Дългови уроци от Латинска Америка за Европа

Опасенията за фалит повишиха доходността по аржентинските облигациите и това доведе до забавяне на растежа и по-слаби бюджетни приходи за правителството. Страхът на инвеститорите направи фалита още по-вероятен и подейства като само сбъдващо се пророчество.

След 3 години на рецесия голяма част от страните в Южна Европа може би се намират в същото положение.

При това кредитната подкрепа на международни организации като Международния валутен фонд (МВФ) или Европейската централна банка (ЕЦБ) може да влоши нещата допълнително.

Защо? Защото едно от условията за тяхната помощ е те да получат статут на „кредитори с предимство“. Това превръща частните инвеститори в „кредитори без предимство“. По този начин мащабните интервенции от страна на подобни институции могат да имат точно обратен ефект – масов отлив на инвеститори.

Следващата фаза е добре позната. Гражданите също започват да теглят спестяванията си поради страха, че парите им ще бъдат конвертирани в девалвирани песо, драхми или лири. Следва банкова паника. За да избегне срив на разплащателната система правителството обявява девалвация, често пред някой дълъг уикенд. На следващия ден настъпва апокалипсиса.

Този сценарий не изключен и за Европа и за да го предотвратим, е необходим смислен план. За да се надяваме на положителен изход не трябва да забравяме, че подобно решение не може да бъде наложено отвън. Без широка национална подкрепа провалите ще се заредят един след друг.

Свежи пари в подкрепа на всеки нов план се предоставят под мотото „разсрочвай и се преструвай“. Накрая даден план може и да проработи, но в периода на опити и грешки на хоризонта може да се появи странна политическа фауна.

Това се оказа особено вярно за Латинска Америка, където демокрацията беше съвсем крехка. И все пак не е ли странно, че новият италиански министър на отбраната е военен, а не цивилен? Испанската демокрация е едва 7 години по-стара от бразилската, докато обединена Италия е на едва две трети от възрастта на повечето републики в Латинска Америка.