Алчността е легална

Материалът е предложен от BigBear, автор в категория „Бизнес“ на Blog.bg

На борсовия фронт нищо ново - цените и обемите на търговия падат, емитентите търсят решения, които да не са свързани с БФБ, дейността на борсовите бюрократи се забелязва единствено на кръгли маси, а държавата по правото на силния взе половината от нещо, което вече, „благодарение“ и на нейното бездействие по отношение на пазара и приватизацията, не печели нищо... Едно на нула за неборсовата игра.

Играта по правила, различни от борсовите, стана основното правило. Извънборсовите сделки надделяха над борсовите. ОТС е по-рентабилният пазар, а борсовите епизодични сделки са основно за „насочване“ на изплашените клиенти към „правилната пазарна цена“.

Емблематичен е случаят с продажбата на акциите на фалиралата исландска банка Landsbanki. Нямаше нищо по-логично един ликвидатор да изложи акциите на търгове с понижаващи се стартови цени, докато не намери пазарната цена - в рамките на ежедневната борсова търговия има по две такива прекъсвания за провеждане на аукциони, които служат за намиране на пазарната цена, отделно могат да се предизвикват и по всяко време.

Но Алчността е легална и пакетите на фалиралата банка бяха ползвани за плашило, за да се свалят борсовите цени чрез разпродажби и едва когато борсовата цена стана достатъчно убедителна, последните два пакета бяха прехвърлени на ОТС. В рамките на седмица същите бяха препродадени и печалбата от сделките вероятно надвишава реализираните печалби на борсовите спекуланти от борсови сделки за последната година. Две на нула за неборсовата игра.

Компенсаторните инструменти пък правят странни за непосветените ценови движения. Естествено е да изглеждат странни, ако не знаеш в кой регионален малотиражен вестник ще се обявят продажби на държавна земя срещу поименни компенсаторни бонове, при какви условия и кога ще е търгът, няма как да разбереш защо цената е скачала два пъти през предходната година. Три на нула за неборсовата игра.

Всички тези ходове на бюрократите и брокерите са напълно легални. Можеше ли държавата да вземе 50% от борсата с увеличение под условие по минималната номинална цена законно - да, можеше и го направи. И другите сделки с бонове и пакети акции са формално законни сделки. Но не са ПАЗАРНИ - проведени са без реален публичен търг.

Моделът, който се налага от водещите фактори на нашия пазар, на инвеститорите, които играят по традиционните борсови правила, не им позволява да участват в печелившите сделки и е съвсем логично те да откажат да участват в оставащите пазарни и губещи сделки. Основното, което движи пазарите, е именно легалната алчност, но за да съществуват пазарите въобще е нужна прозрачност на пазарночувствителната информация и равен достъп до сделките на всички участници в пазара.