Технически, в дезинфлационна или дефлационна ситуация, каквато е днешната, централната банка има неограничена огнева мощ. Тя може да купува всичко, на каквато и да е цена, като има само три ограничения: първо, тя може да прекали с намесата, така че да предизвика отлив от валутата и инфлация; второ, може да надвиши своите правомощия; и накрая, тя може да разруши политическия консенсус, който я е създал.
Инфлационното ограничение едва ли днес е обвързващо. В определен момент обаче ЕЦБ може да иска да оттегли интервенцията си и така да продаде облигациите, които притежава. Това може да създаде проблеми за най-задлъжнелите правителства. Що се отнася до законосъобразността, германският конституционен съд и Съдът на Европейските общности засега се произнася в полза на ЕЦБ. Последният със сигурност винаги ще го прави, при условие че ЕЦБ е внимателна. Германският съд обаче може да отсъди срещу ЕЦБ. Това веднага би създало политическа криза. Германия има надеждна опция за излизане. Но връщането към дойче марката би предизвикало огромен икономически и политически шок. Германците биха били луди да упражнят тази опция, колкото и да ненавиждат действията на ЕЦБ.
Накратко, ЕЦБ трябва да направи всичко необходимо, за да помогне на всеки член на еврозоната да управлява тази криза. Какво да кажем за паралелните дискусии относно ролята на Европейския механизъм за стабилност (ESM), „коронаоблигациите“ или други подобни алтернативи?
ESM изглежда без значение. Неговият потенциал е твърде малък. Така че той е важен само дотолкова, доколкото може да задейства програмата на ЕЦБ за открити парични транзакции (OTM), създадена през 2012 г. Но предвид последващото развитие на покупките на активи от ЕЦБ, OMT вече не е важна. Нещо повече, условността на ESM - ако не сега, то по-късно, когато трябва да се подновят падежиращите вложения - прави заемите му анатема. Това също така би било разделящо, в момент, когато се изисква солидарност.
Разпадането на еврозоната би било катастрофа. ЕЦБ е единствената институция, която може и желае да действа. Правителствата трябва да я подкрепят. Те също трябва да обмислят как да разчистят дълга, когато всичко приключи. Сега е време за действия: „каквото е необходимо“, отново.
04:21 | 12.09.22 г.
Украйна отново изважда от строя една от най-големите руски рафинерии 
Водещи строителни компании с оферти за изграждане на Вертикалния газов коридор 
Програмата за количествено облекчаване на Фед струва твърде много 
Милър: Само администрацията на Байдън чувства неотложност за мир в Близкия изток 
Устойчиви на избори ли са космическите амбиции на Индия, част 1 
Сливен е първенец по плодовитост, 50% от ражданията са извънбрачни 
Стотици хиляди българи нито работят, нито учат, внасяме служители от трети страни 
Достъпен ли е българският пазар на труда за хората с увреждания? 
Централна прогноза 
Напрежението в "Левски" ескалира: Патрулки заради бесни фенове на "Герена" 
НА ЖИВО: Ботев Пловдив - ЦСКА (Съставите) 
Полиция и напрежение на "Герена"! Фенове обградиха Николай Костов 
Стрелец на Черно море е близо до завръщане 
Ключов ход на „Герена“! В Левски взеха важно решение 
продава, Тристаен апартамент, 96 m2 Варна, Възраждане 2, 149900 EUR 
продава, Тристаен апартамент, 86 m2 Варна, Кайсиева Градина, 135000 EUR 
дава под наем, Тристаен апартамент, 78 m2 Варна, Център, 600 EUR 
дава под наем, Тристаен апартамент, 82 m2 Варна, Цветен, 425 EUR 
дава под наем, Тристаен апартамент, 76 m2 София, Център, ул. Аксаков, 1250 EUR 
МВнР на Украйна с нова говорителка, създадена с Изкуствен интелект 
ГЕРБ застават плътно зад държавната детска болница 
Прокълнатата неделя на Формула 1: 30 години от смъртта на Айртон Сена 
ЦСКА отрекоха Бербатов да е президент на клуба 
Главчев отменя решението за частната детска болница, иска още една смяна на министър 
преди 4 години То това е така, но тарикатите с кинтите, не мислят така. Та за това и държавите наливат във фирмите. От тези пари те са дори на печалба, защото се раздават спрямо оборота, а нe директно за заплати. Голяма част от големите вече са изгубили възможността за кредитиране. Нищо чудно и след като спре помощта към тях, те да вдигнат ръце и да чакат фалита. След като си изтеглят и последния възможен дивидент, ако могат да се отърват и от въздухарските си акции. Накрая, така или иначе голяма час от хората, ще виснат по борсите. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години колко отчайващо е това, хора на такива високи позиции с такива големи заплати, а говорят и правят безмислици. ЕЦБ щяла да спасява! какво ще спасяваш? знаеш ли колко ще продължи това, как ще се развие, накъде върви? думкат се някакви оптимистични безмислия само. тука има десетки кризи събрани в един момент, как с трилиони ще спреш това?!трябва да се използува американския модел, фирмите уволняват и безработните падат на грижата на държавата. фирмите се оправят кой както може. не може държавата да спасява фирми, трябва да се грижи за хората. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години Истината е, че със своята грешка за неправилно въвеждане в употреба на евро ЕЦБ подсигурява провала на еврозоната.Устойчивото спасение от започващата европейска икономическа рецесия е възможно при правилно въведено в употреба евро. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години "Тъй като ЕЦБ издава втората най-приета резервна валута в света, тя има капацитета да го направи."приемственост да има. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години Единственото безгранично нещо, което има ЕЦБ в момента (подобно на Фед) е глупост. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години Егати хаотичната статия, която не казва нищо. Може и така, може и иначе, преразказ с елементи на разсъздение... отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години Хеликоптерите! отговор Сигнализирай за неуместен коментар