Регистрация

e-mail:

Потребителско име:

Парола:

Потвърди парола:

Код:

 съгласен съм с условията за ползване
 Ежедневен нюзлетър
 Седмичен нюзлетър

Анализи

Американската икономика е опасно зависима от прищявките на Wall Street

Федералният резерв е поставен под натиск да продължава да намалява лихвите, за да поддържа високи цените на активите

Погледнати в тази светлина, хитрите опити на президента Доналд Тръмп да приравни богатството на Wall Street с това на страната като цяло, оставят неприятно усещане. Стойността на индекса S&P 500 е в по-малка степен оценка за здравето на американските компании или потребители, отколкото за богатството на няколко технологични гиганти и стойността на данъчните намаления от 2017 г. , които представляват две трети от съвкупното увеличение на корпоративните печалби от 2012 г. насам.

Но поскъпването на акциите представлява огромен дял от данъка върху дохода, плащан от горните 5 на сто от заетите, които осигуряват 60 на сто от подоходния данък. Като се има предвид значението на увеличението на цените на активите както за данъчните постъпления, така и за растежа на БВП, е трудно да си представим, че Фед няма да продължи да понижава лихвите безкрайно. Живейте благодарение на пазара, умирайте заради него.

Не трябваше да става така, а и тази ситуация не се разви за една нощ. От 70-те години насам САЩ малко по малко изградиха икономика, която е опасно зависима от капризите на Wall Street. Тя е резултат от промени в политиката, предизвикани както от демократите, така и от републиканците.

Още по темата

Сред тях е правилото от 1982 г., което позвооли обратно изкупуване на акции при определени условия, въпреки че някога това се смяташе за пазарна манипулация. Също и решението за благоприятно данъчно третиране на опциите върху акции, което позволи на вече заможни хора да се възползват от нарастващите оценки на компаниите, за които работят. Най-фундаменталната промяна беше преминаването от планове с дефинирани пенсии към такива с дефинирани вноски, което обвърза бъдещето на толкова американци с изменчивото състояние на пазара.

Всичко това беше подкрепено от мита, че цените на акциите са съвършеният показател за случващото се вътре в една компания и в крайна сметка в икономиката.

Не мисля, че това бе дълго време вярно - нещо, което беше подчертано неотдавна от смъртта на бившия изпълнителен директор на General Electric Джак Уелч. Той представляваше възхода и в крайна сметка падането на капитализма, фокусиран върху акционерите. След кризата през 2008 г. стана ясно, че цената на акциите на GE при Уелч е била изкуствено подкрепяна от дълг и ливъридж.

Уелч в крайна сметка загърби акционерната „стойност“ като „най-тъпата идея на света“. Мога само да се надявам, че този пазарен спад ще накара повече хора да стигнат до същото заключение. Колко още можем да поддържаме икономика, движена толкова непропорционално от финансово проектирани балони на активите? Следващите няколко седмици или месеци може да ни дадат отговора.

По статията работиха: Петър Нейков, редактор Елена Илиева

Последни новини

Още по темата

 
Спонсорирано съдържание

Коментари (8)

0
 
0
 
8
dikens15 до: крас
преди 2 месеца
Няма профилна снимка
Всичко, което си написал е точно така и както вече ти го написах това идва от борда и финансовата дисциплина, която той налага. И съм абсолютно ОК с това БНБ да не финансира правителството и да не рефинансира търговските банки. Кой каквито игрички е играл и в каквито схеми е влизал да си понесе последствията. Депозитите са гарантирани до 100 000 и гарант за това е Фонда за Гарантиране на Депозитите, а не правителството ( бъркаш и не си запознат с нещата). Защо БНБ да помага на Цветан Василев, който си е въртял игрите с Пеевски и Доган, докато не са се скарали и го фалираха??? Точно за тези неща съм ти писал по- долу, но хем не четеш хем не вдяваш. Борда го интересува макроикономическата стабилност, това му е ценното. А който иска да има банка да си я управлява съвестно и отговорно. И да не влиза в схеми и игри, щото така е по- лесно и приятно да се вадят пари. Ако ли не да си носи последствията, а не да търчи и да чака пари от БНБ и държавата, щото няма да ги получи. Между другото борда може да се разшири и при желания може да обхване и търговските банки, което ще бъде още една допълнителна сигурност. Съмнявам се обаче, че банкерите ще го искат
0
 
0
 
7
крас до: dikens15
преди 2 месеца
Няма профилна снимка
Позволи ми да не се съглася с теб.
БНБ действа не като национална банка , а като ФИСКАЛЕН АГЕНТ на правителството.
БНБ НЕ Е БЪЛГАРСКА БАНКА , ЗАЩОТО ЗА РАЗЛИКА ОТ ОСТАНАЛИТЕ НАЦИОНАЛНИ БАНКИ Е ЛИШЕНА ОТ ВЪЗМОЖНОСТТА ДА ОТПУСКА КРЕДИТИ НЕ САМО НА ПРАВИТЕЛСТВОТО НО И НА ДЕЙСТВАЩИТЕ НА ТЕРИТОРИЯТА НИ БАНКИ ВЪРХУ КОИТО УПРАЖНЯВА НЯКАКЪВ СИ КОНТРОЛ.

