Китайският пазар на имоти изживява своя Хелоуин

До момента по-голямата част от коментарите за жилищния пазар в Китай са съсредоточени върху потенциалните загуби за банките, а не за купувачите. Само преди две седмици банковият регулатор в страната обяви, че търговските банки на континентален Китай биха могли да устоят на спад на цените на имотите с 40%.

Една от причините за тази устойчивост е, че купувачите на жилища плащат големи първоначални вноски. За купувачите на първи дом те възлизат на 30% от стойността на жилището за повечето имоти. Купувачите на второ жилище трябва да внесат 60% от стойността му, като преди това първоначалната вноска беше 50%. Така че банките поне имат буфер, с който колегите им в САЩ не разполагаха.

И все пак това не предпазва особено много купувачите от значителни загуби, ако понижението на цените на жилищата в Китай продължи.

Пазарът на имоти на континентален Китай е не само много голям, но и много фрагментиран. Смята се, че там действат 20 000 строителни компании, докато на борсите на континента и в Хонгонг са листнати едва  малко повече от 200 фирми от бранша. Изглежда, че консолидацията е неизбежна, тъй като по-слабите компании са принудени да продават на загуба.

Неотдавна премиерът на Китай Уън Дзябао като че ли обезсърчи очакванията за промяна на курса на правителствената политика, като заяви, че мерките за контрол на имотния пазар ще бъдат запазени. Той допълни, че правителството ще урегулира икономическите си политики "в подходяща степен и в подходящия момент", което предполага известна гъвкавост.

Друг е въпросът до каква степен правителството действително може да раздвижи пазара. Изглежда се шири схващането, че евентуална промяна в държавната политика би могла бързо да подкрепи пазара на имоти. Това наподобява ширещото се мнение след срива на фондовите борси през 2008 г., че е достатъчно Пекин да даде знак, че е време отново да започне купуването на акции. Оттогава обаче фондовите пазари в Китай продължават да вървят надолу.

Ще успеят ли властите да наложат контрол върху пазара на имоти? До голяма степен успехът им зависи от това дали пазарът на имоти в Китай ще наподоби строго контролирания пазар в Хонконг или пък в Япония. Две години след срива на токийския фондов пазар през 1989 г. тамошният пазар на имоти също изпадна в криза. В продължение на години след това Япония преживяваше собствения си хелоуински кошмар.