Неуспешното минало на Petrobras застрашава бъдещето ѝ

Множеството неуспешни планирания на разходите и производството на бразилската държавна петролна компания Petroleo Brasileiro SA може би ще бъдат най-голямото препятствие в усилията ѝ да убеди инвеститорите, че ще намали огромния си дълг, коментира Ройтерс.

В понеделник компанията намали с 90 млрд. долара планираните си инвестиции за следващите пет години и с 30% прогнозите си за производство на петрол и природен газ през 2020 г. Това са първите големи икономии на Petrobras, откакто през 2007 г. обяви откритите огромни офшорни петролни резерви на юг от Рио де Жанейро.

Petrobras обаче не е изпълнявала годишната си производствена цел от 2003 г. насам, когато правителството на Работническата партия на бразилския президент Дилма Русеф и предшественика ѝ Луиз Инасио Лула да Силва пое властта. Компанията не отговоря и на пет- и десетгодишните си прогнози. Някои се съмняват, че дори „по-реалистичният“ план за 2015-2019 г. ще постигне по-добри резултати.

„Petrobras дава прекалено големи обещания, но не ги изпълнява. Компанията е известна с лошата си слава в индустрията“, казва Фадел Гейт, управляващ директор на компанията за петролни и газови изследвания Oppenheimer & Co в Ню Йорк. „Не знам как някой изобщо я приема на сериозно“.

Новият петгодишен план на стойност 130 млрд. долара оставя впечатлението, че последните седем години на неистово търсене на петролни "златни мини" на брега дори не се е случвало.

Планът за 2008-2012 г. на компанията, обявен през 2007 г., се нуждаеше от 112 млрд. долара инвестиции. Според него до края на 2012 г. Petrobras трябваше да произведе 3,5 млн. барела петрол на ден и също толкова природен газ, а до 2015 – 4,6 млн. барела на ден, превръщайки се в най-големия производител в света.

Новата прогноза за 2020 г. е за 3,7 млн. барела на ден, с 11% по-малко от обещаните в плана за 2008-2012 г.

По-рано годишните ревизии вдигнаха целта за 2020 г. до 6,42 млн. барела на ден през 2011 г., а планираните петгодишни инвестиции – до 237 млрд. долара през 2013 г.

Разходите на инвеститорите са огромни. Petrobras се оценяваше на повече от 200 млрд. долара през 2008 г. и беше сред десетте най-големи компании в света.

Две години по-късно Petrobras направи най-голямата в света продажба на акции на стойност 70 млрд. долара. Днес оценката на Petrobras е спаднала до 56 млрд. долара.

А финансовата картинка около петролната компания вече не е толкова обещаваща, колкото през 2008 г.

На стойност повече от 120 млрд. долара, дългът на Petrobras е най-големият в петролния сектор, равнявайки се на 113% от капитала ѝ и на повече от два пъти от пазарната ѝ стойност.

За Фабио Фуцете, фондов мениджър в Antares Capital в Сао Пауло, главният изпълнителен директор на Petrobras Алдемир Бендине не е обяснил добре как компанията възнамерява да удържи на обещанието си за намаляване на дълга.

Нещо повече, казва Фуцете, обещанието на Бендине зависи от привличането на 57,7 млрд. долара до 2019 г. от продажба на активи, преструктуриране и затваряне на звена.

„Това е абсурдно“, казва Фуцете. „Това е повече от общата пазарна стойност на компанията. Твърде агресивни са“.

Но ако тази цел бъде постигната, дългът на Petrobras вероятно ще се увеличи, казва Ауро Розенбаум, старши петролен и газов анализатор в Banco Bradesco SA.

Ситуацията се влошава и от ниските цени на петрола, добавя той. Petrobras очаква цената на петрола сорт Брент да се вдигне средно до 70 долара на барел в периода между 2016 и 2019 г., след като в момента тя е около 60 долара на барел.