Случаят КТБ доказа, че БНБ не е българска централна банка, която в състоянието на ликвидна криза в каквато бяха и КТБ и банката на ЦЕКО и ИВАЙЛО не направи нищо нито за едната нито за другата кредитна институция.

В ролята на БНБ влезна ДЪРЖАВАТА , която спасяваше ЧАСТНИ БАНКИ с които нямаше нищо общо.

ТАЗИ ПЕРВЕРЗИЯ В БАНКОВАТА НИ СИСТЕМА НЯМА ДА ПРОДЪЛЖИ ДЪЛГО.
Бъди сигурен в това.
2
 
1
 
6
dikens15 до: крас
преди 2 месеца
Няма профилна снимка
Това идва от борда и финансовите правила и дисциплина, които налага!!! И спри да пишеш едно и също всеки път. С оглед на нашата действителност ( крадливи политици + подкупни банкери) се радвай, че това е така. Да не мислиш, че ако се разреши отново подобно нещо ( както бе преди борда) няма всяко правителство да “ ***” на прозорчето на БНБ, тя да дава парички, а ние да ги разходваме през наши подставени лица, близки до нас и партииката ни, в различни сфери. Това го знаем !!! Така, че мисли преди да драскаш.
0
 
5
 
5
michaelis23 до: qnidopi
преди 2 месеца
за тва имаш forex пускаш дълги евраци симетрично на твойте доларови ETFи и готоо нема вече валутен риск .... също "риск от държане на долари" де да знам нали е световна валута все още къде го риска ? А тоз отдолу каа, ЧЕ ФЕДа помпа пари в борсата и надуват безмислено акциите което е също абсолютно вярно ....
3
 
5
 
4
преди 2 месеца
Няма профилна снимка
Абсолютно ненормално , а по скоро СПЕКУЛАТИВНО е поведението на Wall Street, довело в рамките на една сесия цената на акциите да се променя от 23700 до 24700 т.е. 1000 пункта !!

Изразявам личното си мнение , че ЦЕЛТА НА ТАЗИ ИГРА НА АКЦИИТЕ Е ОБЕЗЦЕНЯВАНЕТО НА АМЕРИКАНСКИЯ ДЪРЖАВЕН ДЪЛГ И ПРЕНАСОЧВАНЕТО МУ КЪМ ОТРИЦАТЕЛНА ДОХОДНОСТ, каквато вече е заложена в ЕВРОПА.

В рамките на две седмици ДОХОДНОСТТА ПО ДЕСЕТ ГОДИШНИТЕ АМЕРИКАНСКИ КНИГИ Е ПАДНАЛА ТРИ ПЪТИ!!!

Три пъти по малко ще получат държатели им!!!

Какво да кажем за "нашата" БНБ , на която със закон е забранено да ОТПУСКА КРЕДИТИ НА БЪЛГАРСКОТО ПРАВИТЕЛСТВО, като и е вменено задължението да инвестира в ЧУЖДИ ОБЛИГАЦИИ С ОТРИЦАТЕЛНА ДОХОДНОСТ.

В чл.43 от ЗБНБ се сочи , че " БНБ ДЕЙСТВА КАТО ФИСКАЛЕН АГЕНТ НА ДЪРЖАВАТА ВЪЗ ОСНОВА НА СКЛЮЧЕНИ ДОГОВОРИ С НЕЯ И ПРИ ПАЗАРНИ ЦЕНИ НА УСЛУГИТЕ"

ФИСКАЛНИЯТ РЕЗЕРВ който правителството предоставя на БНБ за управление при отрицателна доходност на БНБ също ще е отрицателна доходност !!!

В същото време ЗАЕМИТЕ ВЪВ ВАЛУТА които правителството получава от чужди банки, които са с ПОЛОЖИТЕЛНА ЛИХВА , постъпват за управление в У-ние Емисионно на БНБ , а на правителството се дава правото срещу валутата да напечата левовата равностойност на заема.

ПРАВИТЕЛСТВОТО И ФИСКАЛНИЯТ РЕЗЕРВ Е ПРЕЦАКАН ДВОЙНО - веднъж от валутните заеми с висок положителен лихвен процент, и втори път от отрицателната доходност при управление на фиска от БНБ !!!!!!!!!!!!!!!!!

РАЗУМА НАЛАГА, КАКТО Е ПРИ ВСИЧКИ НОРМАЛНИ ДЪРЖАВА ЦЕНТРАЛНАТА НИ БАНКА ДА ОТПУСКА НА ПРАВИТЕЛСТВОТО ЗАЕМИ, при което ще бъдат отстранени недостатъците от ОТРИЦАТЕЛНАТА ДОХОДНОСТ наложена от чуждите кредитори.

С това би се облекчил и дълга на правителството и неговото обслужване.

НЕ РАЗБИРАМ ЗАЩО ЛИПСВА ЗАКОНОДАТЕЛНА ИНИЦИАТИВА ЗА ПРОМЯНА НА ЧЛ. 45 ОТ ЗБНБ с който се забранява на централната ни банка да отпуска кредити на ПРАВИТЕЛСТВОТО И ОБЩИНИТЕ??!!!!!!!

ТОВА ЗА МЕН Е ПЪЛНО БЕЗУМИЕ!!

Още от Анализи
Тръмп може да проправи пътя си към преизбирането чрез харчене