Борсата в Германия се готви за още по-силен ръст

В началото на лятото коефициентът цена/очаквана печалба на акция бе 8,4 за компаниите от индекса MSCI Europe и 11,3 на сто за съпоставимия американски индекс. След действията на ЕЦБ от последните месеци обаче този показател се е увеличил с близо 30 на сто за европейските компании до 10,8 пункта. При щатските компании също има увеличение – до 12,8 пункта.

Друг сигнал, че инвеститорите стават все по-уверени, е волатилността на фондовия пазар в Европа, която е най-ниска за последните пет години. Индексът Vstoxx, който следи пазарните очаквания за волатилност, се движи около 16 пункта през последната седмица, което е най-ниското му ниво от 2007 година насам.

Някои анализатори посочват, че перспективите пред акциите от еврозоната са в критична зависимост от политиката. Причината е, че перспективите за ръст са доста ограничени.

„За да се повтори представянето от лятото, ще са ни нужни добри новини от политическия фронт“, обяснява Ник Нелсън от UBS.

Въпреки това има сигнали, че акциите в Европа се движат и от надеждата, че финансовата стабилност, осигурявана от ЕЦБ, както и по-добрите перспективи за глобалната икономика, ще се отразят и на реалната икономика в еврозоната.

През тази година германският индекс DAX е нараснал с 28 на сто, достигайки най-високата си стойност от януари 2008 година насам. Той е добре позициониран да спечели от подобрение на глобалната икономика заради големите експозиции на съставляващите го компании към износа.

От своя страна Драги посочва поскъпването на акциите в Европа като сигнал, че доверието към еврозоната се връща. На вчерашната пресконференция той посочи данни за подобрение на бизнес доверието в основните икономики от валутния съюз, но не се осмели да предскаже промяна в слабите перспективи за растеж.

На този етап индексът на производствената активност предполага, че най-лошото от рецесията в еврозоната е отминало, макар да е ясно, че през последното тримесечие на тази година може да се очаква рязко свиване на икономиката.

Въпросът е дали това стои като опасност пред Германия, където през октомври са били постигнати изненадващо високите 3,9% ръст на промишлените поръчки.