Какви са сценариите за Италия, ако страната не успее да си помогне сама

4. Европейската централна банка (ЕЦБ) поема нещата в свои ръце

Някои правителства от еврозоната начело с Франция твърдят, че ЕЦБ трябва да се превърне в кредитор от последна инстанция, която да спаси страните от периферията на еврозоната. С безграничната си мощ да печата пари ЕЦБ може да гарантира, че ще изкупи всички новоиздадени италиански облигации. Това от своя страна би позволило на италианското правителство да взима заеми при ниски лихви за продължителен период.

Подобни мерки бяха приложени от централните банки в САЩ и Великобритания нееднократно. Германия обаче, отдавна се противопоставя на идеята за „вливане на ликвидност“ с аргумента, че това е забранено от Лисабонския договор – споразумението залегнало в основата на Европейския съюз.

Водещи политици в Берлин, включително германският президент, се противопоставят дори на ограничената програма за изкупуване на облигации от страна на ЕЦБ. За момента позицията на Берлин по въпроса остава твърда. Германия обаче разполага с едва два гласа в борда на директорите на ЕЦБ, така че германската опозиция може лесно да бъде преодоляна.

Може да станем свидетели на разцепление в централната банка, при която мнозинството от директорите ще оправдаят идеята за неограничено вливане на ликвидност с екзистенциалната криза, пред която сме изправени, посочва Капур.

Според някои наблюдатели обаче дори бездънният джоб на ЕЦБ може да не се окаже достатъчен за овладяването на пазарната паника, обхванала възлизащия на 1,9 трлн. евро италиански облигационен пазар.

„Ситуацията се влоши толкова драматично, че дори мащабно изкупуване на активи от страна на ЕЦБ може да не се окаже панацея“, коментира Алберто Гало, анализатор на RBS. „Не мисля, че ЕЦБ сама може да възстанови доверието в Италия“.