Зимата идва за пазара на петрол

Пазарът на петрол е измамно спокоен. Под привидното спокойствие се крие недооценена трансформация, която бавно преобрази пазара през последните 25 години – появата на Китай и Индия като големи потребители не само даде огромен тласък на търсенето, но и промени сезонността му. Това е от огромно значение тази година, пише редакторът на Bloomberg Хавиер Блас.

Доскоро световното търсене на петрол достигаше своя връх всяка година с настъпването на зимата в Северното полукълбо. С падането на температурите от октомври нататък потреблението на гориво за отопление и керосин скачаше от САЩ до Германия и Япония.

До 2014 г. годишният връх на търсенето на суров петрол и обикновено на цените се отбелязваше през четвъртото тримесечие на годината. Оттогава насам сезонността се обърна: сега по-високо търсене и цени се наблюдава през третото тримесечие.

Промяната означава, че пазарът сега е най-напрегнат от юли до септември, а не от октомври до декември. Въпреки че еднократни събития все още могат да имат ефект - например световната финансова криза от 2008 г. или пандемията, която започна в началото на 2020 г., данните за достатъчно дълъг период от време разкриват ясно промяната.

Пикът на търсенето на петрол вече не е през зимата. Графика: Bloomberg

Промяната има три забележителни характеристики. Първо, потреблението на зимни горива, включително мазут за отопление и керосин, е в структурен спад в индустриализирания свят, като се заменя от природен газ и електричество. През 1990 г. около 17% от американските семейства са отоплявали домовете си, като са изгаряли някакъв вид рафиниран петролен продукт. Днес този дял е спаднал до 9%.

Сривът в търсенето на гориво за отопление в Европа е още по-силно изразен. В същото време потреблението на гориво за реактивни двигатели в тези региони, което обикновено достига пик по време на летните ваканции, нараства бързо.

Второ, търсенето на петрол в развиващите се страни следва различни сезонни модели, отчасти поради местоположението им по-близо до екватора, но също и поради по-голямата роля на целогодишното им промишлено потребление.

Индустриализираните страни като цяло изоставиха електроцентралите, работещи с петрол, след енергийната криза през 70-те години на XX век. Някои развиващи се страни обаче, особено в Близкия изток, изгарят много суров петрол за производство на електроенергия и обезсоляване на вода. В пика на миналото лято Саудитска Арабия изгаряше повече от 800 хил. барела на ден, за да произвежда електроенергия за климатизация - повече от общото дневно търсене на петрол в Белгия.

Трето, изменението на климата намалява потреблението на отопление. Зимите са по-топли, а летата са по-горещи, което стимулира пътуванията за почивка.

Така че тази година глобалното търсене на петрол през третото тримесечие се очаква да бъде с 500 хил. барела на ден повече от потреблението през четвъртото тримесечие. В набор от данни, датиращи от 1991 г., текущата година се смята, че ще отбележи едва петия път, когато зимното търсене ще бъде по-ниско от лятното.

Въпреки нарастващото производство от картела ОПЕК+, цените на петрола се стабилизираха през последните седмици до малко над 65 долара за барел - около 10 долара над най-ниските нива, наблюдавани в началото на май.

Дори физическият пазар на петрол се усеща малко затегнат. Помага и фактът, че Китай поглъща голяма част от излишъка от петрол, увеличавайки разширяващите се стратегически и търговски запаси през май и юни.

Ценова динамика заради лятното пиково търсене на петрол. Графика: Bloomberg

Натискът ще е временен или, с други думи, пазарът се противопоставя на гравитацията. Поради променящата се сезонност лятото в Северното полукълбо сега е най-тежкият период от годината. Зимата – и съпътстващият я спад в търсенето, предстои.

Засега малкото останали петролни бикове имат няколко сламки надежда, за които да се хванат. Глобалният прием на суров петрол в рафинериите нараства бързо този месец и изглежда ще достигне връх през август с рекордните 85,4 млн. барела дневно – достатъчно, за да абсорбира серията от увеличения на производството на ОПЕК.

До октомври, когато всички увеличения на доставките от картела ще са вече факт, заедно с допълнителния петрол от Бразилия, Гвиана и Канада, производителността на рафинериите ще спадне до 81,7 млн. барела на ден, според Международната агенция по енергетика.

Дори ако Китай продължи да трупа запаси, както през последните два месеца, излишъкът ще бъде голям.

Разбира се, пазарът може и да греши относно търсенето, предлагането или и двете. Очакваният излишък от петрол през сега сезонно по-слабото четвърто тримесечие може да е по-малък от очакваното. Дори тогава излишъкът все пак ще бъде достатъчен, за да окаже низходящ натиск на пазара.