Корпоративните печалби надделяват над геополитическите рискове на пазарите

Въпреки войните, геополитическото напрежение и несигурността около бъдещата инфлация глобалните капиталови пазари продължават да се представят стабилно благодарение на силните корпоративни резултати. Това коментира Спасимир Маджаров, директор на Amundi за България, в новия епизод от поредицата Investor Meet. Според него инвеститорите трябва да останат дисциплинирани и добре диверсифицирани заради риска от нови сътресения.

Глобалните пазари навлизат в период, в който решенията на централните банки отново са във фокуса на инвеститорите. След като Европейската централна банка започна цикъл на промени в лихвената си политика, а Федералният резерв също остави отворена възможността за нови действия, основният въпрос е дали светът е изправен пред нов лихвен цикъл или става дума единствено за временна пауза.

Според Маджаров към момента няма достатъчно основания да се очаква рязък завой в политиката на централните банки. По думите му те се намират в деликатна позиция, тъй като трябва да балансират между риска от ускоряване на инфлацията и опасността прекалено високите лихви да натежат върху икономическия растеж.

"Ако инфлацията бъде изпусната от контрол, това означава по-слабо потребление, по-ниски инвестиции и затруднения за публичните финанси. От друга страна, прекалено агресивното повишаване на лихвите увеличава цената на обслужването на държавния дълг и също поставя сериозни предизвикателства пред икономиките", обясни той.

Геополитиката остава голямото неизвестно

По оценка на Amundi развитието на конфликта в Близкия изток ще бъде ключово за поведението на централните банки през следващите месеци. Засега пазарите приемат, че ефектът върху цените на енергоносителите ще остане ограничен и по-скоро временен.

Маджаров смята, че централните банки не могат да изграждат политиката си върху политически изявления или военна реторика, а продължават да следват макроикономическите данни. Именно затова към момента не се очаква драматична промяна в курса им.

Според него инфлацията постепенно се успокоява, макар че все още не е достигната целта от 2%, което предполага по-умерен подход при бъдещите решения за лихвените проценти.

Корпоративните печалби продължават да подкрепят акциите

Според директора на Amundi за България фондовите пазари запазват устойчивост благодарение на силните финансови резултати на компаниите.

Той посочи, че както в САЩ, така и в Европа корпоративните печалби продължават да нарастват с двуцифрени темпове, което създава добра основа за положителните очаквания на инвеститорите. В дългосрочен план именно печалбите определят стойността на публичните компании, а докато тази тенденция се запазва, няма основания за рязка промяна в настроенията на капиталовите пазари.

По думите му настоящата ситуация трудно може да бъде сравнена с периода около спукването на dot-com балона в началото на века. Тогава много технологични компании не успяваха да оправдаят високите си оценки с реални печалби, докато днес картината е различна.

AI остава двигател, но диверсификацията е задължителна

Темата за изкуствения интелект продължава да бъде основен двигател на световните пазари, но според Маджаров това не означава, че инвеститорите трябва да концентрират изцяло портфейлите си в технологичния сектор.

Макар оценките на част от компаниите да изглеждат високи, засега те се подкрепят от реални финансови резултати. Именно затова той не смята, че може да се говори за балон.

Въпреки това препоръката остава непроменена – диверсификацията е най-добрият инструмент за управление на риска, особено на фона на геополитическите събития, колебливата инфлация и несигурността около цените на петрола.

Европа е по-уязвима при скъп петрол

Според анализа на Amundi Европа и голяма част от Азия остават най-изложени на риск при трайно поскъпване на енергоносителите, тъй като са нетни вносители на енергия.

Под натиск биха се оказали най-вече енергоемките производства и компаниите, които трудно могат да прехвърлят по-високите си разходи към крайните потребители.

От подобна среда обаче биха спечелили производителите и износителите на енергоносители, както и компаниите от енергийния, комуналния и в известна степен финансовия сектор, ако лихвените равнища останат сравнително високи.

Отбраната се превръща в дългосрочна инвестиционна тема

Една от темите, върху които Amundi планира да развива нови инвестиционни продукти, е европейската стратегическа автономия.

Компанията работи по решения, които ще дадат достъп на инвеститорите до секторите на отбранителната индустрия и енергетиката.

Според Маджаров това не е краткосрочен пазарен тренд, а структурна промяна, която вероятно ще определя инвестиционните потоци години напред. Затова в дружеството очакват интересът към подобни тематични фондове да се запази в дългосрочен план.

Българският инвеститор все още предпочита двете крайности

По думите на Маджаров българските инвеститори традиционно се насочват към два типа продукти в зависимост от пазарната среда.

При несигурност интересът е насочен към фондове на паричния пазар, които предлагат доходност, близка до банковите депозити, но с по-голяма гъвкавост. Когато борсовите пазари се представят силно, фокусът отново се измества към акциите.

Затова компанията продължава да поставя акцент върху финансовата грамотност и диверсификацията, а не върху преследването на най-добре представящите се активи в краткосрочен план.

В заключение директорът на Amundi за България посочи, че компанията продължава да вижда възможности в технологичния сектор на САЩ и във възникващите пазари в Азия и Латинска Америка, както и в темите, свързани с европейската автономия. Най-големият риск пред тази стратегия остава геополитическото напрежение, тъй като именно то ще определя посоката на цените на петрола, инфлацията и в крайна сметка – поведението на инвеститорите през следващите години.

Гледайте целия разговор във видеото.

Разговорът не е препоръка за инвестиционно решение.