Йената изтрива половината от ценовия ръст, постигнат след интервенцията на Япония и САЩ

Йената е изтрила половината от ценовия си ръст, постигнат в резултат на неотдавнашните интервенции на Япония и САЩ за стимулиране на валутата. Намесата бе психологически значим ход за трейдърите, които следят дали ще има допълнителна официална подкрепа, пише Bloomberg.

Обменният курс на японската валута отслабна с 1% в понеделник, като завърши сесията на ниво от 159,29 йени за долар и отбеляза най-лошото си представяне от валутите на страните от Г-10.

„Без нова интервенция валутата ще продължи да се понижава“, коментира Лий Феридж, стратег в State Street. „Изглежда, че пазарът е разочарован, че не видяхме друга интервенция“, добавя той.

Графика: Bloomberg

В началото на месеца Япония и САЩ извършиха първата си координирана интервенция за изкупуване на йени от 1998 г. насам, което помогна за покачването на стойността на йената от близо четиридесетгодишно дъно. Валутата се търгуваше на цена от около 164 йени за долар в края на юли, след което скочи до връх от 155 долара след съвместната подкрепа.

Според анализ на Bloomberg на отчетите на централните банки на 31 юли властите вероятно са изразходвали около 34 млрд. долара за интервенция на валутния пазар с цел подкрепа на йената. Тази мярка беше предприета, след като ден по-рано властите бяха похарчили около 53 млрд. долара – сума, която, ако се потвърди, вероятно ще се окаже най-голямата еднодневна интервенция, регистрирана досега.

Слабостта обаче отново се промъква, тъй като участниците на пазара изместват фокуса си към основните двигатели. Големите лихвени разлики със САЩ, опасенията относно фискалните перспективи пред Япония и геополитическата несигурност продължават да оказват натиск върху йената дори на фона на обещанията на представители на Токио и Вашингтон, че са готови да действат отново, ако е необходимо.

Графика: Bloomberg

„Смятаме, че относително приглушената реакция на интервенцията отразява фундаменталните причини за слабостта на валутата“, посочват в бележка стратезите от Goldman Sachs Group Inc. Според тях „натискът за обезценяване ще се появи отново с течение на времето, освен ако не се наблюдава промяна в глобалните условия или политическа изненада“.

Ситуацията на пазара подчертава ограниченията на интервенцията при промяна на по-широката траектория на йената, защото силите зад нейния спад остават до голяма степен непокътнати. Това също така повдига спекулации, че властите ще се намесят отново, за да подкрепят валутата.

Някои инвеститори са предпазливи, че по-слабата от типичната ликвидност във вторник, когато Япония отбелязва празник, може да създаде благоприятни условия за по-нататъшна интервенция. Стратезите на Nomura Securities Co., включително Юджиро Гото, пишат в бележка, че участниците на пазара следят внимателно официалните коментари, тъй като „вниманието ще остане върху интервенционната позиция на японските и американските власти“.

Спорд Алекс Коен, валутен стратег в Bank of America, по-силната йена би изисквала или „по-силна“ интервенция, или сигнали, че Японската централна банка ще повиши лихвените проценти през септември.

Брендън Фейгън, макростратег на Bloomberg, коментира, че интервенцията може да изчисти ливъриджа и да нулира нивата. „Без значимо свиване на лихвените разлики или достатъчна волатилност същите сили, които доведоха до слабост на йената, остават в сила“, добавя той.

Японската централна банка остави лихвите непроменени на срещата си в края на юли. Управителят Казуо Уеда възприе общо взето ястребов тон и подчерта, че вижда по-големи рискове пред ценовите перспективи.

Обобщение на мненията от тази среща показва, че централните банкери са сигнализирали за нарастващи рискове от инфлация, като един член на борда посочва възможността за ускоряване на темпа на повишаване на лихвените проценти.

Трейдърите оценяват на около 63% вероятността за повишаване до септември, като движението през октомври е почти напълно предвидено.