Над перспективите пред ЕЦБ се трупат облаци заради търговските войни и отбраната

Европейската централна банка (ЕЦБ) е готова да намали лихвите отново днес, като поредно лихвено понижение прогнозират всички 82 анкетирани икономисти от Ройтерс.

На предишното си заседание в края на януари ЕЦБ понижи водещите си лихви с 0,25 процентни пункта, водена от заключението, че процесът на намаляване на инфлацията "е в ход". Очакванията са същото понижение да бъде наложено и днес.

Междувременно централните банкери изглеждат все по-раздвоени относно това колко бързо ще намалят лихвите оттук нататък след пет последователни стъпки в тази посока, започнали през юни миналата година. Ясна е позицията на по-консервативни представители на ЕЦБ като Изабел Шнабел, които открито започват да се противопоставят на допълнителни намаления. 

"Неутралната лихва (която нито забавя, нито стимулира растежа - бел. ред.) се покачи през последните две години и вече не е ясно дали сегашната лихва все още възпира икономиката", заяви миналата седмица Шнабел.

На този фон последните макроикономически данни показват, че икономиката на еврозоната е избегнала спад на брутния вътрешен продукт през последното тримесечие на 2024 г., а доверието в промишления сектор се е подобрило, макар все още да е на слабо ниво. 

По отношение на инфлацията предварителните изчисления на Евростат показват, че тя е била 2,4 на сто на годишна база през февруари, след като достигна 2,5 на сто през януари, ускорявайки се през четири месеца от септември насам, когато бе на ниво от 1,7 на сто.

Ключови думи

Ако очакваното намерение за спад на лихвите се реализира днес, основният въпрос след това ще бъде с какъв темп ЕЦБ би продължила да намалява лихвите. При ниво от 2,5 на сто, лихвеният процент ще бъде в горната граница на неутралния диапазон.

Критичният аспект, който трябва да се наблюдава на днешното заседание, е дали ЕЦБ ще премахне термина "рестриктивни" за нивото на лихвените си проценти от официалната си позиция, отчитат в свой коментар анализатори от нидерландската финансова група ING.

Институцията все още определя своя основен лихвен процент като такъв. Тази формулировка продължава да присъства в изказванията на председателя на ЕЦБ Кристин Лагард въпреки предприетите неколкократни намаления и евентуално отсъствие на израза днес днес би означавало, че следващо непосредствено понижение на лихвите не е гарантирано.

Други фактори

Пред управителния съвет на Европейската централна банка стоят и два основни въпроса, чието решаване в една или друга посока би могло да има видимо отражение върху нивата на основните лихвени проценти. 

Единият е свързан с обявените от президента на САЩ мита от 25 на сто върху европейски стоки, които търсят пазар в най-голямата световна икономика. Все още обаче е прекалено рано тези действия да бъдат поставени на масата предвид факта, че не са обявени официално и предстои евентуална оценка на първоначалните резултати от тях.

Вторият важен въпрос е свързан с развитието на войната в Украйна, но и тук има твърде много неизвестни, за да може да се твърди в каква посока биха повлияли те. Според някои анализатори при постигане на споразумение за прекратяване на огъня е възможно енергийните цени да се понижат, като за това ще допринася и обявеното от Организацията на страните износителки на петрол и нейните партньорки (ОПЕК+) увеличаване на добива на петрол.

Заради настояването за повече бюджетни разходи за отбрана, каквито призиви все повече има в Европа, а и от страна на Доналд Тръмп, е възможно бъдещите действия на ЕЦБ да бъдат по предпазливи, посочват в свой коментар от британската банка Barclays. Възможно е обаче финансирането на тези разходи да доведе до увеличаване на лихвите по държавните заеми, което да принуди ЕЦБ да действа в посока на допълнителни понижения на лихвите.

Икономически преглед

Наред с решението си за нивото на основните лихви се очаква днес ЕЦБ да публикува и актуализирана макроикономическа прогноза, след като в края на декември обяви, че очаква БВП на еврозоната да нарасне с 1,1 на сто през настоящата година, а инфлацията да достигне целевото ниво от 2 на сто през второто тримесечие.

/БТА/