Стратегията на Експат за развитие на българския капиталов пазар*

Никола Янков e управляващ партньор в Експат Капитал и председател на Съвета на директорите на Експат Асет Мениджмънт. 

Експат Асет Мениджмънт е управляващото дружество на борсово търгувания индексен фонд върху SOFIX – първият български инструмент, регистриран за търговия на борсата във Франкфурт. Освен Expat Bulgaria SOFIX UCITS ETF, компанията създаде още 10 борсово търгувани фонда, пасивно следващи движението на основни индекси на акции от страните от ЦИЕ.

Въпреки че ние не участваме във формата, наречен Съвет за развитие на капиталовия пазар, бизнес целите на Експат съвпадат с и разчитат на хипотезата за динамично развитие на българския небанков финансов сектор. Стратегическите цели в това направление според нас би трябвало да са:

-     Привличане на бизнес от небанковия финансов сектор на ЕС и ЕИП към България, включително с прехвърляне на водещо технологично и управленско ноу-хау и практики в небанковия финансов сектор на България

-     Привличане на съществени чужди инвестиции в българската икономика през българския капиталов пазар

-     Интегриране на България в общия капиталов пазар и в банковия съюз на ЕС

Постигането на тези цели според нас би имало следните ефекти:

-     Създаване на съществен брой работни места в България за висококвалифицирани служители в небанковия финансов сектор

-     Повече приходи за бюджета и регулатора от такси, данъци, осигуровки и т.н.

-     Осигуряване на по-лесен достъп до финансиране чрез капиталовите пазари (от чужди инвеститори) за местни емитенти, по-лесно и евтино финансиране за всички, вкл. и за държавата 

-     Вдигане на престижа на страната сред международната инвеститорска и финансова общност като цяло, постепенно превръщане на страната в международен център за фондова индустрия и привличане на съществени за размера на БВП на България капитали в инвестиционни продукти, регистрирани, регулирани и управлявани от България

-     По-лесно и политически приемливо за партньорите на страната влизане на България в Еврозоната, ОИСР и FATF.

За да се постигнат тези цели, според нас трябва да бъдат предприети някои конкретни мерки. Нито една от тях не изисква сериозна промяна на нормативната уредба, защото България вече има всички необходими регулации на Европейско ниво. 

Част от тези мерки включват стратегическа приватизация на БФБ – София и Централен Депозитар. Държавният статут на тези фирми ограничава гъвкавостта им. Няма никаква причина те да са държавни, няма и такава практика в страните с развити капиталови пазари.

Стратегическа приватизация на БФБ (интегрирането й в международни борсови групи като Deutsche Boerse Group, NYSE-OMX, Euronext, LSE Group, или дори в регионални лидери като борсите във Виена или Варшава) би променило качествено нашия пазар, би дало достъп на чуждите брокери до него и би осигурило по-лесен достъп на българските емитенти за крослистинг на чуждите пазари.

Централен Депозитар може да засили работата по откриване на директни кореспондентски отношения с големите международни депозитарни организации като Euroclear, Clearstream, DTCC, SIX SIS и други, което би направило възможно предлагането (трансфера) на български финансови продукти на чужди пазари и би спомогнало за развитието на фондовата ни индустрия. Членството на ЦД в системата Target II Securities на ЕЦБ за DVP сетълмент на европейски ценни книжа и на операции в евро също е важна задължителна стъпка в тази посока.