Тръмп няма да спечели търговската война с Китай чрез понижение на лихвите

Всичко това означава, че най-добрият начин за обуздаване на китайския излишък е ограничаването на доларовата наличност. Искането на Тръмп Пауъл да намали ставките с един процентен пункт е контрапродуктивно на това, което така или иначе изглежда да е целта на търговската война.

Има други, по-целенасочени мерки, които САЩ могат да предприемат едновременно. Те включват:

• Спирането на нови китайски IPO-та в САЩ. Американските регулатори вече засилиха контрола върху тези листвания, чийто обем от началото на годината се срина до 2,8 млрд. долара, в сравнение с 29,1 млрд. долара през 2014 г. САЩ трябва да затворят вратата за всички продажби на акции, докато Китай не се съгласи да да даде възможност за разследване и наказателно преследване на измами от листнати дружества.
   
• Изискването американските одитори и борсови регулатори да имат достъп до одитните документи на китайски компании, които са част от листнати в САЩ дружества, под угрозата от делистване. Съветът за надзор върху счетоводството на публичните дружества, базираната във Вашингтон нестопанска организация, която проверява одитите, трябва също да може да прави преглед на членовете си в Китай - цел, която Комисията за ценни книжа и борси подчерта в неотдавнашен коментар.
   
• Данъчното облагане на входящите китайски (и други чуждестранни) инвестиции. Сенаторите Тами Болдуин и Джош Холи в края на юли внесоха законопроект, който ще позволи на Фед да наложи гъвкав данък върху притока на капитали. Тази мярка би направила по-малко привлекателно съхраняването на пари в американски активи, като по този начин ще се намали дисбалансът в капиталовата сметка, а оттам и търговският дефицит.

В зависимост от това дали Тръмп ще получи понижението на лихвите, за което настоява, икономическото забавяне в Китай ще бъде бързо или бавно. Чрез новите стимули евтините долари биха дали на китайците повече свобода. Запазването на курса на монетарната политика ще означава мерки за икономии в Китай и безработица. В този случай няма да има друг изход от рецесията освен амбициозна програма за икономически реформи.