Дребните инвеститори в САЩ може да се разбунтуват при мечи пазар

Вместо обаче да призоват за предпазливост, демократите и републиканците, в рядка двупартийна демонстрация на единство, приветстваха „демократизацията“ на пазарите и защитиха правото на американците да спекулират на воля с меме акциите - дори и това да изглежда ирационално.

Друг предупредителен знак за предстоящи проблеми на пазарите са мащабните заеми за закупуване на акции, или покупки на марджин. Нетният марджин дълг в САЩ сега възлиза на 2% от БВП, връх откакто започва да се води статистика преди три десетилетия. Голяма част от него се пада на дребните инвеститори: техните заеми за закупуване на акции нараснаха с повече от 50% през последната година до рекордни нива, точно както се случи преди сривовете през 2001 и 2008 г.

Демократизацията на пазарите би била положителна, ако рисковете се управляваха разумно. Големите играчи никога не са контролирали „умните пари“, като сега това може да е по-вярно от всякога, тъй като интернет технологиите поне частично изравниха достъпа до пазарна информация за инвеститори от всякакъв размер. Дребните инвеститори едва ли са единствените, които показват признаци на мания, които са видими и на IPO пазарите (първични публични предлагания - бел. прев.), при сливанията и изкуството.

Но много дребни инвеститори правят своите залози по силно спекулативен начин, например като купуват еднодневни кол опции или акции с ниска номинална стойност, които изглежда лесно да поскъпнат. Странен знак за обърканите времена е да слушаме как отявлени социалистически политически лидери защитават екстремното капиталистическо поемане на риск от клас инвеститори, който включва много гласоподаватели с по-ниски и средни доходи.

Резултатът е пазар, който е исторически надценен, с прекалено много вложители и в може би безпрецедентна степен политически запалим. Американците сега имат необичайно високо ниво на спестявания и делът на акциите в техните портфейли е на историческия рекорд от 1950 г.

Нищо от това не предвещава непременно катастрофа. Все още има много ликвидност в системата и дори някои от най-опитните инвеститори осъзнават, че няма алтернатива на притежаването на акции при толкова ниските лихвени проценти. Но след като направиха толкова много, за да предизвикат тази мания сред дребните инвеститори, правителствата и централните банки могат да се сблъскат с голяма обществена реакция, когато следващият мечи пазар неизбежно настъпи.