Китай напредва в оспорването на доларовата доминация

Успехът ще зависи отчасти от желанието на други страни да прегърнат финансовите иновации на Китай, като западните държави биха могли да се съпротивляват. Но проектът предлага предимства, които би трябвало да се харесат по-специално на развиващите се пазари, лошо обслужвани от настоящите договорености, при които банка-кореспондент често действа като посредник на друга, за да улесни трансферите.

Китай също така постигна напредък в повишаването привлекателността на юана като средство за съхранение на стойността, утвърждавайки качествата си на стабилна икономика с ниска инфлация, докато финансовите пазари се опасяват, че безпрецедентните фискални и монетарни стимули ще отприщят инфлацията в САЩ, накърнявайки долара.

Важно е, че централните банки и финансовите институции, които разглеждат юана като надеждно средство за съхранение на стойността, сега имат по-голяма възможност да изразят своята гледна точка. Китай отвори своите капиталови пазари повече за чуждестранни инвеститори, предизвиквайки голям приток към акциите и облигациите през последните няколко години.

Вярно е, че Китай запазва капиталовия контрол. Но успешното пускане на цифровия юан, което ще бъде твърдо под контрола на Китайската народна банка, вероятно ще направи комунистическата партия по-склонна да облекчи контрола, тъй като властите ще имат пълна видимост върху двупосочните потоци.

И накрая, функцията на юана като разчетна единица също се е увеличила след първоначалния опит за интернационализацията му. Търговското фактуриране в юани все още е под пиковите си нива от 2015 г., но междувременно Китай пусна фючърсни договори, деноминирани в юани, за някои суровини, включително петрол и злато.

Тези, които се съмняват, че юанът ще се превърне в резервна валута, ще посочат отсъствието на върховенство на закона в Китай, липсата на независими институции и непрозрачното и непредсказуемо провеждане на политики от авторитарния режим. Но онези, които се съмняват, че доларът може да остане безспорната топ валута, трябва само да посочат неотдавнашните атаки в САЩ срещу демократичните институции, които също се смятат за задължителна основа на резервната валута.

Китай сега се стреми да се възползва от репутацията на иновациите в плащанията, за да създаде сфера на валутно влияние, определена не от общи интереси или политическа култура, а от споделена инфраструктура и технически стандарти. Въпреки че интересите могат да се променят, твърдото вкореняване на цифровата и икономическата свързаност е далеч по-трудно да се прекъсне, след като веднъж се установи. И Китай е този, който се радва на предимството на първия.