Най-големият урок от истерията GameStop - спекулацията не е демокрация

Много се изписа за това дали трейдърското фиаско на търговеца на компютърни игри GameStop е резултат от незаконни флашмобове или дребни инвеститори, имащи основание да щурмуват една нагласена финансова система. Решението на платформата Robinhood да блокира покупката на акции на компанията от своите клиенти, докато хедж фондовете продължават да търгуват другаде, превърна събитието в битка между Дейвид и Голиат.

Това не е така. Пазарите и демокрацията не са едно и също нещо, въпреки че повечето политици - демократи и републиканци - действат от 1980 г. насам така, сякаш са. Този период бе белязан от дерегулация на пазара, по-голяма намеса на централната банка за изглаждане на бизнес цикъла чрез паричната политика след края на бретънуудската система на обвързани със златото валутни курсове, и възход на акционерния капитализъм. Тази комбинация започна да превръща американската икономика от такава, в която просперитетът се основаваше на сигурна заетост и растеж на доходите, към такава, при която компаниите и много потребители се фокусираха все повече върху непрекъснато нарастващите цени на активите като най-важната мярка за икономическо здраве.

В момента краткосрочните фискални стимули, насочени към облекчаване на икономическите последици от Covid-19, изкривяват картината. Но като оставим това настрана, икономиката на САЩ се намира в точка, в която капиталовите печалби и изплащанията от индивидуалните пенсионни сметки съставляват толкова голям дял от разходите за лично потребление, че ще бъде трудно да продължи растежът, ако има голяма корекция в цените на активите.

Това е една от причините, поради която историята с GameStop така обезпокои хората. Тя напомня на американците колко невероятно зависими сме от пазарите, които могат да бъдат много, много нестабилни.

40-годишният преход към това, което президентът Джордж Буш нарече „общество от собственици“, настъпи в момент, когато се променяха също естеството на корпорацията и договорът между бизнеса и обществото. Двата явления, разбира се, са свързани.

Трансформацията на пазарите оказва по-краткосрочен натиск върху компаниите, които намаляват разходите чрез аутсорсинг, автоматизация, използване на по-малко синдикален труд и загърбване на фиксираните пенсии с плановете 401k, които поставят отговорността за избора на инвестиции и рисковете от лоши резултати върху служителите.

През 1989 г. 31 процента от американските семейства притежаваха акции. Днес - почти половината. Сега, изглежда, ние сме ежедневни трейдъри. Моето 14-годишно дете наскоро ми каза, че трябва да „купувам на дъното“, което не помогна за потушаване на страховете ми, че сме в разгара на епичен балон.