиците, отколкото би искала. Има и належаща нужда от повече мощност – нещо, което само частично ще бъде адресирано от инфраструктурния проект Stargate на стойност 500 млрд. долара.

Изглежда, че малко от тези прогнози за разходите са били променени от пускането на DeepSeek насам. Повтаряйки казаното от други технологични лидери по-рано тази седмица, Джаси коментира китайския стартъп. Той похвали някои от използваните инженерни техники, но подчерта, че възможността за дългосрочни приходи за инвестиции на компанията е свързана с осигуряване на капацитет за сигурно, бързо и мащабно управление на изкуствения интелект.

Въпреки целия шум, генериран миналата седмица, когато коментаторите предположиха, че Силициевата долина е била поставена на мястото си, сега можем да кажем, че DeepSeek не е променила правилата на играта, а само е повишила залозите.